【先进制造专场：先进制造投资生态与机会解析】发挥“产业+资本”优势 抓住中国制造2025风口
来源：投资中国网
明势资本创始合伙人 黄明明
明势资本创始合伙人黄明明在4月12日的“先进制造”专场论坛中表示，在看先进制造行业的时候发现，中国很多企业其实是缺乏核心技术的。国内很多做机器人的公司，实际上是系统集成公司，核心零部件还是从日本、德国进口。扎扎实实地做好核心技术的研发，拥有自己的核心壁垒，才是未来5—10年创业者的巨大机会。本场论坛由黄明明主持。
以下为明势资本创始合伙人黄明明演讲实录，根据速记整理：
各位来宾大家好，我是明势资本的创始人黄明明。我其实来自于互联网和移动互联网行业，2005年回国以后做了三家公司，一家卖给谷歌中国，另外两家被阿里巴巴收购。传统意义上TMT的投资行业中我是非主流，两年前明势资本开始看工业升级、高端制造行业。今天来到会场，突然发现非主流有变成主流的趋势。
为什么从非主流变成主流呢?我讲一下我自己在TMT领域过去两年的经历。2014年TMT领域有一个大坑叫O2O，不管是O2O还是线上线下、上门的美发美甲等，很多已经倒闭了。第二个坑是互联网金融，陆续有一批公司正在学习。我在想为什么我们看高端制造和先进制造突然从非主流变成主流呢?两年前我们看这个行业的时候，很多LP是BAT高管出来的，对先进制造业不太了解，他们觉得为什么要看这么冷的行业。大家都在堵那些最热门的赛道，我们突然发现从去年下半年开始，这个赛道热起来了。我们投的一个工业机器人公司，红衫投了A轮，我们还投了一个大数据公司，突然被红衫投了下一轮，还有一个做高端数床的公司，也拿了金沙江的A轮投资。
中国去年的GDP中制造业占比是48%，全球前十大经济体中没有一家接近中国这样的比例，美国、日本基本上都是20%左右甚至更低。制造业不管怎么说打下了过去改革开放30年的家底，未来5—10年依然会是我们大的核心竞争力的来源。在乔布斯去世之前，他和奥巴马有一个著名的对话，奥巴马说为什么你不能把苹果的工厂搬回美国，我给你任何税收上的优惠和激励政策。当时乔布斯说真不是因为便宜，中国劳动力的综合成本、仓储物流成本、生产效率成本加在一起，制造业成本已经接近很多发达国家。他提到一个核心的原因，苹果的工厂派驻了几万名核心工程师，都是在中国招聘培训的工程师，在每一个关键的生产节点负责把控整体品质。我在美国或者世界上任何一个地方找不到这么大批量的高水准工程师团队。这是一个事实，我们国家的基础教育在过去的几十年一直没有丢，这块我们每年能够提供大批高质量工程师的队伍。这个非常重要，是维持我们制造业核心竞争力的原因。奥巴马后来大力发展美国社区大学的教育，美国的精英教育是培养商科、法律、理论研究的人才，但是工程领域是远远落后于中国的。
国内很多做机器人的公司，包括把股票代码改成机器人的公司，实际上是系统集成公司，核心零部件还是从日本、德国进口。我们在看先进制造的时候发现，中国很多企业其实是缺乏核心技术的，至少是非常薄弱。
互联网行业的人最近也在反省，之前我们的成功更多是模式上的创新，但是现在没有办法玩了，因为到最后都是BAT的菜。最近所有和模式创新相关的公司，美团和点评合并，一家是腾讯的一家是阿里的，嘀嘀和快的copyUber，最后也是一家是阿里一家是腾讯的。在未来的5年，简单的模式创新轮不上各位创业者，一定是背后有巨大的资源，流量的资源、入口的资源和资金的资源。扎扎实实地做好核心技术的研发，拥有自己的核心壁垒，才是未来5—10年创业者的巨大机会。
南山金融总经理 朱剑峰 博士
南山金融总经理朱剑峰在4月12日“先进制造专场：先进制造投资生态与机会解析”分会场上表示，南山金融是山东南山集团旗下的一个投资公司，于2013年7月在深圳前海注册设立。南山金融作为南山集团的重要投资平台，充分发挥集团的产业+资本的优势，通过旗下的深圳南山大成基金管理有限公司，联合南山铝业(600219)发起设立了新材料及高端装备并购基金。这支基金从2015年开始已陆续储备及投资了一些项目，比较有代表性的项目包括全球半挂车龙头企业中集集团旗下的中集车辆项目，以及西安的3D打印项目，该公司向国产C919大飞机以及空中客车提供飞机零部件。
以下为南山金融总经理朱剑峰论坛发言实录，根据速记录音整理：
我是南山金融的朱剑峰，很高兴获邀出席2016年投中年会，昨天和今天的参会，我感觉大会组织工作井然有序，令我印象深刻，也感谢大会对南山金融各项工作的充分肯定和高度评价。在我正式介绍之前想先引用一下吉姆.罗杰斯的一句话：“我并不觉得自己聪明，但我确实非常、非常、非常勤奋地工作。如果你能非常努力地工作，也能热爱自己的工作，就有成功的可能。”我对罗杰斯的这句话体会很深，从业这么多年感到做投资确实是非常辛苦的一件事。我经常开玩笑和我的同事讲，投资工作其实是一个劳动密集型的活儿，拼脑力更要拼体力。
南山金融正是拥有这么一支勤奋、忘我工作的团队，我们团队成员大多来自知名的券商、投资公司或是相关机构，例如中信证券、国信证券、光大控股、华为技术等知名机构，南山金融50%以上管理团队成员具有行业及投资复合背景，这使得我们有能力更为精准地判断项目。
我们上午参加了主会场论坛，谈到了风口问题，刚才主持人提及了我们没有办法回避这个风口，即“中国制造2025”的风口，它和“德国工业4.0”一样是在各大媒体出现频率非常高的词汇。全球金融危机后，多个国家对制造业在对推动贸易增长、提高研发技术及促进就业等方面的重要作用有了新的认识，纷纷提出了制造业国家战略，例如美国的《先进制造业国家战略规划》、德国的工业4.0计划、日本的《制造业白皮书》，全球正出现以信息网络、智能制造、能源和新材料为代表的新一轮产业革命。面对各国的战略举措和全球制造业竞争格局，中国制造2025白皮书明确提出把智能制造作为信息化和工业化深度融合的主攻方向。
南山金融正是站到这样的风口。南山金融是山东南山集团旗下的一个投资公司，2013年7月在深圳前海注册设立。南山集团旗下南山铝业股份有限公司，紧跟现代化制造的步伐，在完整的铝产业的基础上向轨道交通、航空航天及汽车轻量化等下游领域发展。南山金融作为南山集团的重要投资平台，充分发挥集团的产业+资本的优势，通过旗下的南山大成基金管理公司，联合南山铝业发起设立了新材料及高端装备并购基金，重点关注设备自动化、柔性制造、机器人、新材料及高端装备制造等领域。并购基金的设立赶上中国制造2025的风口，以下介绍其中的两个投资项目。
中集集团旗下中集车辆是新材料及高端装备并购基金投资项目之一，中集车辆作为全球半挂车行业的领军企业，连续两年蝉联全球半挂车行业销量第一。公司目前形成三大国内制造基地，三大海外制造基地，六大海外组装工厂，全方位市场营销网络的整体格局。在生产环节，公司以汽车生产技术制造精密零部件，建设世界先进的零部件加工中心，拥有高精度、柔性、先进的部件生产线和先进的涂装生产车间;同时，公司以模块化、标准化设计理念实现客户点单、制造点单，并通过建立PDM/MES等数字化制造系统实现设计与制造的信息化管理，无不充分体现智能制造的理念已贯彻落实到现代企业中。
另一个投资项目是3D打印的龙头企业——西安3D打印项目，其智能制造技术同样是公司主要核心竞争力。该项目位列国内3D打印企业的第一梯队，是目前中国最大的金属配材制造技术全套解决方案提供商。3D打印被视为是颠覆传统制造理念的创新制造技术，使制造业实现随时、随地、按不同需要进行生产成为可能，并彻底改变自“福特时代”以来的传统制造业形态。该公司向国产C919大飞机以及空中客车提供飞机零部件。
市场需求是先进制造发展的根本动力，而技术进步则是先进制造发展的重要前提。未来十年将是中国制造业转型升级的关键时期，企业的转型升级需要政府的扶持及资本市场的推动，而工业技术的变革则为资本市场创造了投资机会，南山金融愿为此与各位一起努力，为实现中国制造2025的国家战略作出贡献。谢谢大家!
联新资本执行董事 李飞
联新资本执行董事李飞在4月12日的“先进制造”专场论坛中表示，尽管中国的机器人产业核心技术实力非常薄弱，但在巨大的市场机会下，发展空间是很大的。在这样的背景下投一些系统集成为起点的公司，慢慢地消化核心的技术，这个机会联新资本愿意抓住。
以下为联新资本执行董事李飞发言实录，根据速记整理：
我是来自联新资本的李飞。联新资本是一支人民币、混合所有制基金。在过去的二期基金里我们一共投资了将近40个企业。伴随着企业，我们也在共同成长。我们的领域有四块，第一块是TMT，包括高科技和新媒体。第二，围绕着大健康的布局，我们在医药医疗器械、移动医疗服务都有深切地布局。第三，围绕着消费。目前是一个非常好的消费升级的时代，我们投了食品、化妆品。第四，能源环保这块。
在先进制造领域，我们重点看好几个方向。一个是机器人。中国有个巨大的市场，制造业升级是必须的。所以我们传统的企业其实都面临着成本问题，现在是机器人代替人工的发展时机。我们2011年就投了深圳的一家机器人公司，现在合并到上市公司里面。同时我们也很看好服务机器人在中国的发展机会。因为现在消费升级，可以看到，无论是清洁机器人还是看护机器人，还有供儿童玩的教育机器人，发展时机都非常好。同时结合医疗上的应用，我们很看好在医疗机器人上的发展机会，包括康复机器人、手术机器人。
同时我们投了3D打印企业。包括很快就要在新三板挂牌的国内最大的一家工业级的SLE的设备提供商和服务提供商。我们投的时候，它的产品主要是在SLA上，现在已经拓展到了医疗、航空等领域。在今年和明年的产业环境下，我们的投资是布局未来，同时也很关注团队本身对中国市场的适应情况。我们目前最看好无人机、机器人、3D打印产业链布局的机会。
无论是工业机器人还是服务机器人，中国已经成为全世界销量最大的国家。当然我们在核心的三大部件上技术的实力非常薄弱，基本上中高端的工业机器人核心部件都是进口的，而且集中在日本、德国，我们承认这个现实。但是我们觉得中国有巨大的市场机会，我们对中国的制造业企业做了一些研究，发现实际上中国工业机器人的应用还有很大的发展空间。比如说，中国是纺织品出口最大的国家，这样细分的行业有很多发展的机会。一开始我们引进这些核心技术，做系统集成，这是一个起点。就像我们在通信行业，我们90年代也是一个跟随的战略，但是因为中国巨大的市场机会，在经过了五六年以后培养出了巨大的企业，现在华为、中兴已经是全世界最大的电信设备的供应商。我们相信在巨大的市场机会下，中国的机器人产业是有很大发展空间的。
我们欣喜地发现目前无论是在机器人还是无人机产业，有很多我们的从业者高管的素质相当不错。他们都是有全球化的视野，并且有比较深的技术积累，有很多海归回来。我们在机器学习、视觉方面这块有很多积淀了，现在是回报国家的机会。这些青年企业家在目前巨大的市场环境下，吸收、消化的能力是非常强的。在这样的背景下投一些系统集成为起点的公司，慢慢地消化核心的技术，这个机会我们也是愿意抓住的。
麦星投资创始合伙人崔文立
麦星投资创始合伙人崔文立在4月12日“先进制造专场：先进制造投资生态与机会解析”分会场上表示，麦星投资主要聚焦在大的消费领域，一向投资在于精不在于多。目前在高端制造领域投了有两家公司：大疆创新和凌感科技。麦星投资是大疆创新最早的机构投资人，也是其A轮唯一一个机构投资人。凌感科技是一家由硅谷的华人创立的VR公司，“现在突然也成了风口了”。崔文立认为，这也反映了另一个问题，大家投资不一定要去跟风，要有自己分析的理念。
崔文立更强调，要具备一种心态——扎扎实实做积累做技术。风口反映了一种趋势，但是风口是属于那些在风口来之前就已经准备好的人。
以下为麦星投资创始合伙人崔文立论坛发言实录，根据速记录音整理：
大家下午好，我是麦星投资的合伙人崔文立。麦星投资主要聚焦在大的消费领域，我们一向投资在于精不在于多，我们在高端制造这个领域投了有两家公司。第一，大疆创新，我们是大疆创新第一个机构投资人，也是A轮唯一的机构投资人。第二，我们投了凌感科技，是一家由硅谷华人创立的VR公司，现在突然也成了风口。
麦星在这个领域里面虽然投的项目不多，但是做了大量的研究和调研工作。我们觉得智能化大的方向要真正解决实实在在的问题，而不是为概念而概念，为创业而创业，这样会有很多坑在里面。解决实际问题需要创业者有实实在在地解决问题的精神，这样才真正为消费者创造价值，这个我们是看重的重点。
最早了解大疆创新是在一个展会上，是2011年，当时大疆创新的产品已经很成功了，但是在国内不为人所知。这也反映了另一个问题，大家投资不一定要去跟风，要有自己分析的理念。当时，我们觉得大疆创新的产品很惊艳，此外也觉得这个团队是在中国少有的“极客”，对技术精益求精，这是我们所看重的重要方面。后来进一步接触，就有了投资机会。另一个因素，当时也有一些机构看大疆创新，把它当成一个B2B的生意，变成一个玩家的东西，因为我们对消费趋势还是有一些研究的，我们认为这个东西应该成为一个消费级的产品，所以，尽管当时其他机构认为估值不便宜，我们还是觉得很值得投资。
围绕今天的议题，其实我们把创造价值看成非常重要的一点。我给大家举一个大疆创新技术上精益求精、改善消费者体验和用途的路径的例子。当时我们看的时候是要非常专业的航模爱好者才能飞的一个东西;我们投的时候他希望做一个普通人能玩的东西，成为消费级的产品;到现在，已经涵盖了模式识别。也就是说，第一代是专业人士玩的，第二代是我们这样的人玩的，到第三代，是10岁的孩子都可以玩的东西。自动识别包括自动驾驶，也是这种技术，我们知道大疆创新在四五年前就已经开始布局这种技术了。所以，我们说投资不要等到形成风口了再去投，而是发现未来的种子，大家要苦心在里面积累核心技术。
我非常同意李飞总的建议，也很同意黄总刚才对这个产业的分析，现在谈机器人也好，智能化设备也好，前景每个人都看得到，非常美好。但是现实很骨感，有国际竞争力的企业少之又少。从大疆创新的例子看出来，我们不缺少土壤，我们现在有人才，也有应用，甚至市场比任何一个国家都大得多，为什么会存在这种情况?我们可能需要转换一种心态。过去20多年的创业，其实都集中在模式创新上，互联网，靠拷贝。我们人多，可能一两年就干出来一个很成功的企业，估值10亿美金。大家都习惯于这种短期的暴利和成功。但是接下来，我觉得智能制造机器人这个行业完全不同，因为这个模式是没得拷贝的，技术是需要积累的，而且不是两三年就可以积累的。
大家都讲一个风口，我在想这个问题，我们看起来在一个很大的风口上，但没有几个像样的公司，我们积累还不够。我想强调的就是要转化一种心态，扎扎实实做积累做技术。风口反映了一种趋势，但是我认为风口是属于那些在风口来之前就已经准备好的人的。
国辰投资总经理薛峰
国辰投资总经理薛峰在4月12日“先进制造专场：先进制造投资生态与机会解析”分会场上表示，生命产业是很可观的，中国的市场蓬勃发展，医药市场可能有上万亿元规模，医疗器械上千亿元，医药保健上万亿元，2020年生命产业会达到8万亿元的市场规模。这个过程中，国辰投资也非常关注其中与先进制造业结合的项目。
以下为国辰投资总经理薛峰论坛发言实录，根据速记录音整理：
我是国辰投资总经理薛峰，非常感谢投中邀请我们参加这次论坛。我们国辰投资今天上午获得了中国中资私募股权投资公司50强的称号，非常感谢投中和各位嘉宾给予的关爱。国辰投资管理了61亿人民币的基金，昨天我们投中年会上演讲的嘉宾中的四川产业振兴发展有限公司是我们的委托人，相当于是老板，他们是公司制的基金，委托给我们管理，去年投资期结束，投了18个企业，包括先进制造业企业。18个企业里退出了两个，一个是四川路桥，通过二级市场定向增发退出的，投了7亿元，120%的盈利;还有四川医药，卖给中国过要并购退出的，还有一些企业准备报会和退出的。除了这个基金以外，我们还中标了一个四川的中小企业基金，有15亿元，由我们管理。我们可以投全国的中小企业基金，从以前的偏中后期往VC端走。还有优质资产并购基金，也是我们大股东四川发展给我们管理的，可以投全国和全球的优质资产，这样我们管理规模就会上到120亿元规模，体量和投资份额比较大。
结合论坛的主题——先进制造业，我们可以看到在中国的2025规划里，讲到了天上的航天航空，讲到了水里面的海洋工程，讲了陆地上的新能源汽车，等等;也讲到生物医药和医药器械设备，包括李飞总讲到3D打印，我们对这个行业还是比较看好的;包括我们投迪康药业，做3D生物血管器官打印的公司，也是一个上市公司，我们当时定向增发进去的。我们看到整个世界在工业革命以后经历了几个阶段，从纺织、钢铁、石油重化工、汽车、IT，第六个大板块生命产业是很可观的。中国国内的市场在蓬勃发展，医药市场可能有上万亿元规模，医疗器械上千亿元，医药保健上万亿元，2020年生命产业会达到8万亿元的市场规模，非常大。这个过程中，国辰投资也非常关注其中的和先进制造业结合的项目，我们刚才讲了，我们投了四川医药卖给中国国药，我们还买了一个中药材厂，投了恒康医疗，做医疗保健的。
这是我们重点关注的，谢谢大家。
三一重工CIO潘睿刚
三一重工CIO潘睿刚在4月12日“先进制造专场：先进制造投资生态与机会解析”分会场上表示，端对端的传统制造业大有可为。三一重工也和先进软件商一起合作，端对端实施了一个供应链系统，这个为智能制造打下了坚实地基础。通过引进互联网的手段，形成全球的线索搜集，带动产业链的变革。
潘睿刚透露，三一重工某种意义上来讲也是一个金融公司，目前一年的融资大概有400—500亿元;目前在积极筹划成立一家银行，同时也获得了保险的执照，三一重工也有自己的投资公司。
以下为三一重工CIO潘睿刚论坛发言实录，根据速记整理：
我是三一重工集团的潘睿刚，我是一年前加入三一重工的，之前在IBM和一些大型咨询公司做了20年以上。之前我曾经花过一段时间做O2O，后来发现加入三一重工是一个逆袭。三一重工这几年也遇到了制造业的现状的困难，但是我们三一重工也是日益改革和积极进取的。有几个亮点，可能成为我们未来10年新的增长点。
第一，我们在工程器械的后市场发力，我们全球卖出几十万台工程机械，每辆车有300—600个传感器，我们对全中国甚至全球车辆的行走、运行状况，通过大数据搜集积累了大量的数据，为三一的客户及未来潜在客户提供更好的、长期的远程服务和维修，把重工业变成一个服务业重要的转机。我们现在和IBM一起合作，把云平台和大数据方案落实，独立成立了一家物联网企业，今天我替我老板来的，他负责这件事情。
第二，三一重工利用机械行业的能力，我们也在扩展新的事业部。举个例子，我们新的风能，新能源产业，跟着国家的一带一路战略也颇有斩获，一季度已经拿了50亿元订单了。制造是我们的强项，但是我们缺的是软性的制造，或者智能制造。制造可能只是一部分，更智慧的地方可能是大家要建一个智慧分厂，如果把一个分厂建好了，达到最大的发电量，怎样利用气象预测得到最大的效果，以及并网发电产生效能。对智能风厂的建设也是有长期利益的，5年收回成本，以后就一直可以盈利的，尤其目前国家政策还是支持这个方向在发展的。这块我们也和后市场建立统一的大数据云平台，对整个风能进行预测，对厂址进行选择，对整个储电环节进行数据的搜集，以产生未来投资的最大效益。这是一个大的亮点，目前发展很不错。
还有一块，我现在更多地负责端对端的传统制造业，传统这块也是大有可为的。我们也和先进软件商一起合作，端对端实施了一个供应链系统，这个为智能制造打下了坚实地基础，这些基础数据和流程的打通及全球化的互联网。我们引进互联网的一些手段，在全球卖工程机械，全球代理商不够，我们通过互联网一些搜索引擎在谷歌、百度投放，形成全球的线索搜集，带动产业链的变革，这件事情我是全力在实施的，也是我从O2O到SAP产业链个人经验所做。这是一个基础。
还有一块亮点，三一重工某种意义上来讲也是一个金融公司，我们目前一年的融资大概有400—500亿元，基本上是一家中型银行的规模。我们也成立了一家银行，目前在积极策划当中，同时我们也获得了保险的执照。这是双轮，保险我们先收钱，银行是放贷，支撑我实业进一步加快销售，销售中又可以带动保险，把车辆的各种各样保险通过销售卖出去，这是类似于国外卡特彼的模式，这也是目前我们在积极探索和尝试的亮点。经过这么几个亮点，我也希望投资者关注我们，我们在困难的情况下，也许10年之后又重新回到千亿的企业。
三一重工有自己的投资公司，三一重工还是一个使用机器人大户，我们现在在人工成本大量提升，上海事业部大量的焊接78%是机器人化了，下一步会更多地把机器人进行通讯地互联互通，然后数据积累，进行更多的智能分析和使用，这个也许是我能够做的。
维思资本合伙人孙健
维思资本合伙人孙健在4月12日先进制造专场中表示，2012年开始整个宏观经济下滑，制造业非常不景气，在制造业当中寻找投资机会非常困难。做先进制造的投资人都不怎么受待见。但是突然发现，现在又面临着先进制造的风口。除了现在大家众所周知的，国家提出工业4.0、中国制造2025的计划等等，其实也是因为市场有一个内在的需求。
以下为孙健论坛发言实录，根据速记整理：
我是来自维思资本的合伙人孙健，维思资本是09年在市场上成立的专注于清洁技术能源的投资公司，我们公司主要的合伙人比较关注在先进制造业方面的投资，比如从02、03年开始我们在TMT行业里比较关注手机的核心关键零部件方面的投资机会，包括今天各位用的苹果手机里面的微型麦克风等等，都是当年我们投资的项目，当年通过资本市场的退出获得了几倍的回报。
我们在清洁技术能源领域方面投的最知名的案例是两个最大的太阳能项目，无锡尚德和江西赛维，我们是最早和这两家公司签署投资协议的。这个行业现在受到了很多的波折，当年我们看到了有比较高的技术壁垒的成分，看到了它的整个发展趋势，所以在市场还没有认为它有比较高的爆发性成长的时候，在2005、2006年就进行了布局，2007、2008年以差不多10倍的价格在资本市场退出，之后我们就没有碰这样的行业。今天为止我们又设立了三个人民币基金，现在清洁技术能源和先进制造业依然是我们非常重要的行业,另外一个行业当然是TMT行业。
在先进制造行业，我们持续在关注清洁技术领域之外，还有哪些有核心技术的高壁垒的公司能够给我们带来10倍以上的回报。我们从2008、2009年的时候就开始比较深入地做研究，认为一个大的风口行业可能是核电行业。那个时候核电还没有完全起来，我们做完研究以后，2010年投资了台海核电公司，在那之后我们帮它成功在国内A股市场借壳上市。它目前是国内唯一的一家拥有核电制造主管道的2代半到3代技术的这么一家企业。刚刚在会议室聊天的时候，开玩笑说好像2008、2009年4万亿投资之后，到了2012年开始整个宏观经济下滑，制造业绝大部分都是非常不景气，整个制造业当中寻找投资机会其实是非常难的。我们这些做先进制造的都不怎么受到别人的待见，但是突然发现现在又面临着风口的状况。但我觉得，除了现在大家众所周知的国家提出所谓工业4.0或者中国制造2025的计划等等，其实市场有一个内在的需求。整个中国的制造业受到劳动力成本的提升的压力，为了在市场上有他的独特竞争力，会选择技术上的提升、效率上的提升来提高公司制造的能力。
