近期，上海助贷巨头信也科技公布了第二季度未经审计的财务业绩，二季度营收31.68亿元，同比增长3%，净利润5.51亿元，同比下降6.62%。不过对比一季度，这一指标有所上升。

值得注意的是，半年报中，信也科技透露，2018年以来已经向股东回报6.6亿美元，截至一季度末，信也科技四位创始人顾少丰、张俊、胡宏辉、李铁铮，合计持有普通股46.8%，按此比列推算，四人6年间分得了约22亿元。

由此可见，即便宏观环境变动，助贷仍然是稳定赚钱的好生意。

但根据日前陆金所控股(NYSE:LU)、奇富科技(原360数科，NASDAQ:QFIN）、乐信(NASDAQ:LX)、小赢科技（NYSE:XYF）、嘉银科技（原嘉银金科，NASDAQ:JFIN），相继披露2024年二季度未经审计财务业绩显示，整体延续了一季度增收不增利、贷款规模收缩、逾期率上升等现状，贷款需求不足，优质资产难寻……这一切都是行业目前不得不面对的新挑战。

最稳定的赚钱生意

据财报显示，信也科技二季度净收入31.7亿，同比增长3%，自2022年四季度开始，其营收基本维持在30亿元左右，最近四个季度，信也科技的营收增速降至个位数，增速趋于平缓。报告期内，信也科技的国内业务营收26亿，占比82%，国内独立借款人数量为180万，同比下降了21.7%，最近几个季度呈现下滑态势；重复个人借款人交易量为405亿元，占到总交易额的87%，或成国内业务放缓的诱因。

虽然二季度，信也科技净利润为5.5亿元，同比略微下滑6.6%，最近几个季度，其净利润一直在下滑，但始终保持着单季度净赚超过5亿的状态；由于业务营收保持稳定，信也科技很早就已经开始了分红，并且开始回购。财报显示，信也科技自2018年截至2024年6月30日以来已累计回购3.37亿美元的股份，其中，今年上半年投入约5680万美元回购；自2018年开始每年分红，目前累计分红金额达到6.62亿美元，得益于回购分红，其股价在经历下跌后逐渐平稳回升。当然，拥有近半数股份的四大创始人成最大受益者。

2020年3月，信也科技创始人、联席CEO张俊宣布辞任；5月，创始人、总裁胡宏辉宣布离任，副董事长、首席风险官李铁铮接任总裁；2023年3月，CEO章峰辞职，由李铁铮兼任，今年3月发布的2023财报显示，董事会任命陈平平担任信也科技总裁一职；顾少丰由于是控股方，继续担任公司董事长兼首席创新官，基本不负责整体经营。至此，三人已经相继退居幕后，实现了真正的“躺赚”。

虽然业务已经成熟且稳定，但信也科技仍然面临着新的命题。

掘金海外

此外，二季度信也科技海外业务余额13.6亿元，同比增长27.3%；促成小微贷142亿元，占比升至三成。其中在印尼、菲律宾等国家，近四年的复合增长率超过100%，以“倍”计算。

据天眼查显示，前身为“拍拍贷”的信也科技成立于2007年，并很快获得资本青睐，2012年A轮融资，红杉资本等参与；2014年，B轮融资，红杉资本跟进，光速安振中国创业领投；随后的C轮融资等，君联资本、SIG海纳亚洲等跟进；据公开融资信息显示，至2016年，其完成了4轮融资，合计获得融资约6.9亿元，资本加持下，于2017年11月10日成功登陆美国纽交所，其也开始尝试将中国经验复制到海外，并在2018、2020年分别推出了印度尼西亚和菲律宾的当地版应用“AdaKami”、“JuanHand”，2019年12月获得了印度尼西亚金融服务管理局（OJK）颁发的基于技术和信息的金融借贷机构许可证；2022年，在菲律宾成立了两家子公司，一家被授权作为贷款公司运营，另一家被授权作为融资公司运营。

据财报显示，其目在印尼市场位列第三，在菲律宾则是二号选手，截至3月末，在中国、印度尼西亚和菲律宾的累计注册用户已超过1.855亿。截至二季度末，国际业务累计注册用户达到2910万，比去年同期增长46.2%，累计借款人560万，同比增长40%，新增借款人数量为47万，同比增长51.6%。此消彼长，国际市场的新借款用户占比超过国内市场。

对此，信也科技表示，已在印尼、菲律宾建立了深度本地化的金融科技平台，在拉美地区开展科技服务业务，并持续在更多海外市场探索商业机会。其中，菲律宾业务品牌当季交易额同比增长140%。由于业绩表现积极，其维持了此前的业绩预期，2024年国际市场交易额将在94亿元至110亿元人民币之间，同比增长约20%至40%。信也科技CFO徐佳元透露，预计印尼业务将在2024年实现盈利，菲律宾业务将在2025年实现盈利。国际市场最大的优势在于用户基数大，增长前景好。

报告显示，国内市场方面，信也科技二季度促成交易额464亿元，同比增长2%；在贷余额642亿元，同比增长2.6%；国际市场方面，今年二季度，信也科技国际业务实现交易额23亿元，同比增长27.8%；信也科技二季度国际业务收入为5.629亿元，同比增长12.0%，占2024年第二季度总收入的17.8%。

显现，海外业务的用户贡献收入并不多。105万独立借款人贡献的交易金额只有23亿，平均一位借款人贡献536元，与之相比，国内180万借款人贡献464亿元，人均贡献交易额2.6万元，海外业务虽然在整体经营规模上进展迅猛，但距贡献价值还需要时间。

挑战仍在

国内业务仍是信也科技基础，营收虽稳定，但挑战仍在。

据财报显示，二季度平均贷款规模为9956元，而2023年同期为7816元，同比增加2140元；一季度则是同比增加了2213元。财报数据表明，独立借款人减少、重复借款人的借款金额增加，平均到每个借款人身上的借款金额会增加。对于助贷行业，小额分散是风控理想，一旦借款金额增加，潜在风险随之变化。

财报显示，截至2024年6月30日，信也科技90天以上的逾期率为2.65%，而去年同期则为为1.68%，同比大幅增加了0.97%；最近四个季度，30天以上的逾期率都比以往要高，压力随之而来。

对此，据交银国际在研报显示，当前消费信贷服务供给端行业格局基本稳定，消费信贷需求决定了促成贷款增速，而消费信贷需求主要受到宏观经济的影响。由此说明这是整个行业的现状。CFO徐佳元在财报沟通会中提到，宏观经济仍存在一些不确定因素，需要运用在技术和操作过程中的丰富经验来应对；交银国际还认为互联网消费金融内部呈现分层竞争格局，信也科技与奇富、乐信等位于第三梯队，第一、第二梯队分别是蚂蚁、微众、京东数科、度小满、美团等巨头，行业竞争残酷。

另外，截止发稿黑猫投诉平台上信也科技（拍拍贷）投诉48227条，投诉包含担保费用收取不透明、费率高、暴力催收等内容，成重灾区。

据信也科技拍拍贷平台披露的信息，通过其平台的借款资金来源于福建海峡银行股份有限公司等；据银行业人士向媒体透露，助贷模式下，包括信也科技等助贷中介为金融机构提供增信兜底，金融机构出资金，助贷中介负责寻找筛选贷款、发放贷款、后期贷款回收等，包括逾期后的暴力催收等，算是解释了助贷中介频频被投诉的原因。

另外，2021年下半年开始，助贷模式开始遭遇密集监管。同年7月，央行征信管理局明确个人信用信息“断直连”，不得将个人主动提交的信息、平台内产生的信息或从外部获取的信息直接提供给金融机构；2022年初，《征信业务管理办法》正式施行，互联网助贷业务正式纳入监管，这其中，“断直连”业务对助贷机构的影响较大；《征信业务管理办法》实施后，助贷机构不能与金融机构在消费贷等业务方面进行直接合作，二者之间要通过征信机构，此前的业务过渡期至2023年6月底。

对此，银行也人士解释称，过渡期结束后，原来的助贷固收模式将逐步转换为由金融机构自主风控、真实承担风险的纯导流模式，信也科技等助贷机构不再提供增信兜底措施。

此外，2023年11月，印尼金融服务监管局发布政策文件，加强对基于技术的联合资助服务（P2P借贷服务）的监管，内容包括降低合规利率、限制借贷平台数量、控制放款额度以及规范催收等。

由此，助贷中介的业务将面临新的挑战。

上海助贷巨头告别“躺赚”，出海是出路吗？