养殖巨头温氏股份近日发布2024年度业绩报告，数据令人瞩目：预计全年实现净利润90亿元–95亿元，成功扭亏为盈，较上年同期亏损63.9亿元实现大幅逆转。

扣除非经常性损益后净利润约为93亿元–99亿元，同样较上年同期亏损64.5亿元大幅增长。

营收方面，公司生猪和肉鸡两大主业销售均实现同比增长，全年营收超1000亿元，较上年同期（899亿元）增长超过100亿元，首次突破千亿大关，成为广东五线小县城里最“靓”的仔。

温氏2024业绩预告解析

从业务构成来看，温氏股份在肉猪销售方面取得了显著成绩，共计售出3018.27万头，同比增幅达到14.93%。

毛猪的平均销售价格为16.71元/公斤，同比上涨33.50%，这一业务板块的总收入达到了617.53亿元，年度内增加了155亿元，成为推动公司整体营收跨越千亿大关的决定性因素。

与此同时，温氏股份在肉鸡销售领域也表现不俗，全年共售出12.08亿只（涵盖毛鸡、鲜品及熟食），同比微增2.09%。只是毛鸡的平均销售价格为13.06元/公斤，同比下降4.60%，导致肉鸡业务的销售收入为335.27亿元，略降3.37%。

在利润层面，温氏股份的猪业预计盈利在82亿至84亿元之间，与去年同期亏损55亿至58亿元相比，盈利能力有了大幅提升。

相比之下，尽管肉猪业务量价齐升，肉鸡业务的表现则相对平淡，营收增长有限，且销售价格出现下滑。

不过，得益于养殖成本下降幅度超过产品价格降幅，肉鸡业务仍实现了21亿至23亿元的盈利，而去年同期该业务仅维持微利状态。

2024年，饲料价格持续走低，玉米、豆粕及菜籽粕等原料价格均出现两位数下滑，麦麸、进口鱼粉等价格也不同程度下跌。

在此背景下，生猪养殖成本降至近四年来的最低水平。温氏股份得益于饲料价格的下行，肉猪养殖综合成本降至约7.2元/斤，降幅达1.2元/斤。

除了养殖成本的降低，“猪周期”也是温氏股份扭亏为盈的关键因素，生猪业务对公司的利润贡献率接近90%。

自2022年10月起，生猪养殖行业进入新一轮下行周期。2023年全年，国内生猪市场价格低位运行（13.56-17.57元/公斤），行业长时间亏损。

2024年初，生猪价格仍在低位徘徊。第一季度，温氏股份单季度亏损12.36亿元。但从2024年5月开始，国内生猪价格一路攀升，8月中旬一度涨至21元/公斤，较5月中旬上涨超过40%。在此背景下，温氏股份、牧原等养殖企业的经营业绩全面反弹。

2024年前三季度，温氏股份实现营业总收入754.19亿元，同比增长16.56%；净利润为66.36亿元，同比激增244.58%；综合毛利率达到16.33%，较去年同期大幅提升。

其中，第三季度实现营业收入286.44亿元，同比增长21.89%；净利润为50.81亿元，同比激增3097.03%。

但进入2024年9月后，受消费需求不及预期和供给压力双重影响，国内猪肉价格持续回落。温氏股份的毛猪销售均价也从9月起同比下滑。

最新数据显示，2024年12月，温氏股份的毛猪销售均价为15.89元/公斤，已低于全年均值（16.71元/公斤）。由于生猪价格的走弱，温氏股份2024年第四季度业绩环比第三季度出现回落。据业绩预告推测，第四季度预计实现净利润26亿元至31亿元，较第三季度缩水20亿元至25亿元。

简单点说，温氏股份在2024年实现盈利大幅提升，主要得益于三大核心因素：

▶ 一是饲料价格的下降，直接降低了养殖成本；

▶ 二是销售价格的上涨，尤其是生猪销售价格的提升，为公司带来了显著的收益增长；

▶ 三是其商业战略和行业技术升级带来的产业红利。

藏在财报里的产业升维系统

在中国养猪业这片红海市场中，温氏股份不仅成功实现了差异化竞争，更通过一系列创新性模式，构建了一个独特的“产业升维系统”。

这个系统不仅涵盖了生产关系的重构、风险管理的数字化，还融入了行为经济学的深刻洞察，最终在养猪业中实现了“升维打击”。

透过温氏股份的财报数据，我们可以清晰地看到，这家县城企业是如何通过模式创新，在养猪周期性波动中走出一条反直觉的高质量发展道路的。

首先，是生产关系的跃迁。温氏股份的“公司+农户”模式，早已突破了传统意义上的简单合作。通过数字化、智能化的改造，这一模式完成了从1.0到3.0的跨越，堪称生产关系的“跃迁”。

以其养猪业务为例：

在3.0版本中，温氏股份引入了物联网技术，对合作农户的猪舍进行智能化改造。公司通过补贴政策，鼓励农户承担部分改造成本，而剩余部分则由温氏股份提供支持。

这种模式不仅提升了猪舍的数字化管理水平，更通过物联网设备实现了对温湿度、饲料投喂、疫病监测等关键指标的实时监控。更重要的是，这种改造并非简单的技术叠加，而是通过数据驱动的动态分成算法，重新定义了公司与农户的利益分配机制。

例如，当玉米价格波动超过阈值时，系统会自动触发分配机制，将成本压力在公司与农户之间合理分摊。这种动态博弈模式，不仅降低了农户的经营风险，也避免了传统合作模式中因价格波动导致的利益矛盾。

通过这种方式，温氏股份成功将分散的散户养殖模式，升级为一个高效协同的数字化生态。

在养猪业，猪周期的波动性是企业面临的最大风险。数据显示，温氏股份通过“生物资产跌价准备”科目，成功调节最大幅度的利润点。这种做法并非简单的财务操作，而是通过数字化手段，将猪周期波动的影响进行了精准对冲。

例如，温氏股份通过期货套保，将部分的产能纳入风险管理范围，从而在猪价波动中实现了收益的稳定。

此外，温氏股份还在猪周期的底部，通过种猪基因库的建设，大幅降低了对外引种的依赖。这种战略性的布局，不仅提升了企业的自主创新能力，也在猪周期上行阶段为企业创造了超额收益。通过这些手段，温氏股份成功将猪周期的不确定性转化为自身发展的确定性优势。

温氏的数字化转型在畜牧农业中堪称一股清流。

稳健扩张或成温氏航向

虽说温氏股份的业绩预告数据表现不俗，可资本市场的反应却相对平淡。业绩预告发布次日，公司股价仅小幅上涨1.56%，报收于16.31元/股。截至最近一个交易日，温氏股份股价报收于16.14元/股，总市值约为1074亿元，自2025年以来仍呈下跌趋势。

从行业上看，除了温氏股份，国内生猪出栏量领先的“猪王”牧原股份，以及ST天邦、神农集团、罗牛山等猪企也实现了扭亏为盈。

牧原股份去年7月发布公告称，2024年上半年实现净利润约7亿至9亿元，而去年同期则亏损约28亿元。牧原股份指出，扭亏的主要原因在于生猪出栏量、销售均价的上升，以及养殖成本的下降。

ST天邦则预计上半年盈利8.2亿至8.8亿元，相比去年同期的亏损12.56亿元有了显著改善；神农集团预计盈利1.04亿至1.28亿元，同样扭转了去年同期的亏损局面（亏损2.64亿元）；罗牛山也预计盈利2.5亿至3.1亿元，相较于去年同期的亏损1.15亿元有了大幅提升。

在减亏方面，完成破产重整的正邦科技预计亏损1.2亿至1.5亿元，与去年同期的近20亿元亏损相比有了大幅缩减。另一养猪大户新希望预计今年上半年仍亏损12亿元，但相比去年同期的30亿元亏损已大幅收窄。此外，巨星农牧、新五丰、东瑞股份等猪企也均实现了不同程度的减亏。

这些猪企在分析盈利大幅好转的原因时，普遍提到了猪肉价格的回暖。

过去几年，温氏因快速扩张而承受重负。仅2021年和2023年，公司就分别遭受了134亿和63.9亿的巨额亏损，累计亏损接近200亿。

面对巨大亏损，2023年末至今，温氏股份其实是逐步转向“稳健经营”策略了。从资产负债率来看，截至2024年三季度，公司资产负债率已降至54.86%，负债总额减少至512.5亿，相较于2023年四季度的61.43%和570.5亿的负债总额，显示出明显的负债减轻趋势。

在没有扩张预期的背景下，猪企的实力更多体现在成本控制上。但成本控制存在“天花板”。例如，成本控制表现优异的牧原股份，其2024年11月的生猪养殖完全成本为13.1元/公斤，但长期目标仅为11元/公斤，进一步压缩成本的空间已相当有限。同样，温氏股份在2024年10月的肉猪养殖综合成本已降至约13.4元/公斤，接近2025年设定的13元/公斤以下的目标，未来再优化的空间也相当有限。

这样就不难理解，市场为什么不看好温氏了，但按目前的态势，其上涨的营收却是实打实的。如果放长期看，以国内经济内循环和外循环的加速进程，稳健扩张可能会是温氏的方向，破千亿或者只是起点。

随着农村个体养猪体量缩小、一些小微养猪场、养鸡场的加速消散，未来中国养殖产业将是头部企业的天下，要钱有钱，要人有人……

温氏现在正踩在这个基点之上。

温氏的启迪与县域经济

在现代商业语境中，企业成功往往被简单地归因于“一线城市+产业集群+海量资本”这一公式。

但在温氏身上，却难以看到这种起步的优势。

他们用一场“升维打击”的逆袭，彻底打破了这一固有认知。

作为一家起源于五线城市的县城农业企业，温氏股份不仅实现了营收超千亿元的惊人成就，更在养猪、养鸡等传统领域中，创造出了令人瞠目结舌的产业规模。

这不仅是企业发展的另类样本，更折射出县城经济在特定赛道中的独特优势。

很多人会疑惑，一个县城撑死了，就那么一点体量，如何能够撑起千亿营收？是不是有资本在炒噱头？

的确，作为广东唯一的五线城市——云浮，截止2023年末，约有239.66万人口，2024年经济总量也才大约1309亿元；而这时的温氏股份2024年实现的营收就已突破1000亿元，几乎撑起了这个城市经济的大半壁江山。

这种数据对比，实在令人很难相信温氏崛起的产业底层牢固度。

但事实是，温氏不仅完成了产业规模逆袭，在这个每平方公里土地产出2.3个养猪博士的五线县城里，他们还正重写中国县域经济发展新的方程式。

当高楼里的白领们讨论亩产效益时，在温氏的智能化种猪场、养鸡场里，已经有3000多万头猪出栏去到无数家庭的餐桌上。

这种用生物技术突破物理边界的能力，让北上广的写字楼经济相形见绌。

1983年温北英赊销鸡苗时，没人想到这个乡村教师正在下一盘跨越三代人的棋局。从赊销模式撬动农户资源，到2004年深交所敲钟，再到2024年千亿营收，温氏用农业领域罕见的战略定力，完成了对互联网企业“快速迭代”的颠覆。

2013年行业深陷猪瘟恐慌时，温氏反向操作的“危机囤地”策略，如今看来堪称农业版“反周期收割”。当竞争对手收缩战线，他们以低于市价的成本拿下“万亩级”土地储备，这相当于在产业寒冬埋下定时烟花。

在多数人眼里，温氏常常被简单地贴上“养殖户”的标签，这种认知不仅忽视了其背后的资本运作和数字化转型，更遮蔽了其作为农业巨头的真实面目。

实际上，近年来温氏股份累计融资超过百亿元，其资本运作的深度和广度远超外界想象。同时，其家族企业属性也常常被误解为“落后生产力”，但事实却是，这家企业在三代权力交接期中，展现出了惊人的数字化生存能力，尤其是在养殖技术、供应链管理和市场营销等方面的数字化转型，已经达到了行业领先水平。

另一层误解，是地域偏见。这是人们对温氏的认知盲区。

温氏股份的总部位于五线县城，但其研发中心却布局在北上广等一线城市，这种以“农村包围城市”，展现出了县城企业的独特优势。

那么，一个带着“养殖户”标签的企业能不能坐上科技发展的快车？

答案是可以。温氏引进人才和合作的办法，是很多人了解甚少的。

在积极拥抱人工智能等前沿技术，培育和发展以AI养殖为重要引擎的新质生产力，在配怀舍、分娩舍、家庭农场、出苗点数、智能免疫和生物安全防控等场景上，温氏绝对有实例应用的话语权。

在养殖场内，无人驾驶的运输车繁忙地穿梭其间；猪舍则化身为“智慧空间”，其中，自动环境控制系统、供料系统、粪便处理系统、智能监控体系、数据分析平台以及各类智能机器人依次投入运作。

物联网、大数据与人工智能等前沿技术的融合应用，显著增强了温氏的养殖效率。尤为值得一提的是，在养殖业最为关键的育种领域，温氏股份不断取得重大进展，致力于培育畜禽种业的“中国芯”，开辟出一条高质量的发展路径。

这种知识逆流创造着新的阶层流动通道。

温氏合作农户中，已有90后青年通过“养殖合伙人”计划实现年薪百万，他们懂区块链溯源，会看期货K线图，在抖音拥有百万粉丝，这些掌握着“养猪黑科技”的新农人，藉着温氏的大船，正在重构城乡价值的坐标系。

这种模式恰好撕开了我们城市产业升级的另一种可能：不需要硅谷式的颠覆创新，而是在传统领域进行毫米级的持续改进。

当科技企业追逐元宇宙时，他们在猪舍安装的湿度传感器已历经多轮迭代；当投资机构追捧Web3.0、AI技术时，他们的畜禽粪污处理技术或者正在申请最新的专利。

这种“农村包围城市”的进化路径，意外地契合了复杂经济学原理。在从温氏的战略沙盘上，养殖基地的分布呈现典型的“幂律分布”特征——少量核心基地控制着多数资源，这与互联网平台的网络效应异曲同工。

当科技巨头们烧钱抢流量时，温氏用40年时间在农基产业里建成了更牢固的“护城河”。

或许才是“县城逆袭”的真正密码。

说在最后

温氏模式本质上重构了农业产业化的生产关系。通过“五统一管理”（统一种苗、饲料、防疫、技术、回收），将分散农户纳入标准化生产体系。公司设立的风险补偿基金，为合作农户提供价格波动保护。这种机制设计既保障了供应链稳定，又实现了数万合作农户的持续增收。

在社会效益维度，温氏带动形成的产业集群覆盖全国多个省份，创造间接就业岗位数十万个。其推行的“现代农业合伙人”计划，已培养出数量可观的新型职业农民，为乡村振兴提供了人才储备。

这是一种新的商业实践，与总的社会价值观一致。

但，在取得“千亿”历史性突破的同时，温氏则仍然面临三大战略命题：

▶ 第一，在规模化边际效益递减规律下，如何突破3000万头生猪、12亿羽肉鸡的产能瓶颈；

▶ 第二，消费升级趋势中，品牌化建设滞后于产能扩张的矛盾日益凸显；

▶ 第三，国际粮价波动、疫病变异、环保政策趋严带来的系统性风险持续累积。

要侧面突围，正面巩固根基，是温氏现在亟需考虑的。

其正在推进的食品业务转型对此颇具启示意义。2024年预制菜业务增速保持50%以上，昭示着从养殖端向消费端的价值链延伸。这种“从农场到餐桌”的垂直整合，可能成为这个巨头突破行业天花板的关键路径。

温氏的进化史，实际是中国农业现代化进程的微观映射。它证明在传统农业领域，通过制度创新、技术赋能和利益共享机制的有机结合，完全能够培育出具有国际竞争力的现代企业。

作为示范性案例，温氏的价值不仅在于商业成功本身，更在于为破解农业产业化难题提供了可复制的中国方案。在乡村振兴与农业强国战略背景下，温氏模式的深化与推广，或将重构中国农业经济的底层逻辑。

三代人40年逆天改命，五线小县城走出千亿巨头