FOF基金在3季度迎来了规模的迅速增长，也迅速的拉开了收益的差距。

根据WIND的最新统计，FOF产品的年内第一名已经获得了超过13.7%（华夏聚丰。截至10月26日），而最后两名则亏损超过0.5%（前海康颐、长城恒康）。

行业内可比FOF产品的平均收益是3%左右，活脱脱重复了年内投资者“贫富不均”的结果。

那么年内冠军FOF究竟是凭着什么得到了领跑同行的收益呢？

它的收益可持续么？

其中有普通投资者可以借鉴的内容么？

我们具体来看下。

FOF规模“水涨船高”

FOF产品在过去一年多内快速发行，并迅速成军。

初步统计，相关产品已经达到204只，这其中有超过150只成立满一年，超过80只成立满两年，20只成立满3年。

可见，业内高速募集的时期主要是过去两年。

从规模上看，第三方（WIND）统计数据显示，FOF资产净值在今年3季度增加近600亿元，规模环比增速超过40%。

年内收益率急速分化

另外，过去一年股票市场的分化行情，也“传染”了FOF产品。

Wind统计显示，（截至10月26日），年内FOF的业绩冠军收益率超过13.7%；亚军平安养老2045的收益率超过11.5%；中欧养老2050的收益率超过10.2%。（见下图）。

此外，业绩相对不错的还有，易方达优选3个月、嘉实养老2050、广发锐意进取3个月、浦银安盛睿和3个月、汇添富养老2050等。

另外，年内有十余只产品的收益率为负。

年内冠军超配行业前列基金

那么，这批领跑的基金经理究竟是怎么做到的呢？

答案是各有各的方法。

本文先着重介绍下，年内冠军华夏聚丰的方法。

截至最新净值日期（10月27日），华夏聚丰稳健是年内收益率最高的FOF。该基金年内净值增长超过13.7%。

从该基金3季报的前十大重仓基金看，该基金组合内有多只年内收益率排名前列的基金。

比如，钟帅管理的华夏行业景气、韩创管理的大成睿景，年内收益率都超过75%。再比如，信诚周期轮动、中信保诚创新成长、鹏扬景泰成长C的年内收益率都超过44%（wind数据，截至10月27日）。

此外，华夏聚丰最重仓压在华安刘畅畅管理的两只产品上，其中的华安文体年内收益超过58%。

总体上，该FOF基金是以重仓关注高景气赛道的基金，追踪配置年轻基金经理管理的新能源、电动车产业链、光伏和先进制造业等方向的产品。

所投基金超配景气赛道

部分华夏聚丰配置的基金，本身配置也较为极致。

以华夏行业景气基金为例，报告期内，主要集中在行业景气度较高的新能源汽车、半导体、光伏、化工新材料、军工等产业方向。

以极致比例资产配置极致风格的基金，这似乎是聚丰一路领跑的重要原因。

基金经理聚焦“新人”

华夏聚丰的基金经理在季报中说，基金整体权益持仓比重变化不大，总体上维持了较高的权益仓位。在各大板块保持了相对均衡的配置，阶段性超配了以新能源车和光伏为代表的高景气板块。

此外，华夏聚丰颇为关注年轻一代基金经理。

比如其第一大与第二大基金持仓基金分别是华安文体健康主题和华安安华，均是同一位基金经理刘畅畅管理。

这两只基金合计占净值比超过21%，可见该FOF对刘畅畅的看好程度。

其中，第二大重仓基金华安安华基金甚至是8月才刚由刘畅畅接手。中报中，华安安华也并未出现在华夏聚丰稳健的持有名单中，可见是3季度才纳入持有的。

有趣的是，刘畅畅自己在华安文体健康中报中就表示，以先进制造、消费、周期等相关行业中的优秀公司为核心配置。随着基金规模快速增加，同时市场风格不断均衡化，未来基金配置也会采用更加均衡的配置思路。

附图：中报行业配置，wind

此外，华夏聚丰投资的韩创、钟帅、信诚的张弘、王睿等都是名不见经传，但在过去一年内迅速业绩爆发的基金经理，这种新人导向的配置方法也颇为令人好奇。

买到年内第一、却巨幅回撤的新FOF

重仓新能源赛道的FOF也并非只华夏聚丰一例，比如还有个沪上后期之秀恒越基金管理的FOF。

资料显示，恒越汇优精选这只成立不久的FOF 7月才成立，但年内最大回撤已超过15%，又不像更早成立基金已经有了一定的“安全垫”，成立3个月之内，最低净值跌破0.9。

究竟是因为配置了什么，引起这样的波动呢？

日前，这只基金的第一份3季报出炉。基金经理在3季报中表示，展望未来，看好符合国家政策导向、发展空间广阔的高景气行业。基金将在日常运作中密切跟踪整体组合和子基金运作，继续关注景气驱动的逻辑，采取积极灵活的策略，把握业绩确定性强或可能超预期的配置方向和投资机会。

具体到持仓看，十大重仓基金中，新能车ETF就有3只，包括国泰中证新能源汽车ETF、平安中证新能源汽车产业ETF和华夏中证新能源汽车ETF。这3只ETF合计占净值比约13.65%。此外，指数基金方面，这只FOF还配置了国泰中证煤炭ETF，持有占基金净值比约4.27%。

在主动选股基金方面，该基金选择的多只基金新能源或新能车的属性也较强。

比如，其第一大重仓基金是信诚新兴产业基金，年内涨幅超过107%。截至10月27日，是全市场基金涨幅第一。

这只基金的基金经理谈到，继续以景气、格局、估值三个维度为核心构建组合，在光伏、新能源车、清洁能源发电、输配电设备等细分领域寻找投资机会。他们将持续寻找以能源变革为核心的泛制造领域具备较高性价比的标的，以努力实现净值的长期稳健增长。

再比如，恒越汇优精选第5和第10大重仓基金都是由施成管理的，这两只基金年内的涨幅也都超过70%。以持仓更多的国投瑞银先进制造看，持仓以诸多新兴产业为主。

新方法尚需时间考验

目前看，今年领跑的基金中不乏华夏聚丰这样以赛道产品、新人产品搭建核心资产的FOF产品。

而且，它们年内的业绩也很不错。

这似乎颠覆了以往选择“基金经验管理较丰富”、“风格资产均衡”、“回撤管理较好”产品等选基逻辑。

但这个思路究竟个是否行的通，还要接受市场的考验。

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