东方富海 · 陈玮：错过是投资必修课，小气因只投给真正的创业者

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题图：东方富海董事长 陈玮先生

来源：投行家私享汇

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11年，近300个已投项目、超过60个项目成功退出、近40个项目成功上市，这些成就让东方富海在投资圈被誉为最高效的投资团队。

盛名之下，陈玮却直摇头，他从未觉得东方富海是一个「弹无虚发」的机构。毕竟BAT、新美大、京东、滴滴出行等几乎家喻户晓的独角兽项目背后，都没有东方富海的身影。

他不避讳地说，媒体总是习惯性报道和关注，被投项目回报多少倍，挣了多少钱，好像整个行业都鲜衣怒马似的。可事实上，光自己投资失败的钱，可能比一些小基金总量本身都多，错过的独角兽也不在少数。

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「错过」是投资的必修课

「大概对于投资来说，「错过」是必不可少的一种残缺美吧，说起可惜的项目，其实真的不少，错过IPO项目的就十几二十个了，」陈玮思索片刻，「最心痛的大概就是与沪江网失之交臂。」

2009年，东方富海与现在的互联网教育巨头沪江网就有过交集，当时的沪江网正在寻求A轮融资，估值1.2亿元，基金团队已经基本谈妥，投资3000万元，占股20%，按照当时的投委会规定，7个委员中5票同意就行。

「那时在线教育还没有起来，对于我们这些老同志来说，大家有些看不懂，我们都觉得互联网化在线教育未来一定是方向，但还很远，对互联网的理解并不够。而且还有一个就是我们当时最后一次和他谈判的时候，伏瑞彩因为加班加感冒晕倒了，我们就有一些犹豫，很多细小因素汇总，最后就卡在了4票，没能通过。」

陈玮说健康因素只是很小的一个插曲，究其根本还是因为对互联网的理解不够，错失了这个原本可以实现百亿回报的项目。

这可能也是PE投资和风险投资的显著不同，前者要求少犯错，而后者则是需要通过独角兽项目赢得自己的品牌声誉。

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「小气」而又慷慨的投资人

墨子说过：「君子不镜于水，而镜于人。」

陈玮信奉，投资就是投人。很多做投资的会习惯性天天审材料，希望从一大堆的数据和信息中判断这个企业的价值，但有时候现场体验才是最重要的，也就是最直观判断创始人怎么样。

陈玮感叹，做投资这么多年，像是在练相面术，「投资就是投人」，一笔好的投资首先基于投了对的人，陈玮总结，一个优秀的创业者应该对成功有着近乎狂热的追求，能够忍受孤独，能够容人纳己，有大的格局还要有领袖的气质和口才，甚至为了梦想会偏执，能够独断但又能保持冷静和客观。

早些年，陈玮在微博上的自我介绍是「不做送钱的天使，就做吃钱的魔鬼。」意在表示，东方富海并不是一家随意出手的机构。从投资率来看，的确不高，通常看上几百家，才投其中两三家，「从某种程度上来说，我们是很小气的。」陈玮只愿意投钱给「真正的创业者」。

其实，在陈玮的心中一直有一个理想画像：一个年轻、充满激情的、渴望成功的人，在一个对的领域，勤奋执着地做一件事情。「你会看到一个创业者他眼中流露出对成功的渴望超越了挣钱，或者他对设计的一个商业模式和技术有无限执着，让人会觉得把钱投给这个人，即使失败了都无所谓。」

酒仙网创始人郝鸿峰就是这样一个理想创业者。

2011年，陈玮第一次见到酒仙网创人郝鸿峰，真实、热情、勤奋的样子便吸引到了陈玮。「我始终觉得卖酒是一个相对传统的行业，但是他能够以他对行业的了解成功说服我，比如，为什么选择白酒来切入，为什么判断中国人对白酒的消费和兴趣远大于其他酒类，以及为什么要把酒搬到互联网上去？」

郝鸿峰摔过跟头，对于酒仙网的成功有着极大渴望，这些耀眼的闪光点无一不吸引着陈玮，「其实酒仙网也走过弯路，比如建立半小时快送体系，最后发现不能实施，在我看来，因为谁也不知道未来的成功方式究竟是什么样子的，但重要的是你可以经常地变化、不断地迭代，有很强的学习与适应能力，而不是固步自封。」

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初创期要拼冲劲，稳定期要看长远

在东方富海内部，陈玮有三个不投：

1.没有走完成流程的不投。为了避免人为的原因，应该看到的问题没看到，应该做的没做到，这个规定动作，程序化的工作必须要做完的。

2.对团队没有影响力的不投。投资就投人，如果对这个人没有把握，和他之间成不了朋友，对他没有影响，那这种人现在难受，以后会让人更难受，所以投资的前提一定是理念一致，能够沟通。创业者想做的事情也是基金喜欢的，不然外界诱惑太多，很容易就干着与主业无关的业务。

3.价格太高不投。经济最核心的就是成本和时期，再好的东西价格贵了也不好。

「军规」背后也暗合着东方富海的DNA与投资理念。在去年十周年庆上，陈玮提炼了公司的三个基因：安全、发展与创新。

「公司初创没有负担，必须有冲劲，去接受这个市场的检验并且开辟自己的天地，但现在我们的管理规模加上并购基金已经超过200亿元了，公司的稳定性就显得尤为重要。」陈玮常对团队强调，东方富海不是最赚钱的，但是一直赚钱的，所以最重要的就是要稳、要安全。

「我们开始运作专业化基金后，二期基金一半以上都是机构投资人，以往都是个人投资人，机构更看重基金的稳定性、可预测性、以及收益的减少波动性，所以安全是第一位的。」对于PE来说，风险承受能力几乎是零，一旦一个项目出现问题，就可能功亏一篑，「我们所谓的安全小到防火防盗，大到政商关系，是一个比风控范畴更广泛的层面。」

稳健的同时，陈玮也希望这家走过十年的公司，能够永葆发展的眼光与创新的动力。「任何企业都是不进则退，把握住中国股权投资发展的趋势。许多东西需要探索与设计，我们如果安于现状，就会看不到中国经济最活跃的一部分，从而错失机会。」

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最幸运的1%

巴菲特曾说：「若你是最幸运的那1%，那你需要考虑为剩下的99%的人做些什么。」

在很多人心中，陈玮就是那最幸运的1%。

他自己已记不清从什么时候开始，他和东方富海的名字就未曾缺席过各大评选榜单。「获奖只是对我们的鼓励和鞭策，」陈玮认为，一个好的GP是靠品牌信誉、专业能力、赚钱效率3个东西吃饭的。「好的GP不仅能够吸引好的项目，也能吸引来好的LP。」

在他给自己制定的标准里，需要至少经历两个基金周期，才能够看出一只基金的DNA与特质，如果以东方富海的5+2基金的时间来算，7年一个周期，也就是说，要经过14年的时间，基金业绩的表现才属稳定。

「我们这个行当，讲究的是老钱（oldmoney），每一笔投资都是带着投资人强烈的个人特质，既往经验，处事风格与思考逻辑在其中的。」陈玮坦陈，如果十年后再回头看，若是依旧在前十位，那才是真正值得高兴的时候。

如果把中国的PE投资分为三个阶段，第一阶段就是2005年实现全流通以前，股权投资以抢IPO项目；第二阶段就是以创业板为标志，投资以科技企业、民营企业为主，注重以科技驱动，追求项目的成长型红利；但如今迎来的第三个阶段，面对的情况则复杂很多。

中国经济模式要转移，原来的债权思维向股权思维转变，需要用股权来改善中国经济的结构，用股权投资来增加增值服务的方式、提高企业的价值，才能赚钱。

「很容易赚钱的时代过了，现在考验的是机构为企业综合服务的能力，为经济转型提供服务的能力。」陈玮说。

陈玮希望未来的东方富海能够更专业化、更平台化，让更多年轻人带着枪炮冲锋在第一线，他愿意给到一个舞台，提供一个机会，甚至是打破现有的4+1架构。

「虽然现在我们不投消费品、现代农业、房地产，但只要这样的专业团队能够起来，我们也同样可以成立房地产基金、农业基金。」陈玮觉得，以前这个行业是钱多、人少、年龄大，但现在一轮轮风口下，直播、视频、自媒体，这些都是年轻人的天下了。

他说东方富海好比是一个插件，只要彼此接口能对上，像USB一样，能够相互匹配，那么就有彼此成全的可能性。而他则会更多退居幕后，开始做一些更战略与研究层面的规划与打算。

比如，将东方富海对投资人的服务、LP的服务进行再挖掘、再梳理，重新复盘过去投资的所有案例，去教给更多的人，通过自己的讲课或者研究成果能够对这个行业有贡献、有启示。「从整个大环境来看，还有很多问题值得研究与探讨，比如对PE的审核制度、税收制度以及IPO政策。」

陈玮坚信，企业的股权流动是「天赋企权」，他期待中国的资本市场能够从顶层设计开始逐步解决一些问题：「从新三板提高信息披露、提高流动性开始，增加整个证券市场的流动性，不要让IPO成为一门生意，有进有退，才能拥有一个合理、健康的市场环境。」

去年，陈玮还爱上了油画，从0开始，一笔一划地开始学，尽管工作忙碌，每周他还是会抽出3个小时，静静地坐在画板前描摹，「虽然做教师、做投资都多是与人打交道的工作，可其实我挺内向的，骨子里喜静，所以我特别享受这三小时的快乐，丝毫不感疲惫。」

陈玮还会继续拿起画笔。陈玮的目标是画够100幅油画，拍卖了作为东方富海的关爱基金，通过这个慈善基金去关爱身边的人，在「不冠名、不宣传、不走远」的三不原则下，关爱基金已资助贫困生、白内障患者、重疾患者近500人。

「我们有今天，并不是父母权贵或者天赋秉异，而是一个个LP和创业者给我们的信任，我们施与别人的，远比我们得到的少多了，我也希望能通过帮助身边有困难的人，传递正能量，传递好运气。」

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