【大消费行业专场】天图资本张海燕：中国制造不比日本差&新沃投资杨栋锐：消费升级是好方向
投资中国网讯，2015年11月26日-27日，“投中集团2015中国投资年会·北京”隆重举行。本次年会以“新经济·见未来”为主题，广邀PE/VC业内众多投资大佬、相关产业领域投资精英，探讨产业投资在“新经济”背景下的新机遇、新趋势和新未来。本次盛会邀请来自业内拥有超群影响力的投资大佬、产业明星企业、创业精英齐聚一堂，聚焦产业投资在“新经济”背景下的新机遇、新趋势和新未来等热点话题，开启一场围绕行业未来创新革新之路，并对行业发展趋势与演变路径展开深入探讨和巅峰对话。
天图资本合伙人张海燕在“大消费行业专场”中表示，苹果手机是中国制造，耐克的运动鞋也是中国制造，几乎所有能够看到的高品质的商品，很少有中国造不出来的。国庆期间中国人去日本抢电饭煲、马桶盖，仔细一想就会发现这个根本不是中国制造的问题，因为马桶盖也是中国造的。而且我作为一个电动马桶盖的狂热的鼓吹者，不算爱好者，用这个多年，我认为中国的产品不比日本差。
以下为张海燕演讲实录：
我先介绍一下天图，天图也投了一些吃的喝的，像周黑鸭等等，还有凤凰医疗、贝乐英语，也投了一些跟互联网相关的，互联网是一种生产工具，我们把它看作是工具，这两天马上黑色星期五来了，马上特别热闹的海淘、蘑菇街也是我们投的。刚才这个Panel的主题引起讨论的是供给侧改革这样一个大的政策，它对消费升级有什么影响。坦率讲我对供给侧改革没什么研究，它是跟人民收入水平长期增长有关，相对来说受经济周期、受国家政策影响比较小，所以我们对这种宏观的政策相对来说关注比较少。
但是我认为消费升级这件事情，无论它跟供给侧改革有什么关系，这个都是一个长期的趋势，除非说整个国家、整个社会遭遇到了比方说重大的战争、灾难，或者说是经济持续地下滑，只要不发生这种情况，人们对于消费升级的需要，尽管是以不同的方式表现出来，但是始终是存在的。在某些阶段因为某些力量集中爆发，所以显得可能特别明显。比方说在近几年移动互联网在服务领域里面的应用，其实有很多创新的商业模式出来，极大地改善了人们在日常生活等各个领域里面的体验，这个也是属于比较集中的一拨消费升级。简单来讲，天图是至少在我们可预见的很长一段时间内，我们认为消费升级在中国都是一个持续存在的趋势。所以不管说经济是处在快速增长阶段，还是处在一个相对慢速增长的所谓新常态阶段，关键就是说谁能够更有效地提供更好的产品或服务给消费者。从我们对这个问题的理解来看，我们认为这种效率不光在于通常大家理解的生产的效率，也在于整个渠道的效率，也在于在传统的效率，如何让你的产品、你的品牌能够在消费者的心智货架上早早地就占领，这个可能说在整个这个过程当中的效率的提升是一个关键，这也是我们去研究机会和考察项目时候非常关注的一点。
我刚才其实回答第一个问题的时候，回答完之后我觉得有点不合适，主题是供给侧改革这件事情来提出来的，我说我对这个东西没什么研究思考，好像是砸场子来的，其实不是，刚才我仔细听了几位嘉宾的发言，我自己也在琢磨这个事，有一个体会，正好也是从工作当中得来的，在这边跟大家分享一下。
好像供给侧改革我从媒体上看到，大家把它跟最近的事件最直接地联系起来的是国庆期间中国人去日本抢电饭煲、马桶盖，仔细一想就会发现这个根本不是中国制造的问题，因为马桶盖也是中国造的。而且我作为一个电动马桶盖的狂热的鼓吹者，不算爱好者，用这个多年，我认为中国的产品其实不比日本的差。
为什么会出现这样的情况？大家都到日本去购买？其实也很简单，就是因为中国在这个领域里面没有形成优秀的平台，没有形成知名的品牌，虽然造出的产品，把自己的产品可以摆到货架上，但是没有想办法把自己的品牌先摆在用户的新制国家上。
我们再往开想，苹果手机是中国造的，耐克的运动鞋也是中国造的，几乎我们能够看到的高品质的商品，很少有中国造不出来的，但为什么我们现在提这个供给侧改革背景肯定是说我们优质的供给不足？为什么会出现这种情况呢？可能还是因为我们虽然有大量的消费品的产能，但是相匹配的消费品品牌不够，跟不上。这一点也是天图在投资消费品的时候特别关注的一点，把什么东西都往品牌上引，也是卖什么吆喝什么。
在我们看来，多数的消费品，多数不绝对，多数的消费品，没有特别的技术壁垒，也没有了不起的资金的壁垒，专利等等，多数情况下不存在。完全可以造出不说一模一样吧，起码是非常接近，难以分辨的同样的产品，这其实也是中国特殊企业面临的问题，大家的差异化特别小。所以最后怎么办呢？最后只能打价格战等于，最后这个企业的绩效也受影响，消费者反倒还得跑到日本去往回背这个马桶盖。
我觉得作为一己之见，一方面随着移动互联网在服务领域里面的应用，这两年有大量的新的商业模式、新的服务方式被创造出来，如果没有这样的移动互联网所带来的条件的话，是不会有的。我们叫移动互联网副能的一批商业模式。这种当然在一开始，它其实决定胜败的不是品牌，而是说它的商业逻辑是不是比别人的更靠谱，然后运作的效率是不是最高，很多时候大家看到烧钱，目的也是为了说尽早地形成网络效应、形成规模效应，从而把这个领先优势转化为一个长期的壁垒等等这些，在这个过程中间一个新的商业模式，或者一批新的商业模式诞生的早期，品牌相对来说还不太重要。但是一旦当你的竞争对手跟你是差不多同样量级的时候，品牌的作用又显示出来了，因为最终服务大家也相互能够模仿，一些短版也能够逐渐地补上。服务本身的差异化也逐渐地在减小、在消失，我们认为企业仍然有非常强的品牌意识，这是评估企业是否值得投资的非常非常重要的一部分，也是投资之后在一定程度上能够帮到企业的地方。
这里面我再想补充强调一句，我认为对绝大多数的消费品平台来说，品牌不仅仅是它营销战略的一个组成部分，从长期来看，基本上品牌战略就应该是公司战略，所以在这方面我们之所以能够投到一些优秀的企业，当然也得益于企业家在我们进入之前对我们的认可，能有这样的认可也是说我们在关于这方面的一些见解，在跟他交流的时候，他感觉到有帮助，在投资以后我们也能够持续地发挥一些作用。
当然，对天图所在的阶段和我们做成长期相对来说商业模式、团队都经过试错了，这种阶段我们更重要的是做一个选择题，我们发现优秀的企业、发现一流的企业家，我们还是站在后面在我们能帮上忙的地方帮一些，最主要的还是在做这个选择题的时候不要做错。真正需要我们大量帮助才有可能发展起来的企业很可能是选择的时候没有做好。
新沃投资总经理杨栋锐在论坛中表示，消费升级是非常好的投资方向，但如何进行投资是一个较为复杂的问题，在投资过程中，新沃投资看重企业的行业、团队及模式三个要素。
以下为杨栋锐演讲实录：
刚才主持人提到了供给侧，我举一个例子大家就知道了，神舟专车，以前有自己的专车成本非常高，现在一种新的模式出来之后，需求是在，但是没有有效供给。专车的出现拉动了市场的需求，推而经济结构转型，这个是比较典型的提高供给侧，加大有效供给的典型的例子。
这个文件我们内部也探讨过，可能是未来几年的一个转型性的纲领性文件，2013年四季度消费已经超过支出，包括中国现在正处于经济转型的周期，未来几年很有可能也会达到美国的低利率水平，有可能达到0.5。而且未来老百姓的存款资产配置结构也会发生很大的变化，所以说在这个大的趋势下，来讨论消费者投资有比较明确的意义。
我们新沃是产业跟投资结合的集团，我们为企业提供不同的金融服务。举个例子，比如说企业初创期可能有增长空间，到下一轮的时候，我们有众筹，有VC和PE，发展到一定阶段需要转型或者并购的话，我们有并购基金，上市之后如果需要定增的话，我们有新沃基金的业务，我们也获批了全国一百家基金的牌照。我们的供应链金融侧重于消费类企业，比如，我们给久久鸭脖等企业提供了资本服务。从行业上看，我们比较关注健康文化、高端制造、新能源这些领域。
大家说了好多年消费升级，包括在座的嘉宾都做投资，天图在消费升级这块也做了很多年，包括加华伟业也做消费，我们投的过程中出现新的商业模式，或者新的业态时，如果真正把握了有效需求，你成长速度也非常快的。我们最近也投了一些围绕亲子娱乐的一些项目，包括教育，具体的领域待会儿跟大家展开说吧。
说到消费投资，前面几位嘉宾都是产业做得比较深、比较细的，其实消费升级是非常好的投资方向，真正你要是投入其中的话，问题还是非常多的，你要是贴近消费者做生产型的消费企业，你必须做品牌，品牌这个东西不是说一年半年就能建成，我们的优势还是在于提供全方位的金融服务。但是在我们的投资策略里面，或者是方案里面，我们是全生态投资的做法。说得直白一点，我们投的企业，我们帮它找伙伴、建联盟，让它羽翼丰满。
简单地举一个例子，我们判断投资项目的要素比较简单，就三个方面，第一个是行业，未来的子行业的成长性至少百分之30以上，其次是年化的回报。第二个就是企业的团队在这个行业里有比较深厚的经验，跟投资一样，企业要经历过几轮经济周期才会有经验，才能知道什么时候该加速，什么时候该踩刹车，团队也比较重要。第三个是商业模式，因为互联网很热，很多互联网企业都是靠烧钱，是伪商业模式，没有盈利能力，我们希望能形成稳定的盈利能力，有扩展性、有延展性。
我们投了三个，一个是游戏里的手游，我们做了一个全方位的投资，从上游游戏的开发团队，到中间做产品策划，再到广告代理营销，再到手游交易平台，因为很多玩家需要在不同的产品中做账户交易，类似于整个流量联盟，我们是全生态来投资。因为对消费者来说，从投资角度是很容易做闭环的，因为产品、销售、最终的消费都可以到这个闭环里面。我们投的亲子娱乐，大家周末的时候带着小孩到优美的郊外去度假，度假的过程中跟儿童互动的机会很少，你可能带着他转转，但是在景点里面互动比较少。12月份在鸟巢会有一个比较大的冰雪季嘉年华，围绕这个我们投了与上游电商直接是上游的导流，为客户直接提供流量接口，我们在下游跟现在提供一些亲子产品，或者是攻略，我们把它周边产品打造成一个闭环。所以说，我们从金融服务与投资角度方面给客户形成一个生态圈，来增强企业的竞争力。
来源：投资中国网
