近日，有消息称，KKR、方源资本、太盟投资集团（PAG）等多家知名私募并购基金有意收购星巴克中国业务的股权。

同时，华润集团、美团等中资企业表现出对星巴克中国业务的浓厚兴趣，使得这一潜在交易成为市场关注的焦点。

星巴克首席执行官Brian Niccol在1月底首次访问中国，并在第一季度财报会议上发表过对中国市场的评论：“在中国访问期间，我亲眼见证了我们强大的品牌、中国团队以及我们提供的高端顾客体验。

我看到这个市场的活力和未来的机会，还看到了一些短期内可以做出的调整，来稳定和增强业务，同时继续探索战略合作伙伴关系，以便在中国持续取得增长。

我们正在不断学习，并将适时分享更多内容。根据我在中国市场的经历，我还认为可以从中国强大的供应链中学到一些经验，将其运用到北美的业务中，抓住发展机遇。”

记者从多位接近星巴克的消息人士处了解到，由于中国市场的竞争愈发激烈，星巴克方面其实早有意向在本地寻找合作伙伴，以期实现更迅速、更稳健的发展。

作为全球连锁咖啡品牌，星巴克为何会在中国选择上述几家企业作为接洽方呢？中国业务的未来走向如何呢？以下我们一起来分析分析。

01 潜在买家分析

1、并购基金：

KKR：公开资料显示，KKR是全球知名私募股权投资巨头，擅长通过资本运作和战略调整提升企业价值。

在中国市场的投资案例包括南孚电池、现代牧业、雷士照明等传统龙头企业，以及字节跳动、乖宝宠物等新经济公司；太盟投资集团（PAG）曾接手好孩子集团67.4%的股权，还是“新茶饮第一股”奈雪的茶在C轮融资阶段的领投方。

方源资本（Fountainvest Partners）：专注于中国市场的私募股权基金，具有丰富的本地资源和投资经验。

FountainVest（方源资本）成立于2007年，是亚洲领先的市场化独立运作的私募股权投资机构。方源资本专注于对行业领军企业的长期投资，重点投资领域包括消费、媒体和技术、医疗健康、工业及金融服务。

2018年，方源资本联手安踏体育、lululemon 创始人Chip Wilson 及中国互联网巨头腾讯组成财团，发起收购知名户外运动品牌始祖鸟的母公司、芬兰体育用品集团 Amer Sports（亚玛芬）。

PAG：亚洲另类投资巨头太盟投资集团（PAG）亚洲最大的独立多元化投资管理集团之一，专注于亚太地区的投资机会。

总部位于HK，被称为“亚洲小黑石”，管理资产超500亿美元，业务涵盖私募股权、信贷、不动产三大领域。频繁投资地产及消费领域，案例包括北京华贸中心、奈雪的茶、腾讯音乐等。

太盟PAG因其董事会主席单伟建，以及其对万达的投资而闻名。单伟建是亚洲私募股权投资领域的标志性人物，被称为国内“私募之王”。

2、中国企业：

华润集团：国有大型企业，拥有广泛的零售和消费品业务，具备强大的资金实力和政府背景。作为多元化经营的央企，华润集团的业务覆盖了零售、消费品、房地产、医药、金融等多个领域。

其中，商业地产、物业等资源优势突出，有望为星巴克中国后续的拓店、选址提供核心支撑。

美团：中国领先的外卖和生活服务平台，拥有庞大的用户基础和配送网络，能够为星巴克提供线上线下的协同效应。

02 星巴克中国业务的现状

1、市场竞争激烈：

瑞幸咖啡和库迪咖啡通过低价策略和快速扩张，抢占了大量市场份额。瑞幸凭借高性价比和在低线城市的广泛布局以及数字化运营，迅速抢占市场份额，成为中国咖啡市场的领头羊，对星巴克构成直接威胁。

新茶饮品牌（如喜茶、奈雪的茶）的崛起也分流了部分消费者，尤其是年轻群体。其他本土品牌如连咖啡、Manner Coffee等，也在不断扩张，加剧了市场竞争。

星巴克的门店规模虽位居中国咖啡市场第三，但与瑞幸的差距逐渐拉大，且面临库迪等新兴品牌的追赶。

2、业绩增长乏力：

星巴克2025财年第一财季在中国地区的营收同比仅上涨1%，增长乏力。可比同店销售额下降6%，反映出单店盈利能力下滑。

高频优惠活动（如7折券、买一送一）虽然短期内拉动了订单量，但导致平均售价下滑4%，交易量也下滑2%，表明消费者对价格的敏感性增加，品牌溢价能力受到挑战。

3、门店扩张与运营效率：

截至2024年12月29日，星巴克中国门店总数达7685家，规模庞大，但单店效率下降的问题凸显。

在高线城市市场趋于饱和的情况下，星巴克需要进一步开拓低线城市，但低价品牌的竞争使其在下沉市场的扩张面临阻力。

据最新消息报道，2月25日，星巴克首席执行官布莱恩·尼科尔（Brian Niccol）发布内部通告称，星巴克将裁撤1100名企业员工，且数百个其他空缺职位将不再招聘。

此次裁员约占星巴克全球非门店员工总数的7%。作为“回归星巴克”计划的一部分，旨在通过裁员和改善美国门店客户体验来精简业务。

针对裁员消息，星巴克相关负责人回应称，星巴克中国的伙伴不在此次全球沟通范围内，“星巴克坚定看好中国市场的广阔前景。我们将继续秉承高质量、可盈利、可持续的发展策略，为顾客提供高品质的咖啡和独一无二的星巴克体验。”

星巴克的此次裁员是其转型计划的一部分，未来将更加注重门店运营效率和客户体验的提升。公司计划通过简化运营、优化菜单等方式，恢复其在咖啡市场的竞争力。

4、品牌定位与消费者偏好变化：

星巴克长期以来以高端品牌形象示人，但中国消费者对性价比的关注度越来越高，尤其是在经济环境不确定的背景下。

瑞幸等品牌通过平价产品和数字化体验吸引了大量价格敏感型消费者，而星巴克的高价策略在一定程度上限制了其市场渗透率。

03 面临的挑战

1、价格战的压力：

星巴克在中国的销售增长放缓，部分原因是市场饱和、消费者偏好变化以及疫情对线下消费的冲击。

星巴克频繁推出优惠活动，虽然短期内提振了业绩，但长期来看可能损害品牌的高端形象，并导致利润率下降。

尽管星巴克在中国拥有庞大的门店网络，但其高价定位和相对保守的扩张策略使其在价格敏感型消费者中失去了一部分市场。

2、数字化与外卖业务的滞后：

尽管星巴克与阿里巴巴合作推出了外卖服务，并与阿里巴巴合作，但其数字化运营和外卖业务的效率仍落后于瑞幸等本土品牌。

瑞幸通过App下单、自提和外卖的深度融合，极大地提升了用户体验，而星巴克在这一领域的表现相对保守。

3、本土化不足：

星巴克在产品创新和本土化方面进展缓慢，星巴克在中国一直以高端品牌形象示人，但随着消费者对性价比的关注增加，其高价策略面临挑战。

同时，星巴克在产品和营销上的本土化程度相对有限，未能完全满足中国消费者的多样化需求。相比之下，瑞幸和新茶饮品牌更擅长推出符合本土口味的产品。

04 未来走向与战略建议

1、优化价格策略：

根据消费者调研，超过60%的中国消费者更倾向于选择平价咖啡品牌。中国消费者对价格较为敏感，平价咖啡品牌更受欢迎。

星巴克需要在保持品牌高端形象的同时，推出更多亲民的产品线或套餐，以吸引价格敏感型消费者。避免过度依赖价格战，转而通过提升产品价值和服务体验来增强用户粘性。

2、加速数字化转型与外卖业务优化：

星巴克需要加快数字化转型，提升线上线下的融合能力。优化线上点单、外卖和会员体系，提升用户体验。

通过与美团等外卖平台的深度合作，优化配送效率和服务体验，提高配送效率和服务覆盖率。同时加强会员体系和数据分析，以提升用户粘性。

3、推进本土化与产品创新：

星巴克需要进一步推进本土化战略，推出更多符合中国消费者口味和需求的产品。

例如，借鉴瑞幸的成功经验，通过数据驱动的方式快速迭代产品，满足市场需求。增加茶饮、轻食等品类，或推出更具性价比的产品线，以吸引更广泛的消费群体。

4、开拓下沉市场：

调整定价策略，推出更具性价比的产品，以与瑞幸等品牌竞争。

星巴克在中国的门店布局主要集中在一二线城市，而低线城市仍有巨大的增长潜力。

在低线城市推出小型店或外卖专门店，以更灵活的模式适应下沉市场的消费特点。通过调整定价策略和门店模式（如小型店或外卖专门店），星巴克可以尝试进入下沉市场，与瑞幸等品牌竞争。

5、品牌重塑与营销创新：

星巴克需要重新审视其品牌定位，在保持高端形象的同时，推出更多亲民的产品和营销活动，以吸引年轻消费者和价格敏感型客户。

此外，通过社交媒体和KOL（关键意见领袖）营销，提升品牌在年轻群体中的影响力。强化“第三空间”概念，突出星巴克在社交和休闲场景中的独特价值。

总结：

星巴克作为全球咖啡市场的领军企业，其中国业务近年来面临严峻挑战。随着市场竞争加剧和销售疲软，通过特许经营或合资模式，星巴克可以借助合作伙伴的本地化经验和渠道优势，加速业务调整。

如果星巴克成功引入战略投资者，其中国业务可能会获得更多资金和资源支持，加速本土化进程和市场扩张。

同时，股权出售也可能导致星巴克对中国业务的控制权减弱，未来可能更多依赖合作伙伴的运营能力。

“参考2017年，麦当劳中国的股权被中信联合体控股后，得益于中信在地产、商业、金融等方面强大的资源优势，麦当劳在中国实现迅速扩张，餐厅数量从2017年的2500家增长至2024年9月的6500家。”相关消息人士称，星巴克重视中国市场，现在基本是想走这个路线。

通过优化价格策略、加速数字化转型、推进本土化创新和开拓下沉市场，星巴克有望重振其在中国市场的增长势头。

然而，这一过程需要时间和资源的投入，未来星巴克能否成功调整战略并重新赢得消费者，将决定其在中国市场的长期发展前景。

其实，餐饮O2O认为还有一种选择：蜜雪冰城上市后并购星巴克中国，联手挑战瑞幸咖啡的霸主地位！

未来，星巴克中国业务究竟花落谁家？这场围绕咖啡巨头的商业博弈又将如何改写中国咖啡市场格局？让我们拭目以待。

“求收购”的星巴克中国，意向买家浮出水面