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划重点

01受智能眼镜概念火热影响，眼镜第一股博士眼镜股价连续三日涨停，三天涨超70%。

02中信证券研报指出，智能眼镜的重磅产品、关注度、出货量、渗透率、业绩这五大因素尚未满足，2024年是行业拐点时刻。

03博士眼镜在智能眼镜方面有一定布局，已与智能眼镜品牌建立合作关系，并投资了相关主机商。

04然而，博士眼镜在智能眼镜产业链中扮演的角色主要还是眼镜验配、终端展示与销售，新业务的增值性还有待观望。

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每经记者：王帆每经编辑：杨夏

近期，受益于智能眼镜概念火热，“眼镜第一股”博士眼镜（300622.SZ，股价26.26元，市值45.77亿元）股价连续三日涨停，三天涨超70%。

《每日经济新闻》记者注意到，AI眼镜作为智能终端的新品类，目前主要功能为蓝牙音频、拍摄和多模态AI识别，功能相对有限。中信证券研报指出，智能眼镜的重磅产品、关注度、出货量、渗透率、业绩这五大因素尚未满足，2024年是行业拐点时刻。

而作为国内眼镜龙头，博士眼镜在智能眼镜方面有一定布局，已与智能眼镜品牌建立合作关系，并投资了相关主机商。不过，目前看来，博士眼镜在智能眼镜产业链中扮演的角色，主要还是眼镜验配、终端展示与销售。这也意味着，博士眼镜更多的是作为末端渠道商，新业务的增值性还有待观望。

股价连续涨停

本周起（8月12日起），博士眼镜股价从15元一路拉升到26元，经历连续三个涨停，三天股价上涨幅度超过70%。消息面上，智能眼镜概念火热，同期，卓翼科技（002369.SZ）、硕贝德（300322.SZ）、亿道信息（001314.SZ）、明月镜片（301101.SZ）、荣旗科技（301360.SZ）和佳禾智能（300793.SZ）等概念股均跟涨。

中信证券8月14日发布的研报指出，AI智能眼镜作为可穿戴设备，在低成本的同时为消费者带来划时代高效率，是当前产业公认的AI最具性价比硬件落地方案，潜在空间巨大，但考虑到重磅产品、关注度、出货量、渗透率、业绩这五大因素尚未满足，对于AI智能眼镜来说，2024年正是AI智能眼镜领域关键的拐点时刻。

而对于博士眼镜而言，公司原本为传统的眼镜零售商。两年前，博士眼镜开始布局智能眼镜赛道，目前已与业内头部智能眼镜品牌雷鸟创新、ROKID、魅族建立战略合作关系，并通过投资等方式扶持了相关智能眼镜主机商。

《每日经济新闻》记者注意到，尽管这两年博士眼镜多次在定期报告中提及智能眼镜布局，从业绩表现来看，目前并未公布智能眼镜业务所贡献的收益。

上述中信证券研报也指出，短期由于AI智能眼镜短期出货量仅百万级别，对应国产供应商业绩弹性较低。

处于产业链末端

在连续多日股价涨停后，8月14日下午，博士眼镜在互动易平台回应投资者：“公司目前致力于智能眼镜‘最后一公里’的验配服务，暂未涉及智能眼镜的研发。”

除了验配之外，博士眼镜也承担智能眼镜的终端销售和展示功能。根据博士眼镜官方微信公众号发布的消息，今年4月，星纪魅族集团的MYVU AR智能眼镜正式进驻博士眼镜全国线下门店；今年7月，博士眼镜与李未可宣布达成战略合作，全国50家博士眼镜门店线下首发李未可Meta Lens Chat AI眼镜，定价自699元起。

记者注意到，在智能眼镜产业链上，覆盖有显示器件、光学器件、芯片、组装、传感器、其他结构件等。根据上述中信证券研报，显示、光学是目前AI智能眼镜硬件端技术难度最大的环节，也是成本占比最高的环节。该研报援引数据显示，显示器件、光学器件，分别占智能眼镜BOM成本（物料清单成本）的40%和30%。相比之下，配镜和销售作为最后环节，价值贡献较低。

早前，博士眼镜曾在2022年12月接受投资者调研时表示：“智能眼镜的镜片毛利率和传统镜片一致。”这也意味着，像博士眼镜这类的零售企业，在智能眼镜热潮下，或许能收获更多订单，但新业务的增值性还有待观望。智能眼镜产业链上占主导地位的，仍是具有核心研发能力的主机厂商。

不过，仍有机构看好眼镜零售商线下渠道的重要性。浙商证券今年1月发布的研报指出，智能眼镜的验配难度比传统眼镜更强，需要解决视力矫正、调节双层镜片叠加的适配度等问题，因此品牌方大多需要依靠线下渠道来实现产品的展示和销售。博士眼镜具备完善的门店网络，将更充分地为消费者提供售前和售后全流程服务解决方案，赋能智能眼镜设计和销售。

2023年年报显示，博士眼镜2023年实现营业收入11.76亿元，同比增长22.20%；归母净利润1.28亿元，较上年增长68.93%。截至2023年末，公司在全国范围内共有门店515家，包括直营门店495家，加盟店20家。

8月14日，《每日经济新闻》记者尝试就智能眼镜的业绩贡献、与主机厂商合作的利益分配模式等相关问题采访博士眼镜，公司证券部人士以正值半年报发布前夕不方便为由，婉拒了记者采访。

（封面图片来源：每经记者张建摄）

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