中国并购月报-6月
汉能投资的并购月报主要聚焦“数字经济”，致力于紧密追踪市场热点交易、及时提示并购趋势信号。作为高质经济形态，数字经济指的是直接或间接利用数据来引导资源发挥作用，推动生产力发展的经济形态，技术层面包括大数据、云计算、物联网、区块链、人工智能、5G通信等新兴技术；应用层面，“新零售”、“新制造”等都是典型代表。汉能投资的并购月报主要聚焦“数字经济”，致力于紧密追踪市场热点交易、及时提示并购趋势信号。月报选取当月最具影响力的并购事件，从产业与资本视角进行呈现。
数据来源 | 精灵数据、公开市场整理
作者 | 张从艳、刘鑫
1、本月交易总览
6月，数字经济领域已披露交易额的并购交易数量与5月相比大幅增加，涨幅达52%，达到114起；与此同时交易总额也由5月的247.38亿人民币涨至685.71亿人民币，涨幅达到177.18%。本月文娱领域因腾讯音乐拟以现金加股票的形式（按照腾讯音乐当天股价，交易金额为28.6亿美金）全资收购喜马拉雅；硬科技和医疗健康领域的交易额也表现亮眼，分别达到173.54亿元和147.84亿元。
从热门交易来看，国内有：
腾讯音乐拟全资收购喜马拉雅，东山精密收购索尔思，孩子王收购丝域实业，黑芝麻智能拟收购AI芯片企业；国外有：赛诺菲91亿美元收购Blueprint Medicines，高通24亿美元收购Alphawave Semi，Meta拟148亿美元收购人工智能数据标注公司Scale AI 49%的股份，下面我们将一一展开解析。
2、国内热点并购
腾讯音乐拟全资收购喜马拉雅
6月10日，腾讯音乐娱乐集团（以下简称“腾讯音乐”）发公告称与喜马拉雅签署并购协议，拟全资收购喜马拉雅。收购条件包括对价12.6亿美元现金，以及总数不超过总股数5.1986%的腾讯音乐A类普通股。喜马拉雅的创始股东在交割时及之后将分批获得的总数不超过总股数0.37%的腾讯音乐A类普通股，按照当天腾讯音乐股价来算，此次交易对价为28.6亿美金。交易完成后，喜马拉雅将仍然保持现有品牌不变、现有产品独立运营不变、核心管理团队不变、公司战略发展方向不变。
东山精密拟接近59.35亿收购索尔思光电
6月14日，苏州东山精密制造股份有限公司（以下简称“东山精密”）发布的公告显示，公司全资子公司超毅集团（香港）有限公司拟收购索尔思光电100%股份，收购对价不超过6.29亿美元，同时还将收购其ESOP权益，对价不超过0.58亿美元。此外，东山精密拟认购索尔思光电不超过10亿元的可转债，以支持其经营发展及偿还相关债务，合计投资金额不超过59.35亿元。若交易顺利完成，索尔思光电将成为东山精密全资子公司。
索尔思光电专注于光通信领域，核心业务涵盖光通信模块及组件的设计、研发、生产与销售。产品范围覆盖从10G到800G及以上速率的各类光模块，其产品广泛应用于数据中心、电信网络、5G通信等多个关键领域。此外索尔斯还拥有50G和100GEML等高速率光芯片的自主设计制造能力，400G和800G系列产品已实现批量交付，并具备向下一代AI算力中心提供1.6T光模块产品的能力。东山精密则主要从事电子电路产品、精密组件、触控显示模组、LED显示器件等的研发、生产和销售。
东山精密表示，此次交易完成后，公司将新增光通信业务板块，索尔思光电将纳入公司合并报表范围，助力公司实现业务多元化发展，进一步提升其在电子信息产业的综合实力和市场地位。
6月6日晚间，孩子王发布公告称，公司拟联合巨子生物以及自然人陈英燕、王德友等，通过控股子公司江苏星丝域，共同收购丝域实业100%股权，交易价格为16.50亿元。交易完成后，孩子王将间接持有丝域实业65%股权，巨子生物将持股10%。
据公开资料显示，丝域实业成立于2014年7月1日，深耕个护行业多年，目前其全国门店超2500家，会员人数超200万。2024年，丝域实业营收达7.23亿元。巨子生物是一家立足科技美学的生物科技企业，是中国基于生物活性成分的专业皮肤护理产品行业先行者及领军者。孩子王创立于2009年，总部位于江苏南京，是一家以数据驱动、基于用户关系经营的创新型亲子家庭服务平台，专业为准妈妈及0-14岁儿童提供全渠道一站式商品解决方案、育儿成长及社交互动服务。
此次交易完成后，交易关联方有较强的的业务协同性，如巨子生物可以帮助丝域实业提升研发能力，完善养发护发产品生态。而孩子王，与丝域实业在会员、场景布局、渠道、产业、业态等方面具有协同效应。
黑芝麻智能拟收购AI芯片企业完善产业链布局
6月18日，黑芝麻智能国际控股有限公司（以下简称“黑芝麻智能”）发布公告称，拟通过股权收购及注资方式，收购一家AI（人工智能）芯片企业。
黑芝麻智能是一家车规级计算SoC及基于SoC的智能汽车解决方案供应商，也是汉能基金被投企业。根据本次公告显示，此次拟收购的标的公司专注于高性价比、低功耗AI系统芯片（SoC）的研发销售，其核心IP（含ISP/NPU等）已实现自研，主要服务于汽车智能化及端侧AI应用领域。
公告称，本次收购若达成，有望扩充黑芝麻智能高中低全系计算芯片产品线，强化智能汽车全场景解决方案能力，并协同提升双方在量产交付及供应链管理效率。同时，促进公司产品拓展至更广泛的机器人应用，提供AI推理芯片全系产品及解决方案，有利于提升业务规模及财务表现，进一步增强公司在AISoC芯片领域的竞争优势。
3、国际热点并购
赛诺菲91亿美元收购Blueprint Medicines拓展罕见病治疗管线
6月2日，法国制药集团赛诺菲宣布以91亿美元收购美国生物制药公司Blueprint Medicines Corporation，旨在强化其在罕见疾病及免疫学领域的产品组合。不过需要强调的是，赛诺菲为此次收购支付91 亿美元预付款，若 Blueprint Medicines 的候选药物 BLU-808 达到开发和监管里程碑，交易总价值将升至 95 亿美元。
赛诺菲是一家法国跨国制药企业，该企业成立于1973年，总部位于法国巴黎，业务覆盖特药、普药、疫苗和健康药业。BluePrint Medicines是一家创新型生物制药公司，主要研究以患者为“驱动”的癌症个性化疗法。
赛诺菲通过此次收购，旨在通过此次收购拓展其罕见病产品组合，并加强在免疫领域的早期管线布局。这一交易成为赛诺菲今年以来的第三笔收购，凸显了其在专业护理领域的战略野心。面对此次交易，赛诺菲CEO Paul Hudson表示，此举是公司战略转型的重要一步，将加速其向全球领先免疫学公司的迈进。
高通24亿美元收购Alphawave Semi
当地时间6月9日，高通公司宣布已与Alphawave Semi达成协议，高通公司将通过间接全资子公司 Aqua Acquisition Sub LLC收购Alphawave Semi 全部已发行和将要发行的普通股本，隐含企业价值约为 24 亿美元。
Alphawave Semi是一家专注于高速有线连接技术与半导体IP研发的全球企业，主要提供高速数据传输解决方案，应用于数据中心、网络通信等领域。作为半导体产业链上游极为关键的一环，半导体IP正日益成为衡量一个国家科技实力的重要标志。而Alphawave Semi 是高速有线连接和计算技术领域的半导体IP领导者，提供IP、定制芯片、连接产品和芯片组，可以以更高的性能和更低的功耗实现更快、更可靠的数据传输。
高通表示，收购 Alphawave Semi 旨在进一步加速高通进军数据中心领域的步伐，并为其提供关键资产。高通 Oryon CPU 和 Hexagon NPU 处理器能够满足日益增长的高性能、低功耗计算需求，而这种需求正受到 AI 推理的快速增长以及数据中心向定制 CPU 过渡的推动。
Meta斥148亿美金收购Scale AI
据路透社等外媒援引知情人士消息，Meta Platforms已同意以148亿美元收购人工智能数据标注公司Scale AI 49%的股份，同时将Scale AI创始人亚历山大·王纳入Meta领导层，负责一个新的超级智能研究实验室。若交易完成，这将成为Meta有史以来最大规模的外部AI投资。
据悉，Scale AI成立于2016年，专注于为AI模型提供高质量训练数据，客户包括OpenAI、微软等科技巨头。该公司2023年估值达138亿美元，2024年营收预计将突破20亿美元。
Scale AI在肯尼亚、菲律宾和委内瑞拉运营着一支全球承包商团队，他们为机器学习应用手动标注图像、文本和视频。数据标注过程涉及人工标注员识别图像中的对象、转录音频或分类文本，以创建训练数据集来教授AI模型识别模式。Meta愿意高价收购Scale AI，本质上反映了高质量训练数据已成为AI发展主要约束的市场现实。此次收购将成为Meta为人工智能模型高质量训练数据而采取的最重要举措。
OpenAI收购AI初创公司Crossing Minds
OpenAI已收购获得风投支持的人工智能创业公司Crossing Minds Inc.的整个团队。该公司此前已从Shopify Inc.、Index Ventures等投资方筹集超过1300万美元资金。
Crossing Minds成立于2016年，创始团队包括知名AI研究员Sebastian Thrun。他此前曾联合创立在线教育平台Udacity Inc.和Alphabet Inc.旗下的X产品研究实验室。Crossing Minds的另外两位联合创始人Emile Contal和Alexandre Robicquet同样是AI研究人员，目前后者已经加入OpenAI担任研究职位，主要工作过内容涉及AI智能体和后训练领域，后训练是AI开发过程中专注于提升模型输出质量的重要阶段，也是开发推理模型工作流程的关键环节。
此次收购是今年OpenAI以来进行的至少第三次收购——5月，OpenAI花近30亿美元收购AI编程助手Windsurf，4月OpenAI拟收购初创公司io Products。尽管此次收购并未披露具体条款，但有外媒猜测此次交易旨在提升ChatGPT在推荐、个性化和内容检索方面的表现。
4、监管动态
推进科技企业并购贷款试点
6 月 18 日，国家金融监管总局局长李云泽在 2025 年陆家嘴论坛开幕式上发表主题演讲，称正在大力推进金融资产投资公司股权投资、科技企业并购贷款等试点，不断探索科技金融发展新路径。
此外，上交所理事长邱勇在 2025 陆家嘴论坛上表示，上交所将进一步落实 “并购六条”，着力发挥资本市场在并购重组中的主渠道作用，以重组审核规则修订为契机，进一步打通并购市场堵点，加强政策引导，提高重组审核时效，营造良好的并购生态。证监会主席吴清也在 2025 陆家嘴论坛上表示，证监会将抓好 “并购六条” 和重大资产重组管理办法落地，推动股份对价分期支付机制、重组简易审核程序等新举措落实。
