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腾讯决定彻底拿下搜狗。

7月27日晚间，搜狗公司宣布，董事会已收到腾讯的初步非约束性提案，腾讯拟以每普通股或每美国存托股份（ADS）9.00美元的价格，现金收购搜狗包括ADS在内尚未被腾讯或其附属公司持有的所有剩余的流通中普通股。

搜狗表示，董事会刚刚收到提案，尚未做出任何决定；完全由独立董事组成的搜狗董事会特别委员会将审议该提案。不保证腾讯会给出最终要约。

随后，搜狗CEO王小川在朋友圈发文称，感谢腾讯公司对搜狗公司价值以及技术能力、产品创新能力的认可。接下来会对相关事宜进行认真的讨论和衡量，让搜狗能够持续为用户创造更大的价值。

据悉，若能完成拟议中的交易，搜狗将成为非公众持股、腾讯的间接全资子公司，搜狗ADS将从纽约证券交易所退市。受此影响，周一收盘时，搜狗股价大涨48%（市值约32.6亿美元），搜狐股价大涨39.96%（市值约6.1亿美元），均攀升至一年中最高点。

联姻7年，搜狗过于依赖腾讯系

成立于2004年8月的搜狗，原是搜狐旗下子公司，主营搜狐的搜索业务，后推出搜狗输入法、搜狗浏览器等产品。

2010年，搜狗从搜狐分拆，成立了独立公司；2013年，腾讯以4.48亿美元战略入股搜狗，并将旗下的“搜搜”业务和其他相关资产并入搜狗，由此获得后者36.5%的股份，成为其第二大股东。

双方联姻后，腾讯对搜狗业务给予极大资源支持，包括放弃自有搜索业务，在腾讯系新产品中提供搜索服务优先使用搜狗服务，包括微信。在业务和决策方面，搜狗则保持了最大的独立性。

此后，从推出微信公众平台搜索，再到微信头条搜索，搜狗试图渗透“封闭”的微信内容，在移动搜索的红海竞争中找到一条差异化路径。按照两家公司的一系列协议，搜狗可以继续使用腾讯非微信的传统流量资源直到2023年，保证了搜狗继续利用QQ浏览器的流量变现。

据其最新财报，2020年一季度，搜狗来自腾讯的流量占比36%，剩下的25%来自自有渠道，39%通过付费购买。流量获得成本一直是搜狗营收成本的主要构成，2020年一季度占比总营收70.5%，远高出去年同期的56.6%。腾讯对搜狗的重要性不言而喻。

因此，过于依赖腾讯系产品的流量变现进入瓶颈期后，搜狗营收持续下跌。财报显示，2019年搜狗年收入11.72亿美元，同比增长4.28%，净利润8910.5万美元，同比下降9.8%。今年一季度，其收入2.57亿美元，同比增长1.81%，净利润亏损3161万美元，约2.2亿元人民币。

中金公司最新一份研报中指出，预计2020年二季度搜狗收入约为2.6-2.8亿美元，低于预期的3.06亿美元，表明疫情后搜索广告复苏缓慢，并判断其2020年搜索广告收入将全年承压。主要依据是，疫情导致宏观经济承压，广告需求降低，且广告行业竞争激烈。同时，中金认为，其收入承压导致利润率进一步下滑。中金公司甚至下调其目标价至3.3美元。

事实上，近年来搜狗一直面临着双重压力：广告业务受到信息流产品挑战，AI和硬件等创新业务短期资本开支较大。这也导致，搜狗的股价自上市以来走出了一条下行曲线，市值持续缩水。

搜狗股价走势，来源：雪球

腾讯为什么要收购搜狗？

根据搜狗公司发布的最新年报，目前该公司的最大股东为腾讯，持股占比为39.2%，拥有52.3%的投票权。既身为最大股东，腾讯此次动作又有何意图？

比达分析师李锦清在接受北京商报采访时表示，“搜索和AI是搜狗的两块业务，搜狗的AI对腾讯而言就是小打小闹，收购搜狗大概率是看上了搜索，用搜狗为微信和腾讯系其他产品提供外部的搜索支持。”

尽管一早就将微信全网搜索“外包”给搜狗，腾讯对搜索业务始终念念不忘。

2017年，微信成立“搜索应用部”，将目前已有的微信搜索业务独立出来；2019年12月11日，腾讯宣布将“微信搜索”正式更名“微信搜一搜”，围绕着“用微信就能搜”的口号，搜索能力全面升级，让更多可靠的信息和服务一搜即达。

张小龙在2019年微信公开课PRO上聊到小程序的流量分发逻辑时指出：“用户要通过社交与搜索两个途径获得”。从这个角度看，搜索是微信整个庞大生态的必然组成部分——要做，且必须给自己的团队做。这背后也是搜索核心数据必然融入浏览器、信息流、社交应用、尤其是小程序生态的大趋势。

目前，微信已成为全能搜索引擎，搜索子频道有公众号、小程序、文章、朋友圈、视频、百科、音乐、读书、表情、问答，其中，全网搜索靠搜狗，余下靠自己。

此次将搜狗收入囊中，再次表明了腾讯发力搜索业务的决心。对腾讯来说，搜狗是战略上的重要互补，作为重要流量入口补充，有望在搜索体系内完成闭环。

不过，李锦清补充说：“其实搜索既不是风口也不是竞争高地，既然腾讯和搜狗已有搜索合作，用不着全资收购。能让王小川暗示支持收购，很有可能的情况是，腾讯看重了搜狗的人才和技术积累。大胆设想一下，有可能交易完成后，王小川会带着团队加盟腾讯，整合腾讯体系和微信的搜索业务。”

此外，不可否认，腾讯收购搜狗，在一定程度上也可以加强其AI业务。

搜狗聚焦在以语言为中心的AI上，主要瞄准两个维度，一个是人机交互，另一个是知识计算，前者在交互上布局，从语音识别、语音合成、图像识别、图像合成衍生研发出极具特色的情感迁移、唇语识别、虚拟主播等技术，都在解决交互问题；后者在知识计算上布局，比如做问答、对话、翻译，这两个技术在腾讯的场景中都有大量的应用空间。

而当事人腾讯，截至发稿，对为何全资收购搜狗始终保持沉默。

搜索之争愈演愈烈

腾讯瞄准搜索背后，搜索领域竞争日益激烈。

今年3月，字节跳动旗下的头条搜索独立上线，字节跳动系产品的国内日活已经高达6亿，内容生态涉及图文、短视频。根据自媒体燃财经报道，字节系搜索的主阵地其实是抖音，字节希望使抖音变成“短视频界”的搜索引擎。

今年6月，阿里创新业务事业群成立智能搜索业务部，重点围绕此前推出的智能搜索APP夸克展开布局。其公布的数据显示，夸克搜索近一年来活跃用户量增长5倍，搜索量增长6倍，AI相机识别搜索量提升超10倍。

支付宝也在重新整合搜索业务，开放首页搜索中心化流量，将搜索框改版升级，以更好地匹配支付宝升级为数字生活平台之后的全新定位。

作为“全球最大的中文搜索引擎”，百度搜索至今已发展出百度贴吧、百度新闻、百度知道、百度地图、百度百科、百度文库、百家号，其内容搜索矩阵逐步形成。在2019年中国搜索引擎市场，百度的份额出现了下跌，不过，在移动端搜索领域，百度地位仍难以撼动。Statcounter数据显示，在平板电脑和手机搜索引擎市场，百度的市场份额分别占92.97%和81.19%。

移动互联网时代，巨头们纷纷加码搜索业务，但搜索已经变成了工具，广告变现也不是主要诉求，各巨头更多是在为自己的生态服务，为服务用户、链接生态内的各类内容，留住或打通流量。

从搜狗的角度来看，在整个搜索赛道里已很难再突破，一方面，缺乏自身内容生态，搜索已不是核心能力；另一方面，巨头的搜索竞争日益激烈，此时被收购，借助腾讯的生态发挥其价值，或许是搜狗更好的归宿。

（钛媒体编辑萌萌综合自一财、北京商报、雷锋网等）

一心要把搜狗收入囊中，腾讯为何对搜索业务念念不忘？