滴灌通杨天禹：超4000家门店、24大品类的零售投资逻辑

10月19日，由商务部流通产业促进中心指导、零售圈主办的，19家行业协会、29家媒体支持的中国零售圈大会暨2023生鲜零售高峰论坛在中国徐州成功举办。来自浙江大学、麦德龙、盛景嘉成基金、盒马、滴灌通、百果园、上海市自有品牌协会、中国食品工业协会、蜀海供应链、中国供销集团、钱大妈、毕马威、西域美农等学术界、行业协会、零售企业在内的20位重磅嘉宾汇聚于此，共商生鲜零售新机遇。

滴灌通高级副总裁杨天禹

滴灌通高级副总裁杨天禹以《陪伴式联营投资——零售行业融资新模式》为主题进行分享，杨天禹认为，小微企业是关乎国计民生的基石，滴灌通目前在零售行业投资金额高达5.5亿，超过4000家门店及24个品类。以投资画像数据来看，投资金额及门店数量层面，便利店及超市总量最高；城市分布层面，新一线城市占比最高；商圈类型方面，社区及购物中心居多；总体来看，零售投资指数持续优于全行业平均水平，包括疫情之后也是如此。中国小微企业需求庞大，未来需要更多机构共同赋能促进小微企业持续健康发展。

以下为演讲全文：

零售圈的朋友们，大家早上好，滴灌通作为投资公司曾进行大量研究，今天想和大家聊聊零售行业投后数据分享及洞察。

滴灌通名称灵感源自滴灌技术，即通过数字化技术精准计算每一个植物所需要的阳光，以及在不同时段所需要的水分，最终将每一个水滴浇灌到每一株植物上。滴灌通通过数字化连接全球资本和中国小微企业。

为什么在中国土壤之上会有这样的创新呢？数字化技术是关键，无论是银行体系还是无纸化交易都已经非常完善，换句话说，毛细血管已经搭建好了。滴灌通通过投资每一家门店让其切实感受到变化，这是我们的使命愿景。

作为一个创新企业，滴灌通持续获得了全球顶级投资机构的青睐，8月份刚刚完成4.58亿美元C轮融资，超过港交所今年的很多IPO融资额度。除创始团队之外，滴灌通非常多元化，目前有超过300名员工，均来自连锁经营、投资发展、金融科技等不同行业。

滴灌通坚定看好中国小微企业和消费行业，目前专注投资中国连锁消费领域。小微企业是国计民生的基石，目前市场主体占比超过97%，GDP占比超过60%，就业岗位贡献超过80%。

对比美国发展历程，上世纪40-70年代城镇化水平达到60%之后诞生了很多全球超级连锁品牌，例如Costco等。而中国在2017年达到60%的城镇化率，我们相信未来几年中国也会陆续诞生很多全球连锁品牌。

滴灌通投资聚焦于四大行业：零售、餐饮、服务和文体，这里又细分了40大业态和200个品类，截止目前投资超过100个品类，已经实现了消费者全生命周期覆盖，从生前辅助到月子中心、教育、吃喝玩乐再到养老、临终关怀等等都有覆盖。

传统投资模式一种为债权投资，一种为股权投资。债权层面，获得银行贷款门槛相对较高，同时资金使用时间较短，且需要抵押担保，而股权融资对于小企业而言更难拿到，成本较高、周期较长，并且需要让出企业股权。我们观察过后发现这两种模式不够真正匹配小微企业资金需求，门店如果经营不善甚至倒闭则影响较大。另一方面，如果引入小股东会干涉日常经营。

结合双方特点，滴灌通推出创新投资模式，即联合经营、收入分成模式，陪伴连锁企业持续、健康成长和发展。第一大特点就是不需要有任何抵押担保，共担经营风险，第二大特点是不做任何工商登记变更，不干涉投后经营，同时会明确约定好联合经营期限，到期自动退出结束，如果继续合作可以重新再签协议。简而言之，即每日收入分成，比例也是基于门店实际利润、经营状况作出的测算。滴灌通理念为“共赢”。

接下来我将结合滴灌通数据分享零售行业的相关投资洞察。

首先从投资金额占比来看，便利店和超市数据最大，合计近2亿多；从投资门店数来看，二者同样占比最多。从投资城市分布来看，金额及门店数新一线城市最多，TOP10城市基本都有覆盖，但不只专注于经济发达地区、城市，1-5线都有覆盖。从投资商圈类型来看，社区及购物中心最多，办公及其他场所相对较少，超市以小型为主，社区中以生鲜蔬菜品类为主，大卖场目前涉猎较少。

另外，与老百姓日常生活相关的便利店、超市、药店等关注度较高，购物中心之中潮流饰品、日杂用品相对较多。从品牌和投资规模来看，平均门店数约为116家，折扣零售月均单店营收最高，其次是超市。

投资品牌门店画像可以从两个维度来勾勒，一是月坪效，一是租售比。目前平均月坪效是最高类别为冷卤零售和文创IP，其次是医疗零售；平均租售比约为7.3%，首位为潮流饰品、男装、女装、运动鞋服利润相对较高，低于餐饮行业。

另外一个需要关注的则是投资指数，这是滴灌通自创非常重要的指标之一，我们称之为千元日回款，即投资一千块钱每天能够收回来多少金额。从投后四大行业来看，零售投资指数持续优于全行业平均水平，包括疫情之后也是如此。同时，我们发现低线城市也在持续增长，五线城市恢复较差，以上就是滴灌通的投后洞察。

最后我想说：独行者速，众行者远。中国小微企业存在巨大需求，行业需要更多合作伙伴共同携手，寻找和扶持更多有资金发展需求的品牌。滴灌通希望打造一个小微企业投融资服务平台，赋能更多小微企业持续健康发展。   

PS：对现场演讲内容感兴趣的朋友，可以关注《零售圈》公众号近期推送，我们稍后会将所有嘉宾演讲内容进行整理发布，敬请期待。

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