瑞财经邓如菲 5月16日，卓正医疗控股有限公司(以下简称“卓正医疗”)递表港交所主板，海通国际、浦银国际为其联席保荐人。

招股书显示，卓正医疗共有三名创始人，王志远是创始人兼首席执行官。施翼和朱岩为联合创始人，均任执行副总裁。

2012年的11月，这三兄弟一起在深圳开了一家私人诊所。这家诊所的背后，是王志远母亲和施翼注册成立的深圳卓正医疗投资咨询有限公司（以下称“卓正投资咨询”）。

那时的王志远，计划将卓正医疗打造成为一个针对社区提供全科服务的医疗机构，让社区医疗机构像“7-11”便利店一样触手可及。然而，市场的反应，让王志远吃了创业后的第一个亏。

王志远发现，社区居民对社区医疗机构的信任度仍然非常有限。“中国医疗服务的可及性是没问题的，如果患者不是非要找一些很难挂的号，基本都可以到就近的医院去找信任的医生看病”。他说，实际上大部分居民仍然选择到上一级医院、大医院看病。

与此同时，王志远发现，社区全科医疗对医保支付的需求比较刚性。不接入医保就很难吸引和留住患者；接入医保则意味着服务价格的制定等方面会受到很多限制。

意识到做社区全科医疗服务这条路走不通后，王志远开始布局中高端多专科连锁诊所。

2012年11月，卓正医疗的第一家诊所在深圳开业，50平米的面积，只有儿科和内科两个科室。

用了三年的时间，王志远等人将业务扩展到深圳以外地区，并通过在广州及北京成立首批门诊，扩大其地理覆盖范围。

直到2018年，王志远等人已经拥有了超过5家面积超1000平米的医疗服务机构。其中，位于深圳的门诊部建筑面积约1,629.35平方米，设有儿科、齿科、眼科、皮肤科、耳鼻喉、妇科及内科等七个科室。此外，2021年时，王志远等人还在新加坡开了首家海外诊所。

诊所扩张的同时，王志远等人也没忘了公司的资本化道路。就在卓正投资咨询成立12天后，王志远又在中国香港注册成立了卓正医疗（香港）有限公司（以下称“卓正香港”）。从卓正香港的登记信息来看，公司创办时的注册资本为10万港元，王志远承购了4.7万港元。彼时，王志远已经有了香港身份证，且在香港有了一处豪宅。

2014年3月，卓正香港披露的周年报显示，其股东已变更为DistinctHealthcare HoldingsLimited，即卓正医疗。据瑞财经《预审IPO》了解，卓正医疗于2014年2月13日在开曼群岛被注册成立为获豁免有限公司。

搭建境外红筹架构后，卓正医疗的融资步伐也开始推进。2014年-2021年，卓正医疗累计完成了5轮融资，融资金额约1.66亿美元，估值从1560万美元增长了约32倍至5.1亿美元。

瑞财经《预审IPO》穿透招股书发现，卓正医疗的投资者包括经纬、水木、天图、HCapital、中金康瑞、中俄基金、前海母基金、腾讯等。其中，腾讯作为卓正医疗创始人之一施毅的老东家，共参与了卓正医疗四轮融资，投资总额为6,397.03万美元，占卓正医疗五轮融资总额的近四成。

事实上，比起施毅这座“桥梁”，腾讯对于卓正医疗的商业模式似乎更感兴趣。2017年3月21日，卓正医疗正式与腾讯内部孵化的医生工具“腾爱医生”展开合作，在患者教育、在线服务、诊所运营等多个方面，合力打造线上线下医疗服务。

卓正医疗与腾爱医生合作时，施翼曾公开表示，“通过腾爱医生，一方面我们希望满足用户更多场景下的医疗咨询需求，将卓正精品医疗的服务理念从线下延伸到线上，让线下网点未覆盖地区的患者也能感知到专业的医疗服务。另一方面也为我们的医生提供了一个有效便捷的工具，和患者建立更多的联系管道，促进医患之间的沟通和信任。”

但遗憾的是，2019年1月24日晚，腾爱医生发布公告称，将于2019年3月10日12时正式关闭服务（即腾爱医生APP以及官方微信公众号和网站将全面下线）。

医疗战略咨询公司LatitudeHealth创始人赵衡曾表示，腾爱医生关闭服务，不能代表腾讯在医疗领域的探索失败，但也说明医疗的流量并非来自线上。

“只要是BAT做医疗，都不会有成绩。因医疗自身的线下属性叠加中国的公立医疗体系，互联网永远只能在外围打转、无法深入，也就不能开发出有价值的商业模式。”赵衡说。

随着腾爱医生下线，卓正医疗的咨询平台，也切换到了自己研发的系统，但其与腾讯的故事仍在继续。

腾讯分别于2019年5月及2021年8月参与了卓正医疗的D轮、E轮融资，投资金额分别为255.29万美元、5099.99万美元。

卓正医疗递表前，腾讯持股比例为19.39%，为其直接持股比例最多的单一股东。除腾讯外，卓正医疗由CheukSing Ho持股18.92%，由HCapital持股14.89%，由WaterwoodDHC Project Ltd持股12.58%，由天图投资旗下的北京天图兴北投资中心（有限合伙）持股4.65%，由DistinctPartners I Limite持股4.43%，由DistinctPartners II Limited持股3.96%，由中金康瑞壹期（宁波）股权投资基金合伙企业（有限合伙）持股3.32%，由MatrixPartners China II, L.P.（经纬创投）持股2.98%，由天图投资旗下的成都天图天投东风股权投资基金中心（有限合伙）持股1.99%，由仁山优社创科（香港）有限公司持股1.92%，由VioletGem Limited持股1.71%，由曹少山持股1.68%，由WaterwoodTactics Limited持股1.66%，由NineteenSeventy-Seven持股1.45%，由ShineSte持股1.34%，由前海母基金QianhaiArk (BVI) Investment Co. Limited持股0.74%，由蚂蚁集团旗下云鑫创投参投的成都天府浅石股权投资合伙企业（有限合伙）、华林证券(002945.SZ)旗下华林创新投资有限公司各持股0.59%，由DeripiLimited、BuchkanaHoldings Limited各持股0.39%，由MatrixPartners China II-A, L.P.持股0.33%，由HSF Investment LLC.(顺丰投资)持股0.06%，由FlarensiHoldings Limited持股0.04%。

尽管腾讯为直接持股比例最高的股东，但王志远才是卓正医疗递表前的最大股东，其能够通过一致行动协议及DistinctTrust I的信托契据行使合计26.48%的卓正医疗投票权。

一致行动方包括CheukSing Ho、董事曹少山及董事张向东连同其全资拥有的实体NineteenSeventy-Seven。

瑞财经《预审IPO》注意到，卓正医疗公司股东和董事名单背后有诸多投资界名人。如河山资本创始人曹少山、NASDAQ上市公司前久邦数码联合创始人&总裁张向东、原经纬创投中国董事胡海清。其中，张向东与王志远、施翼均为北大校友。

值得注意的是，卓正医疗是通过发行可转换可赎回优先股完成的各轮融资。

截至2021年12月31日、2022年12月31日、2023年12月31日及2024年3月31日，卓正医疗分别拥有17.52亿元、20.27亿元、23.37亿元、24.62亿元的可转换可赎回优先股。

卓正医疗IPO，花旗、腾讯、协和老将联手开诊所