学院笔记｜但斌谈A股投资：注册制开启慢牛长牛问答覆盖18个热点板块
3月17日，早知道学院邀请东方港湾董事长但斌针对疫情下A股市场的投资机会与挑战进行了主题分享。但斌表示，美股尽管近期暴跌、处于“至暗时刻”，但已距离底部不远。在A股方面，他认为，注册制将可能是“慢牛、长牛”的开始。在回答听众问答中，但斌回答了18个问题，全部涉及近期热点板块和投资品类。
一、股票市场的挑战
2月3日，A股三千支股票跌停，目前在外围市场的影响下正处于二次探底的过程。近日，美股处于同样的至暗时刻，并且已经距离底部不远，主要影响如下：
1、疫情对资本市场来说只是短期的掣肘，不构成长期方向性的影响。历史上13次的疫情，几乎每次在6个月以后的平均回报率是8.5%左右，本次疫情上已经在A股市场证明，美国同理，并且一旦见到底部，回升会非常快。
2、疫情会带来经济结构的变化。大概率会让在线教育、在线办公、云游戏等行业拥有长足的发展。而对于受到影响的餐饮业、地产业来说龙头企业市占率更高，在股市表现也比较强势；对于畜牧业来说，龙头企业的市占率将会从1.5%升至15%左右。
3、疫情使得资本市场遭受外部压力测试和内部压力测试。目前正处于底部区域，预计只要控制住疫情，很快会恢复，不会带来金融危机。
二、股票市场的机会
注册制来临是A股市场长牛慢牛的开始，2020年将会出现向上的转折，人工智能、大数据、无人驾驶推动经济的快速的发展，带来资本市场向上发展。
可投资的行业主要包括：化妆品、医药、教育、软饮料、烟草、白酒、食品加工、家用电器、金融服务、计算机半导体等。稳健增长的、靠盈利推动的才是可投资标的。
三、Q&A
Q1：怎么看银行股和地产股？
A1：银行业可以投资，但谨慎选择；地产虽然在调控，但是不可能消失，也可以投资。
Q2：老基建怎么看？
A2：看好，相关的龙头企业表现很好。
Q3：新基建怎么看？
A4：存在机会，但有些估值较高。
Q4：白酒行业怎么看？
A4：龙头企业较好，二三线白酒受到一定影响，消费报复性反弹对有积极影响。
Q5：新能源汽车是否调整到位？
A5：大概率已经到位
Q6：养殖行业怎么看？
A6：正在提升，看好龙头企业，有5—10年黄金岁月。
Q7：保险行业怎么看？
A7：疫情后保险投资可能增加，但是零负利率使保险行业面临压力。
Q8：产业并购基金怎么看？
A8：放水将导致资产溢价。
Q9：家电行业怎么看？
A9：存在机会。
Q10：比特币可以抄底吗？
A10：存在投机价值，可能一文不值。
Q11：原油走势？
A11：我不是专家，但判断是拼成本状态，原油价格可能会继续面临压力
Q12：美股进入熊市了吗？
A12：以目前标准已经进入，但是可能即将进入新的循环。
Q13：金融管制放开，外资会加速出逃吗？
A13：企业的盈利会使得外资回归。
Q14：外资合法外流会促使房价牛市转熊吗？
A14：可能对商住房、写字楼造成影响。
Q15：一级股权基金的退出制度改革会给A股市场带来什么影响？
A15：短期利好，长期会有危机可能性。
Q16：券商行业怎么看？
A16：国内行业有机会，但PB较高注意风险。
Q17：家具板块怎么看？
A17：很难形成垄断，不建议。
Q18：电池行业怎么看？
A18：电动车企业去做电池的话有一定风险。
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