专访达晨创投 · 高洪庆：投资最牛的方法就是，像针一样扎进高度细分的行业

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题图：达晨创投董事总经理 高洪庆先生

作者|Jeanette管  校对|Cris闫  编辑|Noah陈

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创业无非做两件事

投资是一件非常简单的事情，我一直讲要尊重商业常识，世界上最简单的商业模式是最好的商业模式。我经常说一句话，当有一个创业者给你讲商业模式，他讲了10分钟你还没搞清，不要以为自己智商低，是那个项目真的不好。

有三类我是坚决不会投的：

第一种，堆砌很多时髦的热点名词。什么热堆砌什么，B2B，C2B，B2F……新零售热就讲是新零售，O2O热就讲是O2O。这种创始人很不真诚，甚至有点浮夸。

第二种，如果你所处的行业本身是非常小的行业，你再怎么发展，市场也不会太大。行业一定要大，天花板一定要高。我们希望找非常大的行业。今年我们为什么会布局新能源汽车这样的行业，包括一直关注的家装行业，因为这都是非常大的行业，有几万亿市场。有些项目小而美，我们是不投的。当然小而美的项目你做好生意也可能不错，赚赚钱挺好，为什么要融资，要IPO？

第三，思路不清晰，营销思维太强的创业者我们也是不投的。一来就跟我讲这个项目是某某平投的，当然这些牛人会为项目做一点背书，但并不意味着谁的投资项目一定成功。

创业很残酷，真的是九死一生，成功的概率太小了，5%都没有。对于创业者而言，你要冷静分析，目前这个商业机会，是不是伪需求。一旦想到可以解决目前市场的一个痛点，你会不会非常兴奋睡不着觉，ALL IN做这个事情，我觉得创业的本质应该是这样。

创业也好，做投资也好，必须要有一颗非常干净的心。为什么要创业？创业就是要为我们的用户、客户创造价值的事业。只是为了赚钱而创业，我觉得是本末倒置的。

创业无非做两件事情，第一是创造新的市场，做一些增量市场。

这个东西是别人没想到的，别人不能做到的，你通过什么来做到。也许是通过技术创新，也许可以把没那么炫的技术与设计做结合，这些都可以获得增量市场。

第二是存量市场。同样的一个蛋糕，我并没什么突破，但我为什么能抢到？蛋糕本来人家都有的，你一块，我一块，为什么现在我能吃，而你不能，肯定我有与你不同的地方。所以，你天天想一想自己有什么核心壁垒。凭什么我能从你的饭碗里把你的都抢过来，我肯定有自己的几把刷子。

对创业者我有四点建议：

第一，方向比努力重要。你不要用你坚持的外衣来掩饰对趋势判断的谬误，坚持在很多时候可能南辕北辙。

第二，你一定要明白生存比发展重要，你先要保证公司活着。在任何时候你都要有安全边界，你的现金流好不好。

第三，公司发展初期，毛利比利润重要。你要有足够多的毛利公司以后才有更多发展空间。

第四，面子真的不重要，真的不值钱。虚荣心会害死很多人，创业中最不重要的就是自己的面子。

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less is more，让好项目主动来找你

怎么获取优秀的项目呢？获取项目的方式有很多，项目推荐，FA推荐，朋友介绍，这些当然都是获取的方法，但有一种最牛的方法是什么？叫重度专业化。

投资人要学会抑制自己的欲望，在一个高度细分的行业里，像一根针一样扎进去，看的多、看的深，才能判断一个行业的前世今生。

要永远只在自己熟悉的领域内投资，不管你的能力圈有多小。坚持自己能够理解的范围，只做自己理解的企业。在投资外扩展你的能力圈，在投资中守住你的能力圈。如果你不了解这个行业，你有两个选择：学会了解，或者回避投资。如果你对这个行业的了解还处在学习过程中，也不要涉足。

在自己擅长的行业，我们做非常深入的行业研究，把行业图谱做出来，上游、中游、下游，未来的趋势，里面的竞争对手是谁，现在什么状态，以后的趋势是什么，叫按图索骥，你慢慢就会发现怎么那么多项目。一旦你成为这个行业的专家，所有人都会来找你，从而形成正向循环。

我相信一个比较好的互联网家装公司总归要让达晨来看一下，你投跟设计相关的也不可能不找我们，这就叫重度专业化。less is more，你越细分化越像一个图钉钉下去，机会反而会越来越多。

最近我们刚刚投了一个项目叫开装，这个企业满足我们对行业、对消费者的一些判断。一间酒店或者一个公寓，不需要任何水泥，没有任何敲敲打打，7天之内就可以装修成一家标准化的房间。

有机构在天使轮投了他们，到现在这个阶段有很多机构找他们，但他们发现我们在装修行业很专业，就主动找到我们。

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要有独立思考精神，不跟风，不追风

真正优秀的投资人他不追风，不跟风，当然，他也不造风。2005年O2O最疯狂的时候，我们一个O2O都没投。

今年有三个风是造出来的：共享单车、共享充电宝、无人便利店。现在很多打着「共享经济」旗号的伪商业模式太多了，你只要有常识就知道这个东西不靠谱。

为什么还有那么多投资人来投？从一个专业投资人来讲的话，算账是算得过来的，以充电宝为例，这个东西50块钱，一天借两次，一次一块钱，我25天就把它收回去了。最怕的事情是什么？有很多投资人投这个行业的目的不是为了创造价值，他投的目的就是为了迅雷不及掩耳之势退出。

我们看过许多这类项目，但最后都没敢下手，最纠结的时候，我在朋友圈里写：虽然错过了将来可能会有遗憾，但不会后悔，看不透看不懂的钱超过了我的能力圈。

每天我们看到的新闻都是好消息，谁拿到了A轮融资，谁又获得C轮融资，谁又融到几千万美金，谁成了财富英雄。每天都是这些东西，很少讲失败案例。投资人每天都炫好的投资案例，失败的一个都不说。这个时代太浮躁了，投资人浮躁，创业者也很浮躁。

我们始终相信投资行业的一九效应，10%的投资人赚了90%的钱。投资的本质是什么？一定是前瞻性。谁也没法真正的预见未来，但可以研判一下趋势。

这个行业真的需要独立思考精神，无论创业者还是投资人。达晨有一个理念，我们不大跟同行做交流，为什么？我们想保持自己独立的思考。

在达晨体系里我们很多人都是重度垂直、高度专业化的，有些人只看互联网家装，有些人只看互联网金融，有些人只看大数据里的企业安全……只有你重度专业化，在你熟悉的圈子里你看得多，看得深才有自己的独立思考。一个人能力一定是很有限的，你今天问我AI东西，问我医药的东西我肯定不回答你，因为我不懂，我回答你就是不懂装懂。哪怕巴菲特，哪怕查理·芒格，都是有自己的边界的。

投资是一次长远的修行，上坡有时，滑行有时，艰难有时，得意有时，时刻要记得为什么出发，每一刻都要坚持自己的信仰。

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消费升级下，99%的产品需要重做

我们这代人是崇洋媚外的，什么品牌都是要洋品牌，但95后、00后他们根本不care，只要好用就行。我们这代人有些时候是炫耀消费，年轻人无所谓，只要有个性。今天我穿一件衣服很特别，很有设计感，可能价格只有大品牌的1/10，1/20，同样引人关注。不是贵才好，这是一个讲审美的时代。中国99%的产品在新生代起来以后是需要重新做的。

消费升级不是买同样东西你的价格更便宜，消费升级是在同样的价格下或者略微高一点的价格你能买到更好的商品。网易严选的每样东西你家里都有，为什么你还要买。你家里没有锅吗？没有拉杆箱吗？没有笔吗？消费者发生变化了，他需要高颜值，需要好看、好玩、好用，需要有爱、有趣、有品，需要有精神内核的产品。

消费升级的背后是什么？以前可能更多的在乎的是一种基本的使用价值，现在我除了使用价值以外，我可能需要更高层次的一些服务、体验、尊严、与众不同、分别心。举个例子，我家里原来有传统的那种电子称，但看体重每次要蹲下来看，后来换了小米的电子称，与APP关联，在手机上我就可以看。不仅方便，价格比以前还便宜。我一直觉得商业模式创新的时代已经过去了，现在是技术创新与设计创新相结合的模式。

记者眼

采访高洪庆之前的一个小时，他正在做创业导师，和另外几位投资人一起看项目。一旦创业者表达含混，他就会打断，直接问，「你的项目特色是什么？」对他的感觉是，他是一位尖锐的投资人。

但采访起来，又有另外的感觉，因为非常坚定，所以取舍起来容易。他健谈，一旦你起个头，他就能沿着话题一直说下去。不时抛出问题，让我回答。

他说的最多的就是独立思考，在趋势的年代，他很警惕热点，这直接反应在他投资的项目上，看不懂的坚决不投，只投自己懂行的。

很难说，面面俱到或者深扎一个行业哪种更好，但可以肯定的是每家机构的风格越来越明晰，这一切都反映在投资人身上。

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