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划重点

01哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司向港交所递交上市申请，有望成为第五家在港上市的中国造车新势力。

02尽管2023年哪吒汽车交付量同比下滑18.29%，但今年1-5月交付量仅完成年度目标30万辆的14.52%。

03由于连年亏损，哪吒汽车依靠外界融资为其“输血”，截至2023年末，公司共完成10轮融资，融资总额达228.44亿元。

04然而，尽管产品组合优化和成本控制措施，哪吒汽车2023年毛利率仍为-14.9%，成为造车新势力中唯一尚未实现毛利率转正的车企。

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中新经纬7月1日电 (周奕航)近日，哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司(下称合众新能源)向港交所递交了上市申请，中金公司、摩根士丹利等为联席保荐人。

在此之前，蔚来、小鹏、理想、零跑已在香港成功上市。若此次哪吒汽车IPO成功，将成为第五家在港上市的中国造车新势力。

三年亏损183亿

此番递表港交所，意味着哪吒汽车长达4年的上市之路迎来实质性进展。2020年7月，哪吒汽车宣布启动科创板上市申报工作，并计划于2021年完成上市，但此次IPO未果；2022年2月，哪吒汽车被曝赴港IPO，随后公司予以否认；2023年6月，有消息称哪吒汽车考虑提交10亿美元香港IPO申请；直到2024年6月，合众新能源递表港交所，向IPO发起冲击。

招股书显示，合众新能源成立于2014年，是一家面向全球的科技型新能源汽车公司，目前共推出五款智能新能源汽车，在售车型包括哪吒AYA系列、哪吒X系列、哪吒L、哪吒S、哪吒GT。

招股书中提到，2021年和2022年两年间，哪吒汽车分别实现64230辆、152073辆的交付量。2022年的交付量超越了蔚小理，成为首个交付量突破15万台的造车新势力。

但在2023年，哪吒汽车的交付量由2022年的15.2万辆下滑至2023年的12.42万辆，同比下滑18.29%。到了2024年，该情况并未好转，今年1-5月交付量为4.3万辆，仅完成年度目标30万辆的14.52%。

值得一提的是，虽然哪吒S和哪吒GT等中高端车型推出后，哪吒汽车的平均售价从2021年的约7.1万元上升至2023年的约10.9万元，并在2024年前4月进一步提高到11.3万元，但公司的整体经营情况并未得到改善。招股书显示，2021年—2023年，合众新能源的营业收入分别为50.87亿元、130.5亿元、135.55亿元；同期净亏损分别为48.4亿元、66.66亿元、68.67亿元，三年合计亏损达183.73亿元。

来源：合众新能源招股书

2021年—2023年间，哪吒汽车的毛利率分别为-34.4%、-22.5%、-14.9%。对此，合众新能源在招股书中表示，毛利率为负是因为公司正提升产量及交付量以实现规模经济。在过去几年，公司整体毛利率有所改善，主要是由于产品组合优化，专注于平均售价增加的智能新能源汽车车型、国际销售增加，以及公司通过成本控制措施提高了成本效益。

截至2023年末，蔚来、小鹏、理想的毛利率分别5.5%、1.5%、22.2%。零跑汽车凭借0.5%的毛利率，实现了造车以来的首次毛利率转正。横向对比来看，哪吒汽车2023年毛利率为-14.9%，是在已成规模化销量的造车新势力中，唯一尚未实现毛利率转正的车企。

靠融资“输血”

连年亏损，哪吒汽车不得不依靠外界融资为其“输血”。

招股书显示，自2017年以来，合众新能源共完成10轮融资，融资总额达228.44亿元，股东阵容包括私募股权基金、政府基金、专业投资公司及战略投资者，宁德时代、360集团、华鼎资本等知名企业均在其中。

从融资历程来看，天眼查显示，2017年—2024年，合众新能源共有14项融资事件。其中2017年完成20亿元天使轮融资、12.5亿元A轮融资；2019年，完成30亿元B轮融资、B+轮融资(融资金额未披露)；2020年，公司完成B++轮融资和20亿元C轮融资；2021年，公司完成40亿元D轮融资和D+轮融资(融资金额未披露)；2022年，完成超20亿元的战略融资及D++轮融资；2023年和2024年，共完成120亿元融资和2亿港元的政府补贴。

来源：天眼查

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