01 权益产品全面“逆袭”

根据日前发布的养老金业绩榜，2024年，纳入统计的养老金产品权益类资产整体取得了正收益（成立满一年），相比此前的两个年度，难得的“拨乱反正”。

具体来说，普通股票型产品2024年收益率5.93%；股票专项型挣了9.15%；港股股票型挣了15.86%。

合计起来，权益大类养老金产品的平均收益6.66%。

另外，去年权益类养老金的业绩呈现两个特点。

1、产品配置权益比例越高的养老金产品，收益率也越高。

2、连续大跌的港股养老金产品，行情尤为激烈。

02 固收产品“性价比”突出

除此以外，定位保守的固收类产品和货币类产品都取得“不俗”的业绩。

总体看，2024年的固收类养老金，平均收益4.56%，货币类基金也有2.29%。

从投资性价比出发，明显固收类产品的“夏普比例”（收益/风险的性价比）要更胜一筹。

具体到产品来看，纳入统计的1000多亿养老金组合中，2024年收益率最高的是，泰康资产丰华股票专项型养老金产品（以下简称泰康丰华），收益率率高达44.26%；

第二名是嘉实沪港深优选港股股票型养老金产品，年度收益率38.17%；

第三名还是泰康资产的红利价值股票型养老金产品，年度收益率30.65%。

此外，招商康阳港股股票型养老金产品、新华养老通海稳进1号股票型养老金产品、博时创新成长复利港股股票型养老金产品的收益率达到了25.2%以上，进入前六名。

包揽了前三名中两席的泰康资管，它的获奖产品背后体现出哪些特征？

其一、泰康资管排名靠前的养老金产品，投资锐度比较足。

以第一名泰康风华养老金为例，该产品的收益率放到当年数千只主动公募产品里，也能进入行业的年度前20名。

其二、该产品要么比较善于“选时”，要么比较善于选股。2024年9月前净值稳定（显示股票高波动的仓位很少），但“924”行情之后净值一飞冲天（及时增仓波动性强的权益资产？）

其三、该产品的持仓可能新队集中。比如，公开信息显示，泰康资产丰华此前连续多年持有中油资本。而中油资本的股价表现，也是前三个季度比较平坦，最后一个季度暴起。

实际上，2016年，*ST济柴（如今的中油资本）发生重大资产置换并发行股份。当时，泰康资产以其管理的“泰康资产丰华股票专项养老金产品”（该养老金产品的最终受益人为中石油集团企业养老金计划）认购募集配套资金。

但无论如何，一个养老金产品有这样的弹性，还是令人叹为观止，也令同行难以模仿。

同行第二名（纳入统计的产品账户）嘉实沪港深优选港股股票型养老金产品则显然重仓的港股。而第三名泰康红利价值则显然重仓的红利股。

这三只产品中，泰康红利价值期末规模较大，超过20亿元。可能更有讨论的价值。

与泰康丰华不同的是，泰康红利价值从2024年年初就开始上涨，一直到年中之后有所调整，后又重新开始震荡上涨。

实际上，如果对比近3年，泰康红利价值与中证红利的表现可以看出，一方面它与红利指数整体趋势相当接近，“吃到了”2024年上涨的“红利”。

另一方面，2024年，尤其是6月开始，它也相较红利指数有显著超额。这是重配了什么表现好的“单票”么？抑或是启用一些新的策略？

外界仍需观察。

在披露规模的产品中，南方基金债券精选固定收益型养老金产品期末规模约567.6亿元，显然非常受到欢迎。

此外，工银瑞信添荣固定收益型养老金产品、易方达安心回报固定收益型养老金产品、易方达安诚回报固定收益型养老金产品、易方达稳健回报固定收益型养老金产品期末规模也都超过300亿元。

Wind统计显示，泰康资产、中国人寿养老险公司以3822亿元和3089亿元的在管规模，位列第一梯队。此外，易方达基金在管规模也超过2738亿元，进入前三。

在托管机构中，中国工商银行有绝对强势地位，期末规模超过8676亿元，建行期末托管规模接近5000亿元。此外，招商银行、中国银行托管规模能超过2800亿元，也处于靠前序列。

总体看，外界还是希望无论是头名管理人，还是排名前列的托管人，都能俯首甘为孺子牛，更多的做好投资者教育和客户服务。

这才是立身之本吧。