（转自：山海新财经）

贵州宏财存在多起未决诉讼及被执行案件，甚至已被列入“失信被执行人”名单。

楚小强、李叶丨文

盘州基建领域最大平台，新添2则被执行人信息引起关注。

日前，贵州宏财投资集团有限责任公司（以下简称“贵州宏财”）发布一则重大诉讼公告，透露公司2起被执行案件的进展。

一起为对外提供担保引发的纠纷；另一起则涉及子公司债权转让及回购引起的诉讼。2起案件涉案金额合计超6亿元。

去年公司债券年报中，贵州宏财就曾提及公司存在多起未决诉讼及被执行案件，甚至因官司纠纷已被列入“失信被执行人”名单。

然而，诉讼压力只是贵州宏财面临的困境之一。从此前交出的2024年“成绩单”得知，该公司业绩状况也不容乐观。

尤其最近2年，贵州宏财业绩连续大幅“双降”，其中2024年全年营业收入一度骤降近八成，公司业绩已然承压。

01

因担保所累成“被执行人”

从公告得知，今年5月28日，贵州宏财收到法院执行通知书，其于5月21日新增一则被执行人信息，执行标的金额约3.17亿元。

这起被执行案件涉及建设工程合同纠纷，原告是中国铝业集团子公司中铝国际下属单位——中国有色金属工业第六冶金建设有限公司（以下简称“六冶公司”）。

2017年，六冶公司作为承包人，与发包人盘州市盘州古城开发管理有限责任公司（以下简称“盘州古城公司”）签订相关合同，涉及盘县中医院建设项目。

该项目2021年竣工验收合格，盘州古城公司却未能依约支付相关工程款。最终，双方为此产生纠纷，闹到对簿公堂的地步。

为了追回工程欠款，六冶公司向法院提出申请，对盘州古城公司进行强制执行。

同为盘州市工业和信息化局（盘州市商务局、盘州市科学技术局）实际控制的国有企业，由于贵州宏财是盘州古城公司的保证人，因此被六冶公司连带申请列为“被执行人”。

事实上，由于对外提供了大量担保，贵州宏财面临的风险也同步俱增。在其2024年度公司债券报告中，贵州宏财就曾提示重大风险，表明公司因对外担保金额较大，存在较大代偿风险。

数据更能直观地说明这一点。据贵州宏财披露，截至2024年末，公司对外担保余额为114.86亿元，占公司净资产的47.66%，且均未设置反担保措施。

担保规模较大之余，担保集中度也颇高。对外担保的国有企业中，部分企业就存在被执行信息，如盘州古城公司就是其中之一。

“如果被担保公司出现经营困难、无法偿还公司担保的债务，将增加公司本身的财务风险。”贵州宏财表示。

02

欠中信信托2.87亿元回购款

盘州古城公司的担保问题只是麻烦之一，前述重大诉讼公告显示，今年4月2日，中信信托也向法院申请，将贵州宏财列为“被执行人”，执行标的超2.87亿元。

这起案件涉及债权转让及回购合同纠纷。2020年，中信信托作为信托计划受托人，与贵州宏财以及全资子公司贵州宏财聚道投资有限责任公司（以下简称“宏财聚道”）签订《债权转让及回购合同》。

按照合同约定，中信信托向贵州宏财支付债权转让款，当然相应获得贵州宏财对宏财聚道享有的未偿债权，后续贵州宏财需按期向中信信托支付债权回购款。

这原是一种短期融资手段，出售方通过出让债权获取资金，在约定时间再回购以赎回相应债权。

但贵州宏财从中信信托获得资金后，后续并未如期向对方支付回购款，由此引发纠纷并最终对簿公堂。后中信信托向法院申请，将贵州宏财列为“被执行人”。

针对这2起被执行案件，贵州宏财在公告中也透露了调解情况，称已充分了解2起案件事项的重要性及紧迫性，目前公司及案件各方均在积极推进和解工作中。“截至公告出具日，公司总体经营状况良好，主营业务正常开展，上述事项暂未对公司偿债能力产生重大不利影响。”

此前公布的2024年公司债券报告中，贵州宏财提及公司存在9起重大未决诉讼，合计标的金额约3.57亿元。这些案件不是“正在执行中”，就是处于“限制高消费”阶段。

企查查显示，贵州宏财目前（包含前述2则被执行人案件）共有5条被执行人信息，总金额超8.12亿元；8条限制高消费信息，涉案总金额1.4亿元。更严峻的是，贵州宏财还有4条“失信被执行人”信息，涉案总金额近1.2亿元。

公司面临的诉讼风险及“失信”情况，贵州宏财在2024年度公司债券报告中也有披露：“截至2024年末，公司存在多笔未决诉讼及被执行案件，并被列入失信被执行名单。”

贵州宏财提示重大风险称，“如果公司后续不能妥善解决相关诉讼和执行案件，可能对公司信用状况产生重大不利影响，进而影响盈利能力和偿债能力。”

03

业绩连续2年大幅下降

贵州宏财成立于2004年，公司立足贵州，深耕盘州，是盘州市重要的国有资产经营及市政基础设施建设主体，也是目前盘州市基建领域最大的建设平台。控股股东、实际控制人为盘州市工业和信息化局（盘州市商务局、盘州市科学技术局），持股比例为99.458%。剩余股份由中国农发重点建设基金有限公司持有。

盘州市有贵州“西大门”之称，这一县级市地处滇黔桂三省区交界处，是贵州省首个全国百强县。近年来，随着我国城市化进程加速，盘州市建设步伐不断加快。

贵州宏财赶上这一浪潮，并得到盘州市政府大力支持，先后完成了当地多个水库、垃圾填埋场、污水处理场、水电站、公路以及住宅小区等项目的投融资及建设管理任务。目前，正在推进新一批城市基础设施建设工程的建设投资。

从业务层面来看，贵州宏财涉猎颇多，但公司营业收入主要来源于代建管理费收入，因此基础设施建设业务贡献的收入占据“半壁江山”。

2023年、2024年，贵州宏财营业收入分别为27.44亿元、5.53亿元，同比下滑28.94%、79.84%，其中基础设施建设业务分别贡献收入14.59亿元、2.76亿元，占比分别为53.16%、49.84%。

可以看到，2024年的基础设施建设业务收入大降超过八成，贵州宏财对此解释称，主要系2024年代建项目投入减少所致。

贵州宏财2023年收入占比达33.43%的土地补偿业务，在2024年收入骤降98.5%至0.14亿元，收入占比也同步锐减至2.5%，原因是2024年政府回收土地减少。

除此之外，收入变动较大还有不动产销售业务，营收由2023年的1.92亿元减少至2024年的0.97亿元，降幅近50%；毛利率则由37.59%下滑至7.37%，大降80.39%。

由于公司总营业收入下降太过凶猛，在收入下降的情况下，不动产销售业务2024年的收入占比反而升至17.47%，上年占比为6.99%。贵州宏财表示，不动产销售收入及毛利率的减少，主要系房地产市场景气度下降所致。

其余收入占比为个位数甚至更小的业务中，只有劳务、教学、旅游、酒店等业务2024年收入有所增加；整车销售、自有租赁车辆、物业、房屋租赁、广告、停车费等业务的收入均同比减少。

各项业务的收入“降多增少”的情况下，贵州宏财的盈利表现也不尽如人意。合并报表口径下，公司2023年、2024年净利润分别为1.56亿元、1.06亿元，分别同比下滑64.21%、31.79%；公司2024年末总资产亦大幅缩水两成至477亿元，跌破500亿元关口。

在此之前，贵州宏财净利润多年来一直保持在3亿元以上，且呈逐年增长之势。而今前后对比，这家盘州最大的基建平台，业绩已然承压，盈利能力也较往日相去甚远。

不过，面对业绩滑坡、诉讼缠身的艰难局面，贵州宏财也提出破局之道。其在2024年公司债券报告中表示，“十四五”期间，公司将把做大做强实体产业作为公司核心业务、核心任务进行拓展和实施，挤干公司前期靠土地和房地产的政策水分，通过金融、医疗、刺梨、景区及酒店运营、项目建设、教育、资产运营等实体产业创收增效。

针对公司未来一段时间的资金压力，贵州宏财亦表示，一方面将继续合理制订年度投资计划，并提前安排好债务资金的还本付息；另一方面将加强与财政部门的沟通，确保补贴资金及时到位，同时拓宽融资渠道，保证公司的财务安全。

责任编辑：徐凡淋

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