2021年伊始，36氪浙江特别策划《星际赛》系列报道，与商业航天赛道的佼佼者们尽兴畅聊，产出原创稿件10篇有余。

如今，我们换一视角，从资本侧出发，剖析空天信息的商业化路径与经济前景。

本文是其中一篇。

太空圈地运动的号角已经打响。当市场浪潮将商业航天推向广阔的星辰大海，经历过周期沉浮的投资人们如何发掘能站到浪潮之巅的企业？

中科创星作为最早关注硬科技领域创业与孵化的投资机构，截至目前已在商业航天赛道投资了20多家企业，涵盖领域从卫星零部件到卫星制造、卫星应用、火箭制造和发射、地面设备等产业链领域，初步形成了产业集群。

频频出手，硬科技是底线也是原则

早在2013年，中科院西安光机所联合社会资本就已创办中科创星，有“国家队”背景，又对商业航天民营企业了解透彻，专业资源实力的优势，让中科创星成为了最早谋划布局商业航天赛道的投资机构。

2014年11月，《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》发布，鼓励民间资本参与国家民用空间基础设施建设的信息释放，投资市场嗅到机遇，但高技术壁垒让众多“门外汉”投资人望而却步。

2015年，“中国商业航天发展元年”正式开启。这一年，中科创星开始在商业航天领域首次出手，对诺维北斗进行投资；2016年投资九天微星以及赛思库，并对九天微星两次加码追投。

随后，中科创星完成了对微纳星空的两轮投资，并布局了中科宇航、天擎航天、长光卫星、星空年代、中科天塔、四象爱数、诺维北斗、中科微星、坤飞航天、纳飞卫星动力等多家商业航天创业企业，覆盖元器件、火箭制造、火箭发射、卫星制造、卫星测控、卫星运营、遥感数据等全产业链条。

中科创星部分投资企业

在如此高频、集中的投资节奏下，中科创星始终坚持自己的原则。

商业航天就好比是一辆快速行驶的车，硬科技实力是商业航天技术发展的必备基础。在中科创星的投资理念中，科技实力是投资中的一把标尺。它坚定的认为，拥有硬科技是商业航天未来发展的坚实基础。

如今，商业航天从少人问津到成为投资焦点行业，作为深度布局商业航天领域的投资机构，中科创星是如何一步步精准布局全产业链投资版图的？

以下是36氪浙江与中科创星创始合伙人、联席 CEO米磊博士的采访内容：

米磊

看产业：看好卫星互联网赛道

Q：对于商业航天领域的硬科技实力，您是怎么看的？

A：在卫星互联网被纳入新基建范畴后，去年国内该领域的投资额将达到117亿元。同时，当下的太空已经成为大国间竞争的战略制高点。有数据预计，到2029年地球近地轨道将部署总计约57000颗低轨卫星，届时低轨空间将所剩无几。我们投商业航天的初心是因为我们看到中国错过了大航海时代才导致了落后挨打。今天的中国，不能错过大航天时代。

Q：您更看好空天信息领域中哪个细分赛道？

A：卫星互联网是大势所趋；5G网络应用是下一个互联网应用的大爆发点，而5G网络应用想要走向成熟，需要6G的加持。6G是由地面网+卫星网组成的强协同，建立同样面积网络覆盖的卫星成本远低于地面5G基站的建设成本。

Q：有人说，商业航天的应用端目前并不成熟，您认为应用发展中最大的问题是什么？

A：应用端之所以迟迟没有突破，是因为“最后一公里”的痛点尚未解决。

首先，技术还在发展阶段，潜在客户不了解商业航天发展能力，不知道来自卫星技术的服务能力早已存在。

其次，市场需要培育，客户只知道自己的问题是什么，但不清楚如何将问题“翻译”成需求，然后将需求再转换成卫星技术方案。因为客户根本不懂卫星，所以这一过程对于大多数客户而言都有很高的门槛，应用理解能力有限。

看投资：孵化项目，布局全产业链

Q：目前，投资市场是如何看待商业航天领域？

A：我们布局的时候，投资阶段都比较早期，项目和市场都不太成熟。今年商业航天企业的估值在资本涌入后水涨船高，都走到了A、B轮，针对太空领域的争夺即将进入深水期。

Q：您认为在商业航天领域，硬科技企业需要具备哪些硬实力？

A：商业航天行业的特点是高投入、高风险和长周期。业内普遍认为，商业航天企业对资本的依赖很高，但同时自我造血能力和形成商业闭环能力又不足。

Q：当初投九天微星是怎样的想法？看中企业的哪些特质？

A：九天微星是我们早期孵化的项目，也是国内入局卫星互联领域较早的民营企业。企业的硬科技潜力吸引了我们，也与中科创星对卫星互联布局相契合。

九天微星卫星工厂

Q：2020年，中科创星在商业航天方面投资策略是怎样的？

A：中科创星在火箭制造、火箭发射、卫星制造、卫星应用、卫星监控和核心部件到地面发射场配套设施等做了全产业链的投资布局，是因为长期看好商业航天，以及全产业链布局的发展机遇。今年商业航天企业估值在资本涌入后水涨船高，我们也持续在向这一赛道投入资金。

中科创星团队倾向于对创业公司从天使轮、A轮一直投到B轮，甚至还会往后再延伸一些。如天使轮、Pre-A轮和A轮三轮连续投资九天微星，从天使轮、到A+轮连续投资微纳卫星等。

Q：为何会选择商业航天企业早期的投资而不是投中后期？

A：在商业航天领域的投资中，中科创星具有一定“先天优势”。

在国内支持商业航天相关政策出台之前，中科创星已经布局了诸多航天相关的先进制造项目，在产业资源方面有了较多的沉淀。这些来自于中科院关机所，相关院所拥有科研院所、高校、企业等航天产业相关单位，承接了很多航天领域的载荷任务，我们中科创星已经有了相关的认知。当下大多卫星企业都走到了A、B轮，基本都处于早期项目，技术发展周期较长，市场并没有中后期项目可投资。

Q：在未来的几年，投资商业航天会有怎样的风向或趋势？

A：从火箭制造、火箭发射、卫星制造、卫星应用、卫星监控和核心部件方面，再到地面发射场配套设施等方面，中科创星做了全产业链投资布局。行业将迎来爆发，我们长期看好商业航天，也将继续进行全产业链布局，等待发展机遇。

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中科创星米磊：最早投资全产业链，商业航天大势是卫星互联｜星际赛