当全球市场变为红海，游戏的下一个风口在哪里？

10月30日晚间，三七互娱公布今年三季报财报。第三季度，公司实现营业收入35.86亿元，同比减少21.56%；归母净利润5.62亿元，同比减少35.26%。

营收净利双双下滑背后，今年三季度，三七互娱存量游戏步入成熟回收期，流水自然滑落，而重点产品上线数量与同期相比减少，新游表现也尚不及往年。

对三七互娱而言，眼下问题的问题不止新老游戏的交替，还有整个行业面临的问题：版号限制，以及全球市场的紧缩。

截至11月1日，国家新闻出版署并未公布最新月度游戏审批情况。这意味着，今年10月暂无无游戏版号审批，版号发放再次滞后一月。

因版号限制而出海谋生的游戏厂商也面临着全球市场紧缩的环境，今年三季度，全球手游收入同比减少13%，国内手游收入同比下降25%，中国自研游戏海外收入已连续四个季度呈下降趋势。

新游表现不及往年

与境内业绩相比，三七互娱海外业务保持持续增长。根据data.ai统计，2022年9月，公司于中国游戏厂商出海收入排名中位列第2名，仅次于拥有《原神》的米哈游。

今年以来，三七互娱已面向海外推出多款新游：包括在日本市场上线的二次元MMO手游《空の勇者たち》；在中国港澳台、欧美、东南亚等市场上线的三国题材SLG手游《三国：英雄的荣光》；在欧美、东南亚等市场上线的放置卡牌游戏《Chrono Legacy》（时空之弈）；以及在欧美等市场上线的蚂蚁题材策略手游《Ant Legion》（蚂蚁军团）。

其中，由三七互娱参股公司易娱网络研发的《Ant Legion》成绩亮眼，在今年5月上线谷歌商城后，成功跻身Sensor Tower 2022年5月中国手游海外收入增长榜第十一名。

但截至目前，三七互娱今年推出的新游成绩还难以匹及往年。根据Sensor Tower 2022年9月中国手游海外收入排行榜，三七互娱旗下跻身前30名的游戏为2020年上线的《Puzzles & Survival》和2021年上线的《云上城之歌》。

其中，《Puzzles & Survival》海外收入超过腾讯旗下《PUBG Mobile》，位列第二名。

《Puzzles & Survival》为易娱网络研发的爆款游戏，自2020年开始在全球境外市场陆续上线，长期位列中国手游出海收入榜单TOP5。

去年7月，《云上城之歌》于韩国上线后，也长期维持在国产手游海外收入榜Top30。今年上半年，其以超6000万美元营收，成为韩国市场最吸金的中国手游，但仍难以超越《Puzzles & Survival》的吸金程度。

根据三七互娱财报披露，截至去年年底，《Puzzles & Survival》累计流水已经超过25亿元，至今年上半年，累计流水已超过42亿元。

以此计算，今年上半年《Puzzles & Survival》流水约为17亿元。而同期，公司境外游戏收入为30.33亿元，仅此一款游戏流水就占到过半营收。

这款2020年上线的游戏，仍为三七互娱海外业绩的主要贡献者。在新游未出爆款情况下，今年上半年，公司境外游戏收入30.33亿元，同比增长48.33%，相较于去年同期111.09%的增速有所放缓。

自研游戏上线减少

与境外业绩相比，三七互娱境内营收却在持续下滑。今年上半年，三七互娱境内游戏收入50.60亿元，同比下降7.91%，占营收比例从去年同期的72.88%下滑至62.52%。

三七互娱三季度营收净利双双下滑，其中一大因素即为产品上线进度不及预期，国内市场新上线重点游戏产品较去年同期有所减少，缺乏新游戏增量来刺激境内营收增长。

去年7月，三七互娱推出自研产品《斗罗大陆：魂师对决》。该手游在海内外陆续上线后，月流水峰值最高超7亿元，最高曾登上iOS游戏畅销榜第4名，打破三七互娱自研游戏记录。

但今年三七互娱国内上线新游戏明显减少，今年三季度仅在国内上线一款代理手游《小小蚁国》。

在今年4月游戏版号审批恢复后，已在海外上线一年的《小小蚁国》于7月30日拿到发行版号。《小小蚁国》国行版本在拿到版号两个月后迅速上线，发行方为三七互娱旗下的37手游，此前《斗罗大陆：魂师对决》即由37手游发行。

9月24日，三七互娱代理手游《小小蚁国》上线，产品上线首日登顶中国大陆iOS游戏免费榜，至10月30日平均位列游戏免费/畅销榜第10/78位。

虽然《小小蚁国》表现亮眼，但截至三季度末，上线于9月24日的《小小蚁国》国服业绩仍处于推广期，业绩尚未完全释放，对三季度业绩贡献较少。

此外，存量产品在本年度逐步进入成熟期或产品生命周期的中后期，老游流水下滑，导致公司第三季度收入较上年同期有所下降的同时，利润也有所下降。

目前，三七互娱旗下游戏正处于新老游戏交替周期，新游储备较为充足，爆款仍需等待。

10月26日，三七互娱代理产品蒸汽朋克风格卡牌手游《空之要塞：启航》开启公测，首日登顶iOS游戏免费榜，截至10月30日平均位列游戏免费/畅销榜第6/16名。

此前，三七互娱在此前半年报的业绩说明会上透露，预计后续将在境外发行16款游戏产品，境内发行20款。

其中，境外发行部分包括自研和代理产品，自研游戏包括《代号3D版WTB》《代号魔幻M》《代号 GOE》《代号古风》；代理游戏则包括《不朽觉醒》《上古王冠》《铁杆三国》等游戏，预期近几个月会陆续测试、上线。

境内发行方面，除近期上线的代理产品《小小蚁国》和《空之要塞：启航》，三七互娱国内已正式取得版号的产品还包括自研产品《霸业》，代理产品《曙光计划》、《梦想大航海》、《最后的原始人》、《光明冒险》等。

11月3日，沙盘式开放世界商战手游《明日大亨》将于国内上线，这是由37手游发行的又一款代理产品。

下一风口：虚拟现实？

近年来,国内游戏版号发放明显收缩。2018年一年曾发放2064个版号，但此后一路递减,今年截至只发放有314个版号。

截至10月31日，国家新闻出版署并未公布最新月度游戏审批情况。这意味着，今年10月暂无无游戏版号审批结果，这是自今年4月版号审核重启以来，第二次出现当月无版号审批结果情况。在此情况下，游戏版号储备尤为重要。

国内游戏版号收缩，是整个游戏行业面临的问题。为此，国内厂商纷纷出海谋生。但如今，海外游戏市场也已经不再是一片蓝海。

此前，Sensor Tower发布报告称，2022年第三季度全球手游市场营收同比减少12.7%。今年9月，全球手游玩家在App Store和Google Play付费62亿美元，同比下降14%。

今年三季度，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为42.62亿美元，环比下降3.91%，已连续四个季度呈下降趋势，全球市场呈现紧缩态势。

当全球市场变成红海，游戏公司如何打开未来空间？拓展生态产业链、布局更多相关行业是较为立杆见影的选择，而更远的选择则是突破另一个游戏市场空间——虚拟现实游戏。

今年10月，华南脑控（广东）智能科技有限公司完成新一轮战略融资，投资方为三七互娱旗下的两家投资机构。游戏企业投资脑机接口技术，将增强游戏的现实感，成为虚拟现实游戏的重要组成部分。

艾媒咨询CEO、首席分析师张毅在接受媒体采访时表示，游戏载体的发展，从游戏机端发展到PC端，再到如今的移动端，已经历了多轮升级迭代。脑机接口技术，很有可能成为游戏行业下一步跃升的重要突破方向。

除了三七互娱外，米哈游也早早涉足脑机接口技术。2021年3月，米哈游宣布投资上海交通大学附属瑞金医院脑病中心，合作的主要内容是脑机接口技术的开发和临床应用，由米哈游提供专项资金。

根据三七互娱三季报披露，三七互娱与米哈游、歌尔股份一同增资同歌一期基金，将对先进制造、智能网联汽车、增强现实/虚拟现实、半导体领域的未上市创业企业进行投资，聚焦新业态机遇。

随着元宇宙概念深入人心，虚拟现实产业的发展也提上日程。

11月1日，工信部等五部门印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》提出到2026年，我国虚拟现实产业总体规模超过3500亿元，虚拟现实终端销量超2500万台，培育100家具有较强创新能力和行业影响力的骨干企业等。

虚拟现实产业正在加速，成熟的脑机接口和虚拟游戏何时能问世？

《Puzzles & Survival》撑海外业绩，三七互娱下一个爆款要等多久？