再一次，“京东系”迎来上市公司。

北京时间2020年6月5日晚，达达集团（下称达达）正式登陆美国纳斯达克交易所，为美国参议院通过《外国公司问责法案》后首个上市的中国企业。

达达IPO发行价定为16美元，发行规模由此前公布的1650万ADS增至2100万ADS，每ADS代表4股普通股。以发行价计算，达达总市值34.99亿美金（约合人民币248亿元）。

京东和沃尔玛作为达达IPO基石投资者，分别认购6000万美元和3000万美元。根据最新招股书披露，达达创始人兼CEO蒯佳祺持有8.3%的股份，联合创始人兼CTO杨骏持股1.7%；京东为其最大外部股东，持有47.5%股份，红杉资本中国为其最大机构股东，持股10.5%，沃尔玛和DST分别持有10.0%和8.7%股份。

截图来源：达达最新招股书

红杉资本中国基金合伙人周逵表示，“作为第一个伙伴，红杉深度参与了达达‘从0到1’再到枝繁叶茂的整个过程，真正以‘from idea to IPO and beyond’的方式陪伴达达发展壮大。未来，会看到达达团队通过合作和创新，持续提升效率，改善客户体验，创造更多用户价值，做‘物流最后一公里’和‘电商一小时’的行业领导者。”

红杉资本中国基金合伙人郭山汕表示，“随着红杉种子基金的成立，我们能够更加聚焦和深度参与公司在创立初期的发展。同时，达达集团是红杉在物流及供应链领域的第三家上市公司，我们在这一领域长年保持着关注和活跃。”

蒯佳祺第三次创业交出成绩单：6年上市，市值248亿

“即时零售第一股”终于诞生。

公开资料显示，达达成立于2014年6月，旗下有两大核心业务平台：本地即时配送平台达达快送和本地即时零售平台京东到家。招股书中援引艾瑞咨询的报告显示，两大平台在社会化即时配送、商超即时零售的市场占有率均为第一。

6年上市，市值248亿。这是达达创始人兼CEO蒯佳祺交出的第三份创业成绩单。

日前，福布斯公布了中国40位40岁以下商界精英榜单，蒯佳祺位列第12位。与同样上榜的程维、黄峥等创始人相比，蒯佳祺显得低调得多。

事实上，蒯佳祺是一位典型的精英创业者。蒯佳祺毕业于同济大学物流工程专业，毕业后在麦肯锡从事物流相关的业务顾问，之后去麻省理工攻读物流工程专业硕士，毕业后在硅谷做供应链产品经理。

2009年，蒯佳祺从硅谷回国创业。第一个创业项目是与麻省理工同学创办的移动和互联网广告平台易传媒，公司被阿里以3亿美元收购。第二个项目是房产信息服务平台安居客，最后被腾讯系的58同城以2亿美元并购。

两段成功的创业经历并没有让蒯佳祺停下脚步，他又将目光瞄准了“最后三公里”的物流领域。彼时，移动互联网浪潮已至，蒯佳祺认为最大的机会在O2O，而起到“水电煤”基础作用的物流环节，则是其中最大的痛点。

2014年，在上海浦东的一个快捷酒店里，蒯佳祺和10名小伙伴创造了达达的第一个版本。在还没有工商注册之前，蒯佳祺就得到了红杉中国的天使轮融资。创办初期的达达，单量小、人手少，蒯佳祺和几位创始成员化身“地推”和配送小哥，一边向商户推销达达，一边做货品配送，日子过得并不容易。

同年，美团和饿了么打响了红包大战，平台外卖订单量迅速井喷，达达迎来了绝佳机会，顺势杀入外卖配送市场，业务迎来了爆发式增长。

“大洗牌”时代赢家，红杉中国、DST连续加持

同样热烈的，还有资本的追捧。

红杉中国是参与达达融资最为活跃的投资机构，也是公司最早和最大的机构投资人。

根据CVSource投中数据，达达成立的第一年，就获得了红杉中国数百万美元的天使轮和A轮融资；2015年，达达更是密集收获了三轮融资，分别是红杉中国、景林投资的千万美元B轮融资，红杉中国、景林投资、DST、昆仑万维的1亿美元C轮融资，以及红杉中国、DST的3亿美元D轮融资。

随着O2O领域的战火愈演愈烈，行业也迎来大洗牌。

美团扩充了配送团队，饿了么自建蜂鸟配送，达达在外卖领域的蛋糕日益分食。2015年，京东成立超市生鲜O2O平台京东到家，推出了与达达类似的众包物流业务，并于8月斥资43亿元入股永辉超市。而当年最令人瞩目的一笔交易，则是美团和点评的合并。

蒯佳祺曾对媒体表示，美团点评的合并是O2O市场的重要分水岭，进入了“分久必合”的状态。

巨头林立的赛道里，达达也选择了与京东强强联手。2016年4月，达达与京东到家进行了合并。彼时，京东以京东到家资产、京东的业务资源以及2亿美元的现金换取了新公司47%的股权，并成为单一最大股东。

此后，不论是融资还是业务，达达都与京东实现了合作共赢。

从融资层面来看，与京东合并后的达达再未进行过对外融资。根据CVSource投中数据，合并后的达达进行过三轮融资，融资来源均为自京东及其关联方。2016年10月，达达与沃尔玛签订合作协议，并获得来自沃尔玛的5000万美元战略投资，沃尔玛中国实体门店接入京东到家，由达达完成配送。彼时，沃尔玛已是京东的股东。2017年5月，达达获得来自京东数科未披露金额的战略融资。2018年8月，达达再次获得5亿美元融资，投资方为沃尔玛和京东。

从业务层面看，关联业务已经成为达达净收入的贡献主力。招股书显示，2017年至2019年，京东为达达分别贡献了56.7%、49.1%、50.5%的净收入，而沃尔玛则带来了4.6%、13.0%和14.9%的净收入。

第一股诞生，即时零售或迎历史性机遇？

“即时零售第一股”达达的IPO进程堪称迅速。

2020年5月12日，达达正式向美国证券交易所递交F-1招股书，计划通过首次公开募股（IPO）募集最多1亿美元资金，高盛、美银证券和杰富瑞担任联席主承销商。

2020年6月1日，达达向美国证券交易委员会（SEC）提交更新后的招股书，IPO发行价格区间设定为每股美国存托股票（ADS）15-17美元，预计发行1650万ADS，每ADS代表4股普通股。

截至2020年一季度，达达快送已覆盖2400余个县区市，京东到家覆盖700余个县区市；截至2020年3月31日的12个月里，京东到家平台上活跃的门店数量达到了8.9万。

根据招股书披露的财务信息，达达近年来增长显著。

2017年，达达净收入为12.179亿元人民币，2018年增长57.8%至19.22亿元人民币，2019年进一步增长61.3%至30.99亿元人民币（4.378亿美元）。截至2020年3月31日的该季度净收入为10.996亿元人民币，较2019年同期的5.265亿元人民币增长108.9%。

2017年、2018年与2019年，达达的净亏损分别为14亿元人民币，19亿元人民币及17亿元人民币（2.358亿美元）。截至2019年3月31日的该季度净亏损为3.369亿元人民币，截至2020年3月31日的该季度净亏损为2.793亿元人民币（3940万美元）。

对于未来，达达创始人兼CEO蒯佳祺甚是乐观：在上市前夕的内部信中，他表示，“中国电商快速发展了20年，涌现了非常多优秀的企业，但加起来也只占到零售总额的20%，而80%依然发生在线下。即时零售，以及零售的本地电商化将是我们最大的历史机遇。”

又一“京东系”公司上市：市值248亿，红杉中国5年加持，为最大机构股东