资本市场正在“喝下”越来越多的奶茶。

4月23日，茶百道正式在港上市，“新茶饮第二股”落地，股票发行价为17.5港元/股。

2023年胡润百富榜上，茶百道创始人王霄锟、刘洧宏夫妇首次上榜，财富高达145亿元。借助上市的“风势”，两人的财富或将又上一个台阶。

这几年，新茶饮行业卷得风风火火，蜜雪冰城、奈雪的茶、1点点、喜茶、古茗、书亦烧仙草、茶百道、益禾堂、沪上阿姨、CoCo都可、茶颜悦色、霸王茶姬......甭管消费水平如何，总有一款奶茶适合你。

资本市场上他们也倒腾起来，其中，奈雪的茶已于2021年上市。茶百道之后，古茗、蜜雪冰城也都向港交所提交上市申请。近期，霸王茶姬传出消息，打算放弃港股转而去美股寻求上市。

拿捏住消费者的胃，又探寻到资本市场的掘金之路，奶茶正在悄悄“批量制造”富豪。

1.20平“夫妻店”做到上市，“奶茶第二富豪”身价140亿

茶百道是一家“夫妻店”。创始人王霄锟1983年出生，家里做茶叶生意，学历未知，打死也不说的那种，连茶百道招股书里都没透露。妻子刘洧宏比王霄锟大2岁，毕业于成都中医药大学。

2008年，25岁的王霄锟跟刘洧宏在成都温江二中旁开了间20平米的奶茶店，主营冲粉奶茶。因价格优惠，深受周围学生的喜爱，很快在西南财经大学(柳林校区)校园内开出了第二家分店。

想再扩大生意有点难度。那时候，冲泡奶茶已经大行其道，香飘飘等品牌天天在电视上打广告，说自家奶茶多少亿人在喝，杯子又绕了地球多少圈。

王霄锟计上心来，打起现制奶茶的主意。2010年他注册“茶百道”商标，并于2016年在成都地区开放加盟业务，短时间做到100家门店。

茶百道第一款流量爆品叫“牛奶烧仙草”，在成都学生群体掀起购买潮，王霄锟顺势确定“鲜果与中国茶”的品牌定位。

到了2018年，茶百道开放全国加盟，店面覆盖一到四线城市。加盟业务出奇地好，王霄锟都被累病了。他在朋友圈说，自己因为长期凌晨3-5点睡觉，身体已经被透支不少，需要中药调理。

2019年，茶百道门店数量超500家，2021年超5000家，截至2024年3月，茶百道在全国31省事有7900家门店。

别看门店搞得欢，茶百道在资本市场上脸面不大。2023年5月才首轮公开融资，由兰馨亚洲领投，正心谷资本、草根知本、番茄资本跟投，茶百道收获战略融资9.5亿元。2023年6月19日，中金资本又为其注资2000万元。

然后，就寻求港股上市。2024年3月24日，茶百道通过港交所上市聆讯。

奶茶头部企业是真的挣钱。茶百道招股书显示，2020年到2023年，其营收分别为10.8亿元、36.44亿元、42.32亿元和57.04亿元，年复合增长率达到74.15%；净利润分别为2.38亿元、7.79亿元、9.65亿元和11.51亿元，年复合增长率为69.11%。毛利率始终维持在35%左右。

招股书还显示，奶茶本身可不挣钱，茶百道的收入主要来自于加盟。

2020年到2023年，茶百道向加盟店销售货品及设备的营收占比达到94.5%、94.6%、95%和95%。再加上特许权使用费及加盟费收入，那就差不多是100%了。比如，2023年，茶百道来自加盟商的收入达56.59亿元，占比总营收的99.1%。

不过，以加盟店为主的茶百道，没少收到消费者的“抱怨”。截至4月16日，黑猫投诉显示，以“茶百道”为关键词的投诉有2234条投诉，涉及喝到异物、水果变质、退款、服务态度等问题。

这点“小事”并不影响老板挣钱。王霄锟、刘洧宏夫妇直接和间接共持有茶百道81.69%的股权。IPO前，茶百道的估值已经贴近180亿元。以此计算，王霄锟与刘洧宏夫妇的身价超过140亿元。这身价目前在奶茶行业富豪中排名第二。

4月23日，茶百道上市即破发，一度大跌30%以上。王霄锟、刘洧宏夫妇该想想办法了，上一个“奶茶第二富豪”也是上市后来到这个位置，然后就下去了。

2.身价110亿跌出富豪榜，奶茶中的茅台被年轻人抛弃？

“奶茶第一股”和“奶茶第二富豪”的头衔都来自奈雪的茶，“奈雪”是创始人彭心博客时代的网名。

1987年，彭心出生在湖北荆州，2010年，从江西财经大学的工商管理专业本科毕业。她在深圳一家IT公司工作，没过多久便升到品牌总监，收入稳定，年薪丰厚。

2012年底，彭心辞职创业。她拟定了一份自己觉得完美的商业计划书，洋洋洒洒写了几十页的PPT，里面写满了她对烘焙、饮品的认知。

这种PPT只能叫“爱好”，不能叫商业计划书，找了几个风投，全部把她给拒了。

刚好，有人介绍一个70后“餐饮界老前辈”给她认识，本意是介绍相亲，彭心却误会成见“天使”。两人第一场约会，彭心就滔滔不绝讲述自己的创业计划。“老前辈”默默听完，不去打扰，不停称赞。

然后两人就好上了。此人叫赵林，比彭心大了10岁，相处三个月，就领证闪婚。

赵林深耕餐饮和投资多年，帮老婆完善了创业计划，“奈雪的茶”应运而生。

一开始，奈雪的茶就定位高端，为此在奶茶包装上增添了国风和潮流元素。奶茶里面除了牛奶、茶叶还有各种昂贵水果，然后拼凑出霸气草莓、霸气杨枝甘露、茉莉初雪奶茶、金色山脉蛋糕珍珠奶茶等名字。

奈雪的茶对标的是星巴克，彭心野心勃勃：“之前大家对奶茶店的认知可能在于10万元就能创业，而奈雪开一家门店可能要上百万。”

前三家门店分别位于深圳卓越INTOWN写字楼、深圳欢乐海岸购物中心和华强北，都是深圳的核心商圈。这些店都有200平米，大的甚至超过400平米，奈雪的茶单店投入达到185万。

网友说奈雪的茶是：“奶茶中的茅台”。

但茅台贵啊。早期大众对奈雪的茶的印象就是价格问题，招股书显示，客单价基本在40元以上。

上市之前，奈雪的茶已经完成了5轮融资。除了天使投资方天图之外，还有深创投、太盟投资集团（PAG）、弘晖资本等机构入局。投射到股权，彭心赵林夫妇仍为第一大股东，直接持股67.04%，天图投资为第二大股东，持股13.04%，深创投持股约3.32%。

2021年6月30日，奈雪的茶上市了。

上面介绍茶百道说过，奶茶不挣钱，加盟挣钱。但奈雪的茶始终坚持直营为主。反映到财报上就是，2018、2019年经调整净利润分别为-5660万元和-1170万元，2020年短暂盈利后，2021年再度亏损1.45亿元。2022年亏损了4.69亿。

2023年，奈雪的茶营收51.64亿元，同比增长20.3%，经调整净利润2090万元，是为数不多盈利的年份。

八妹翻阅了奈雪的茶的2023年财报，2023年公司能盈利，主要推行了“降本增效”，在经营方面，卖出的产品数量并没有增长。

资本市场眼明心亮，奈雪的茶上市当天破发，股价已经从最高18.89港元下降到当下2.3港元左右。

2021年，彭心赵林夫妇的身价是110亿元，位列“奶茶第二富豪”，还登上了福布斯榜。但2022年没有上榜，2023年、2024年依然没上榜。

彭心也意识到当下年轻人对奶茶的消费认知，第一招就是下降客单价。财报显示，奈雪的茶客单价已经从2022年的34.3元降为2023年的29.6元。

2023年7月，奈雪的茶宣布对主品牌开放加盟。截至2023年底，奈雪的茶有81家加盟门店。

不知道29.6元的客单价能否打动消费者，反正当下最火的奶茶是，3块钱的柠檬水和2块钱的甜筒。

3.初中学历逆袭身价560亿，奶茶造就的富豪数不过来了

3月25日发布的《2024胡润全球富豪榜》中，张红超、张红甫兄弟分别以280亿上榜，二人总身价超560亿元。他们俩一起成为河南富豪里的第二名，按照奶茶行业来排名，他们是第一。

张红超出生于1978年，初中毕业就辍学了。他修理过摩托车、做过食品业务员、种过中药，还养殖过兔子等等，后来察觉学历的重要性，自考了河南财经政法大学。

1997年，张红超在郑州开了一家叫“寒流”的刨冰店，整个店只有两三平左右。当时城市规划节奏快，三四年的时间，他的刨冰店变迁了4次。迫不得已，他改卖过水果，到安徽卖过冰糖葫芦。

1999年，张红超再次回到郑州，创办了蜜雪冰城。后来，他弟弟张红甫加入进来。张红甫出生于1985年，高中学历。

2006年张红超从街边冰淇淋机器嗅到灵感，打造出极致性价比的2元冰淇淋，然后蜜雪冰城就起飞了。后面就是疯狂开始加盟业务。

2014年全国门店超过1000家，业绩翻了数十翻，后面弟弟张红甫主管理，哥哥主研发。2020年，蜜雪冰城门店破10000家，奶茶行业最多的。

曾经有人问张红超，你有什么特别的优势？他说：“我的优势就是没有优势。”

网友大概能理解张红超的意思，人家是说自己没背景，只能靠撸起袖子加油干。但投行那些精英听到“没有优势”四个字，转身就走。

蜜雪冰城一直没有得到资本的青睐。但，蜜雪冰城的门店开的实在太多了，多到资本都开始眼馋了。

2021年，蜜雪冰城传出获得20亿元的天使轮投资，领投方为高瓴资本和美团龙珠。

2022年9月，蜜雪冰城曾计划A股IPO，最终未能成行。2024年1月2日，蜜雪冰城又向港交所递交了招股书。

数据显示，2021年至2023年前九个月期间，蜜雪冰城的营收分别为103.51亿元、135.76亿元和153.93亿元，同比增速分别达到了121.18%、31.2%和46.0%，对应的净利润分别为19.12亿元、20.13亿元和24.53亿元，同比增长202.53%、5.3%及51.1%。

截至2023年9月30日，蜜雪冰城共有36153家门店， “某某领先”的那种。其核心产品价格通常在2元至8元之间，网友调侃：茅台虽好，但我更爱“性价比之王”。

资本市场已经没法忽视蜜雪冰城了。根据《2023胡润全球独角兽榜》数据，蜜雪冰城凭借650亿元企业估值，排名榜单第63位。股权架构上，张红超、张红甫为公司的一致行动人，他们分别通过个人和旗下公司合计持股86.46%，兄弟合体身价560亿。

八妹周末逛北京某家万达广场，三楼和四楼分别开了蜜雪冰城店，两家服务员都表示跟另一家不熟，但他们摊位旁边都围满了等待取餐的人。

看起来，奶茶首富还将“首富”下去。

除了张红超兄弟，小小一杯奶茶制造富豪的事例还有很多：

湖南人王斌2007年在成都开了一家奶茶店，后改名“书亦烧仙草”，现在门店8300多家。2023年他登上富豪榜，身价78亿。

浙江人王云安，2010年在老家台州温岭大溪镇开了第一家古茗奶茶店。2023年门店数量已经超过9000家，销售额超192亿。古茗已经向港交所提交招股书，估值为119亿元左右，王云安持股43%。

江西人聂云宸2012年5月在江门市九中街开了第一家“喜茶”店，现在门店超3200家，主打高端。2024胡润白富榜上，他身价85亿。

此外，单卫钧的沪上阿姨门店已经达7125家；张俊杰的霸王别姬门店超1800家；胡继红的益禾堂超过6700家；江华北的冰雪时光超3000家......虽然他们还没有具体的身价数据，但这成千上万家门店，不是钱又是什么。

艾媒咨询数据显示，2023年中国新茶饮市场规模达3333.8亿元，预计2025年将达到3749.3亿元。

有网友留言“这么大蛋糕有点心动”，另一个网友回复：“你确定自己不是蛋糕本糕？”

初中学历逆袭身价560亿，你爱喝的奶茶，正悄悄“批量制造”百亿富豪