2019年，桥水基金（Bridge Associates）旗下著名的产品Pure Alpha II遭受了自2000年以来的首次亏损，跌了0.5%。

桥水基金的达利奥，就是《原则》的作者，在中国金融界家喻户晓。桥水基金作为世界上规模最大的对冲基金之一，在2019年美股大牛市当中，竟然亏损，这让人大跌眼镜。

一些中国的A股投资者不禁质疑道：

达利奥是不是在自己的新书《原则》宣传上花了太多时间，没有时间做投资研究呢？

还有人这样评论：

这个故事告诉我们，网红之后可能就下坡了，人还是要埋头苦干韬光养晦。

A股投资者在2019年取得了辉煌的业绩，有资本嘲笑一下国际对冲基金大师达利奥。作为身经百战的A股股民，什么大风大浪没有见过，一点小小的经验，还是可以讲给华尔街听的嘛。

但是桥水是世界上规模最大的对冲基金，管理1600多亿美元，如果水平不行的话，是怎么做到这个规模的呢？达利奥的《原则》，连比尔盖茨都称赞不已，他不应该是普通人。这里面一定有什么地方不对。

无独有偶，巴菲特在2020年2月22日的给股东的信中，披露到伯克希尔公司2019年的投资收益是11%，而同期标普500的回报是31.5%。巴菲特大幅跑输指数。

在信中，巴菲特披露伯克希尔持仓总市值约2500亿美元，考虑到自去年以来其账面约1200亿美元左右的现金，伯克希尔的仓位大约不到70%。而这个不到七成，还是被动涨上来的。因为2019年年初其持仓市值大约1800亿美元，如此来算，当时其仓位大约为60%。

巴菲特的仓位并不高。

达利奥没有跑赢指数，巴菲特也没有跑赢指数。他们在想什么？

2019年11月份，WSJ发了一篇报道，标题是Bridgewater Makes $1.5 Billion Options Bet on Falling Market，我翻译一下：

桥水投资15亿美元期权押注市场下跌

在文章中，有这样一段描述：

“如果2020年3月之前美国或欧洲股市出现20%的跌幅，这笔期权可以获利270亿美元”

这笔期权是在2019年上半年买入的。难怪2019年桥水没跑赢指数——牛市当中，你看跌市场，一整年被打脸，怎么跑得赢指数呢？建这么庞大的空头仓位，最后一年下来才亏损0.5%，成绩可以说是相当优秀了！

2019年全年，达利奥的观点就是

1、在美债利率创新低的基础上，继续看跌全球利率

2、看跌美国股市、欧洲股市

2019年这种观点非常不合时宜，被人嘲笑。

但是2020年2月19日开始，标普500指数的走势是这样的：

英国富时100指数走势是这样的：

去年看多的投资者，只用了一周时间，一年白忙活了。达利奥的option，是不是赚了270亿美元我不知道，但这笔投资下注，一定是他2000年以来最为成功的一次。

大佬毕竟还是大佬。我先给跪了。

那么，现在问题来了，达利奥对中国市场的观点是什么呢？

我们现在已经从达利奥对美国和欧洲股票和债券市场的预测中知道了他的想法，这种想法是悲观的。在桥水基金2020年的策略报告中，他们认为整个全球市场进入了一个新的dynamic，这个dynamic他们有的想法已经非常明显。

但是报告中有这么一句话：

China is the major economy that stands out as an exception to this dynamic.

中国是例外。

达利奥，你太看好中国了，我代表中国人感谢你。

成功做空美股的大佬如何看中国市场