如果要慢牛,最该慢的是谁?

中信证券认为,相比于一些高景气但是也阶段性高位的行业,其实小微盘现阶段更需要放慢脚步。五大行业的估值远比中证2000和微盘股板块合理,过去一年的上涨也主要来自于盈利预期不断重塑而非纯粹拔估值。小微盘背后主要还是依靠纯粹的流动性来驱动上涨,结构性的盈利增长确实也存在,但自下而上的合理性加总后在整体上就变得不合理。