“其实驴妈妈有困难不是一天两天了，只是外界不太清楚而已，圈内不少人都知道，尤其是一些与驴妈妈方面有合作的业者，涉及保证金之类的款项估计也很难拿回来了。”一位从事旅游业多年的业者2月1日这样感叹。

1月31日晚间，网上有传闻称“圈内消息，目前，驴妈妈旅游网的官网、App、小程序等已不能正常使用，微信公众号已停更数月。据悉，目前驴妈妈绝大部分员工已经解散。无法预订产品，仅剩数名员工。可惜了！！”

随后，驴妈妈方面独家回应第一财经记者称，的确遇到资金难题，公司被起诉，导致账号和域名被封了，对企业运营造成影响。

第一财经记者多方采访了解到，曾经在门票销售方面具有绝对优势的驴妈妈，已经在很长一段时间内遇到资金难题，而大量的“三角债”最终导致部分合作伙伴拖欠飞驴湾20多亿款项，与此同时部分银行抽贷、断贷或变相收贷飞驴湾5亿多元。尽管疫情对于旅游业者都有影响，但驴妈妈的“三角债”严重程度是少见的，这或与其大量的门票业务以及自身管理有关。

平台暂停运作

第一财经记者登录驴妈妈公众号、App和小程序等平台后发现，其App和小程序暂时无法正常访问，而公众号有好几个，有的公众号已经停更数月，有的公众号则在2023年12月依然在更新。

涉及开展业务的App和小程序无法运作对于驴妈妈而言是比较“致命”的，毕竟这是现金收益来源。随后第一财经记者又查询了驴妈妈旅游网官方网站，发现该网站也已经无法打开。

据了解，驴妈妈旅游网是景域驴妈妈集团旗下的品牌。

第一财经记者登录景域网站，目前该官方网站可以打开。根据官方介绍，景域驴妈妈集团是以旅游互联网服务、旅游规划设计、旅游IP投资、景区投资运营管理、智慧旅游等为主业，是旅游科技+产业链集团。旗下拥有奇创旅游集团（旅游规划设计、文旅项目投资建设及运营、奇创网络科技、山海经科技、犀奇数字科技）、景域鲸鱼旅游集团以及驴妈妈旅游网等众多板块。

细分来看，奇创旅游集团是为景区和目的地创造旅游产品和场景，用运营前置的思维来做规划和建设，以IP内容和IP品牌为先导，聚焦景区、旅游综合体、特色小镇、乡村振兴示范区、旅游度假区等标杆项目的落地策划，投资、打造和跟踪运营，同时旗下酒店板块拥有网红酒店帐篷客、歌璞、歌遥、歌笙等众多IP品牌。上海景域鲸鱼旅游集团是集团旗下规投建运销一体化实施部门。景域数字科技集团是系统化为文旅全产业链提供数字化解决方案服务。

驴妈妈旅游网是OTA平台，有一站式电商服务平台“飞驴湾”、定制游品牌“驴途定制”以及自驾游品牌“驴色飞扬”等。

此次涉及平台暂停运营的正是驴妈妈旅游网这块业务。而记者点击景域、奇创旅游集团和帐篷客官方网站均能打开。

巨额“三角债”的背后

或许在外界看来，驴妈妈的平台停运非常突然，但在业内看来其实并不意外。

驴妈妈其实一直都是景域系销售与现金流所在，而驴妈妈的优势业务是门票分销。“驴妈妈最初的优势就在于景区门票，多年前OTA市场还在价格战的时候，驴妈妈、同程、携程等都在努力比拼低价门票，市场上甚至还出现过1元门票这类极端促销手段。而驴妈妈曾经使用过这样的促销。”有接近人士告诉第一财经记者。

公开信息显示，多年前，驴妈妈旅游网站的两款促销产品，只需1元便可购买上海杜莎夫人蜡像馆、上海长风海洋世界门票。

“这样的促销说明两点，第一是需要企业贴钱的，相当于一笔营销费用；第二就是该OTA企业必须有很好的景区资源。景域是做景区规划的，作为关联企业，驴妈妈方面自然会在各大景区门票方面具有优势。因此在一段时间内，驴妈妈可谓是‘门票之王’，尤其是其对于全国景区做了一些榜单和推荐等，在当时都是具有一定影响力的。”上述接近人士透露。

“私有化后，表面看起来，景域系麾下业务都在正常运作，但实际上多年以来的问题在加剧。比如与上下游业者以及贷款方之间的债务隐患。我们就和驴妈妈做过生意，大家分销景区门票等，这很容易会产生拖欠款，比如我们去包销一些景区门票时，会自己垫付一些费用，如果后续销售不错，那么资金可以正常流转，但如果滞销或者出现其他问题，那么我自己的款都回不来，也就会拖欠驴妈妈的款项。其中多年来会有很多纠纷，就看大家是不是可以协商了。另外，驴妈妈在管理方面也存在问题，有些管理人员的权责并不十分明晰。”长期从事景区门票分销业务的李伟对第一财经记者透露。

类似李伟这样的合作伙伴并不在少数，尤其是疫情3年的冲击，洗牌了一大批中小型旅游企业，李伟的公司也在这几年举步维艰，而这就造成驴妈妈的资金危机。

驴妈妈方面对第一财经记者表示：“3年疫情给文旅行业、企业造成重大影响。公司合作伙伴和有的公司拖欠飞驴湾20多亿款项，一时难以收回。”

公开资料显示，上海飞驴湾文化传播股份有限公司（简称“飞驴湾”），此前的名称是“上海景域文化传播股份有限公司”，也是此前在新三板挂牌的“景域文化”，承载着景域系的核心业务。

那么，同样是做OTA模式，为何携程、同程、途牛和飞猪等平台并未演变到驴妈妈如此窘迫的境地呢？

有不愿透露姓名的OTA资深人士表示，驴妈妈可谓“成也萧何、败也萧何”，同为OTA，飞猪是背靠阿里系的，主要看阿里系对其如何运作；去哪儿主要做交通出行比价等，各大航司等上下游操作还是比较合规的；携程、同程和途牛等模式类似，但他们与驴妈妈不同的是，他们的业务有很大比例来自“机票+酒店”，尤其是携程的收益在这几年依靠在线直播带货有所起色，同程和途牛也有类似新尝试，大型航司与品牌连锁酒店同样运作相对良好。“而驴妈妈把太多业务放在门票，加上分销模式等，会遇到不少类似李伟那样的纠纷，而驴妈妈在其他业务板块并没有很大的亮点，这就导致一旦其主业出现大量拖欠款问题，则企业整体的资金就陷入困境。”

真正压倒驴妈妈的最后一根“稻草”应该是贷款方。

“合作伙伴拖欠20多亿款项，一时难以收回，这就造成驴妈妈难以还贷；此外，部分银行抽贷、断贷或变相收贷，规模约5亿多元，直接造成驴妈妈现金流动困难。之后，部分银行起诉驴妈妈主体公司，这就导致驴妈妈账号和域名被封了，对企业运营造成影响。也就是大家现在所看到的样子。”驴妈妈内部人士对第一财经记者表示。

冰冻三尺非一日之寒，天眼查和企查查等平台显示，一段时间以来，有近10家银行向“上海飞驴湾文化传播股份有限公司”发起诉讼，并申请财产冻结、强制执行等。

第一财经记者登录中国裁判文书网看到，有多项与飞驴湾相关的案件，其中，《中国农业银行股份有限公司上海闵行支行与上海飞驴湾国际旅行社有限公司等金融借款合同纠纷一审民事判决书》显示“被告上海飞驴湾国际旅行社有限公司于本判决生效之日起十日内归还原告中国农业银行股份有限公司上海闵行支行借款本金29,937,500元；被告上海飞驴湾国际旅行社有限公司于本判决生效之日起十日内，支付原告中国农业银行股份有限公司上海闵行支行截止至2023年5月23日的罚息381,893.75元、期内利息的复利1,617元及以29,937,500元为基数，自2023年5月24日起至实际清偿日止,按双方签订的编号为31010120220001143的《流动资金借款合同》的约定计算方法计付的罚息。2023年2月17日，上海驴妈妈兴旅国际旅行社有限公司更名为飞驴湾国际旅行社公司。2023年2月15日，上海景域文化传播股份有限公司更名为飞驴湾文化传播公司。”

驴妈妈方面对第一财经记者表示，该公司一直在积极与各方沟通方案，力求尽快解决问题。

至于目前驴妈妈的员工状况，其官方并未给出说法。有接近人士表示，应该不至于如传言中所说的“仅有数人”，部分员工还是在岗的，当然也有离开者。

谁来拯救驴妈妈？

第一财经记者了解到，景域系下属的几大业务板块中，奇创旅游集团主打的旅游规划还是能正常运作的，帐篷客这几年也在陆续发展和运维。

多年前，随着驴妈妈的壮大，其也进行了一系列融资和业务扩张，比如其获得过江南资本和红杉资本等投资者的注资。2015年，驴妈妈还获得锦江国际集团5亿元战略投资，当时的愿景是助力景域集团打造成中国最大的旅游O2O一站式产业链集团。

辉煌时期的景域文化于2015年12月22日在新三板挂牌，成为“中国自助游O2O第一股”。公司的主营业务由线上和线下两大板块构成，线上板块依托驴妈妈旅游网，以自助游为核心；而线下板块则依托景区规划、设计、营销传播等业务，构建服务于旅游目的地的运营体系。

之后的景域文化一直颇受资本方青睐。公开资料显示，2016年上半年，景域文化获得华策影视、小村资本等机构4.6亿元投资；当年7月对旗下子公司上海驴妈妈兴旅国际旅行社和景域旅投分别增资3.5亿元和1.4亿元；9月南京丰盛产业控股集团等投资机构宣布拟10亿投资景域，成为其新股东。

然而，好景不长，新三板市场之后整体成交金额不断走低，景域文化考虑后在2017年决定退市。退市前，景域文化相关公告表示，董事会允许公司管理层花费不超过4.8亿元参与上海市虹桥西商务区某31亩地块的竞拍。值得注意的是，当时的景域已经出现亏损，却还在耗费巨资进行投资建设，这在业界看来，景域系已经给自己埋下了隐患。

而一直以来，景域系还在做各类投资。根据景域官方信息，其麾下奇创专门成立3家创业公司，开发虚拟数字人、数字资产、AR、VR和MR、XR等技术产品服务。而此类服务是需要不小的研发投入的。

从以上情况来看，景域的辉煌时期似乎已经过去，而持续分散的投资使得景域本身也难以有足够的资金去贴补给驴妈妈。

“值得注意的是，巨额‘三角债’之下，被起诉的驴妈妈账号和域名被封，这更是断了驴妈妈的现金收益，形成恶性循环，更难以还债。现在除非借贷纠纷双方能协商，让驴妈妈先恢复经营，获得一些现金流，或者有其他投资方愿意注资给驴妈妈，否则驴妈妈未来的处境会更加艰难，甚至可以说已经处于‘生死边缘’。”旅游酒店行业高级经济师赵焕焱分析。

（文内李伟为化名）

公司密钥｜被拖欠20多亿+银行断贷，“门票之王”驴妈妈怎会濒危？