四川国资“团购”清华系14家上市公司

四川国资与清华系发生交集是在2018年3月，四川能投赴清华大学人才推介暨招聘会，2021年1月，清华大学携人工智能数据开发服务项目与四川能投开展座谈，6月双方围绕推动校企合作、搭建产学研融合发展平台进行了深入交流。

2021年12月，清华大学称将其持有的清华控股100%股份无偿划转给四川能投，同方股份、辰安科技、紫光国微、诚志股份、紫光股份、启迪环境、学大教育多家具有“清华系”背景的上市公司也发布了相关公告，公告显示，本次划转不涉及职工安置，同时，划转不涉及债权、债务关系调整，清华控股的债权、债务由清华控股自行依法享有和承担。

2022年6月，四川国资委同意将清华控股100%股权注入四川能投，四川能投相应增加注册资本金并最终持有清华控股100%股权，清华控股名称变更为天府清源控股有限公司。四川能投增加注册资本金19.04亿元，增加资本公积57.13亿。

自此，四川能投完成对清华系的团购，持有紫光股份25.82%、紫光国微16.52%、微芯生物7.24%、同方股份5.27%、诚志股份16.38%、启迪环境10.74%、辰安科技8.16%、学大教育9.55%、华海清科28.19%、启迪药业4.26%、泰豪科技1.03%、绿盟科技0.77%、清研环境0.15%、启迪设计0.23%的股权。

高度重合的产业布局或是四川能投得以接手清华控股的重要原因，四川能投提出在“十四五”期间，全力打造“1+3+2”（能源化工为核心主业，工程建设、类金融、文旅为培育主业，大健康和教育为辅业）新型产业格局，与清华控股的主要产业高度重合。资产方面，2022年一季度，清华控股总资产375.92亿元，净资产89.31亿元，净利润为亏损6.17亿元；四川能投总资产2077.15亿，净资产611.16，净利润0.21亿。

标的公司质量参差不齐，有的破产重整、涉嫌财务造假

值得注意的是，此次四川国资团购清华系上市公司暗藏隐忧，公司“质量”参差不齐，有的破产重整、深陷财务造假风波。

去年7月，紫光国微、紫光股份、学大教育所属的紫光集团被申请破产重整，今年3月紫光集团旗下的成都紫光芯城被购房者投诉疑似烂尾、进度缓慢、购房意向金退还困难以及能否顺利退还等问题。

紫光股份在今年4月表示，公司受到了紫光集团重组影响，部分业务只能使用现金提前支付供应商货款。2021年紫光股份实现营业收入676.38亿元，同比增长12.57%；归母净利润21.48亿元，同比增长18.51%。虽然业绩实现增长，但公司受到了电子行业“缺芯涨价”的影响，去年紫光股份计提金额约7亿元，存货跌价损失达到5.81亿元，计提合计对应减少当期归母净利润约2.8亿元，2021年末应收账款110.8亿，较年初91.7亿同比增长21%。紫光国微业绩大幅增长，2022年一季度，公司营收13.41亿，同比增长40.84%，；归母净利润5.31亿，同比增长63.91%。

钛媒体注意到，根据今年1月紫光集团收到的北京一中院裁定批准的紫光集团重整计划，清华控股持有的紫光集团51%股权将全部调整为零，目前重整计划处于执行阶段，尚未办理完毕股权变更登记手续。

另一家有麻烦的公司启迪环境在去年10月被爆涉嫌财务造假，今年2月被证监会立案调查，原因是涉嫌信息披露违法违规。2021年7月，启迪环境突击计提22亿元资产减值损失，但相关项目的真实性遭到质疑，交易所要求公司说明是否存在“业绩大洗澡”的情形，但一直没有等到公司的正面回应。此外，公司还被爆8个在建工程都呈现严重虚增情况，有3个项目甚至完全未开工。2022年一季度，公司营收16.9亿，同比下降2.3%；归母净利润-2.38亿，同比下降94.28%。

学大教育的情况也不乐观，公司是国内最早从事一对一教学的培训机构之一，受双减政策冲击，业绩大幅下滑。2021年公司营收25.29亿，同比增长4.1%；归母净利润-5.36亿，同比下降1326.94%。2022年一季度，公司营收4.97亿，同比下降28.22%；归母净利润0.01亿，同比下降78.18%。

同方股份因旗下的知网涉嫌垄断相当尴尬，公司在2021年本已亏损18.7亿元，2022年一季度又亏损了5.51亿元，公司全资子公司知网北京、全资子公司知网数字出版两家公司合计营业收入占公司2021年度营业收入的6%，合计归母净利润占公司2021年度归母净利润绝对值的12%。可以预期，知网涉嫌垄断之后的整改将加剧同方股份的财务困境。

启迪药业控股股东启迪科技服务有限公司（以下简称“启迪科服”）陷入债务风波，其持有的公司0.7亿股被冻结，占公司总股本29.41%，冻结期限自2022年6月20日至2025年6月19日。据悉，启迪科服于2019年4月25日发行的5亿元公司债券，由于可能触发加速到期条款导致立即兑付，被债权代理人向北京金融法院申请财产保全，导致启迪科服所持启迪药业部分股份被冻结。

清研环境业绩持续上涨却依赖税收优惠，公司2022年4月22日在深交所创业板上市，2019年、2021年营收分别为1.82亿、2.14亿，同比上涨20.81%、17.56%，根据此前的招股书，2018年至2021年1-6月，公司税后优惠金额分别为300.78万元、754.02万元、923.54万元、496.34万元，分别占当期利润总额的8.94%、10.8%、11.85%、11.76%。清研环境表示，若公司在未来高新技术企业证书期满后，不再符合相关要求，导致公司无法继续享受上述所得税优惠政策，或国家的相关所得税优惠政策发生的不利变化，将对公司未来经营业绩产生一定不利影响。

微芯生物营收亮眼，市场表现却很糟糕。公司连续多年保持营收大幅增长，是为数不多盈利的原创新药企业，2018年-2021年的营收增长率分别为33.65%、17.68%、55.05%、59.74%，毛利率分别为96.27%、95.81%、95%、94.99%，在行业中表现较好。可公司上市近三年，股价从95.31元跌至目前（2022年7月7日）的25.4元，大跌73.35%。

受公司决策或疫情影响，绿盟科技、启迪设计在2022年一季度亏损。绿盟科技在云安全、数据安全、工业互联网安全、车联网安全、终端安全、零信任和 5G 安全领域均有相关产品和项目进行落地，公司一季度营收3.27 亿元，同比增长 34.64%；净亏损 1.15 亿元，上年同期净亏损 0.45亿元，公司表示在销售和研发领域人员等投入的增长，亏损额较上年同期出现扩大。启迪设计从事新能源、综合智慧能源项目的开发、建设、运营与管理，一季度营收-0.13亿，同比下降156.26%；归母净利润-0.09亿，同比下降149.83%，公司表示受深圳、苏州、上海等地的疫情影响，造成业绩较去年同期有所下降。

诚志股份、辰安科技、泰豪科技在2022年一季度实现盈利。诚志股份主营清洁能源产品，2022年一季度营收33.6亿，同比增长12.43%；归母净利润1.46亿，同比下降54.58%。光大证券表示，2022 年一季度石油及大宗化工原料品价格的大幅上涨使公司成本端承压，导致利润同比下滑。辰安科技主营应急管理、智慧安全城市、社会化消防服务，公司一季度营收1.91亿，同比增长49.17%；归母净利润0.07亿，同比增长108.85%。泰豪科技将加大军工装备产业的资源投入，逐渐剥离或处置非战略性产业及业务，公司2022年一季度营收9.8亿，同比增长5.5%；归母净利润1.5亿，同比下降59.9%。

上述三家虽然实现盈利，但是要么同比业绩腰斩，要么净利仅为700万的“微利”。只有华海清科业绩和市场表现尚可，公司定位为高端半导体设备制造商，2019年至2021年分别实现营业收入2.11亿元、3.86亿元、8.05亿元，归母净利润-1.54亿元、0.98亿元、1.98亿元，2020年和2021年公司归母净利润增速分别达到163.42%、102.76%，扣非后净利润也分别达到0.15亿元、1.14亿元，同比增长130.62%、679.88%。今年6月8日，华海清科以136.66元/股的高价首发上市，7月7日收盘价275.31元，近一个月上涨101.46%。

业内人士指出，四川国资依托优势产业链，团购清华系上市公司，打造产业矩阵的信号明显。整体交易是一个动态调整过程，国资会不断深化评估后续产业整合的有效性和必要性，以及相关标的资产质量。

高禾投资认为在行业划分更精准以及区域战略规划都在不断调整完善的情况下，国资在筛选过程中会加强对于后续交割以及过渡期是否能顺利进行的考量；同时会更重视收购后协同性的强弱，在这一前提下，相关潜在的上市公司可能面临更严格的遴选，最终实际控制权成功转移的数量可能会有所减少。

（本文首发钛媒体APP，作者｜廖凯平）

四川国资“团购”清华系14家上市公司，标的公司有的破产重整、涉嫌财务造假