基金老将朱红裕管理的招商核心竞争力 A 一季度回报达13.59%，大幅跑赢同期业绩基准1.83%的增长率。

文/每日财报杨悦

在年初科技行情的强势催化下，招商基金一季度交出不错的成绩单。

旗下多只基金业绩表现出色，招商中证香港科技ETF、招商中证香港科技联接A、招商北证50成份A等多只基金单季涨幅均超20%，为投资者带来了较好的持有体验。

市场回暖之下，招商基金旗下规模亦稳健提升。截止3月31日，招商基金整体管理规模超9000亿元。如招商添悦纯债，从去年末115.67亿元提升至一季度末134亿元；招商量化精选合计规模从2024年末41.68亿元提升至今年一季度末50.71亿元；招商核心竞争力A合计规模也涨超1亿元至一季度末的40.43亿元。

透视一季报，基金经理们的持仓思路与后市研判更是为投资者带来诸多启示。

科技赛道领跑，多只基金一季度涨幅超 20%

Wind 数据显示，一季度港股市场在科技浪潮推动下表现强劲，恒生指数、恒生科技指数分别上涨 15.25%、20.74%；A 股市场中，机器人、人工智能指数也分别斩获 16.14%、5.46% 的涨幅。招商基金精准把握市场机遇，旗下招商中证香港科技 ETF、招商中证香港科技联接 A、招商北证 50 成份 A 等多只基金业绩表现出色，单季涨幅均超 20%，为投资者带来较好回报。（数据来源：基金定期报告数据截止：2025年3月31日。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。）

今年以来港股市场备受资金热捧，南向资金开启“扫货”模式，截至4月22日，年内南向资金净流入额已超6000亿元，创同期历史新高。

基金经理晏磊管理的招商港股通核心精选A、招商沪港深科技创新A可投资港股市场的基金，在基金一季报中指出，国内AI、智驾、机器人等产业技术快速进步，促使内外资重新审视中国资产重估机会，投资者风险偏好显著上升，推动港股市场走强。

对于港股市场后市，晏磊保持乐观态度，认为随着国内经济环境的预期改善，港股市场盈利有望迎来修复。

与此同时，北证50成为市场明星指数，Wind数据显示，截至4月23日收盘，年内该指数涨幅已超31.2%。

作为北交所规模大、流动性好的具有市场代表性的50只上市公司证券组成的指数，北证50成分股中 “专精特新”企业含量超60%。招商北证50成份A一季报表示，随着北交所的不断扩容，成分股构成将更加均衡，北证50指数与沪深指数相关性较低且风格独特，依然具有较好的配置价值。

内需领域发力，老将朱红裕旗下基金超额收益显著

除科技赛道外，招商基金一季报中还有诸多亮点。基金老将朱红裕管理的招商核心竞争力 A 一季度回报达13.59%，大幅跑赢同期业绩基准1.83% 的增长率。（数据来源：基金定期报告数据截止：2025年3月31日。基金过往情况不代表未来表现。）

截至一季度末，该基金前十大重仓股涵盖绿城服务、振华科技、中国民航信息网络、蒙牛乳业、格力电器、人福医药、广信股份、安井食品、九州通和北京首都机场股份。对比去年四季度末持仓，朱红裕在一季度减持了振华科技、人福医药，增持了中国民航信息网络、蒙牛乳业、广信股份，此外，格力电器、安井食品、九州通等还成为该基金的新晋前十大重仓股。（注：列示前十大股票不代表个股推荐，过往情况不代表该基金未来持仓结构。）

从持仓可现，朱红裕或更看好房地产、信息技术、消费、医疗等领域，在选股时注重估值，力求在为投资者赚取超额收益的同时，打造坚实的安全边际。

朱红裕在招商核心竞争力A一季报中表示：一季度受DeepSeek等事件催化，市场风险偏好明显回升，抓住重要时间窗口，逢高减持了港股和A股的计算机等相关行业个股，同时基于对二季度及关税等外部不确定性的考虑，增持了内需相关的行业。

他认为，在全球信用体系面临坍塌的时代，单维的决策体系将变得极为脆弱，如何保持多维度逆向思考与决策变得尤为关键，“我们将审慎研究，提升认知，争取为2季度及往后的市场创造一定超额收益。”

事实上，作为基金老将朱红裕投资能力长期相对稳健。成立于2022年4月的招商核心竞争力 A是一家偏股型的混合型基金，成立至今回报率47.73%，业绩比较基准表现2.08%，近三年业绩排名在同类2881只产品中排名33位。（数据来源：基金定期报告数据截止：2025年3月31日）今年一季度13.59%的收益率在同类4565只产品中排名前列。

关注中国资产重估逻辑 在波动中寻找投资机会

进入二季度，外部环境复杂多变，美国关税战愈演愈烈，但A股和港股在经历短暂调整后，目前已逐渐企稳回暖，科技、医药以及港股相关板块保持较高热度。

陆文凯在招商产业精选一季报中指出，海外宏观与政治不确定性的持续放大，可能会加大风险资产的波动幅度，需要积极的态度去应对，在波动中寻找机会。

郭锐在招商境远一季报中认为，市场对中美相对优势的评估影响深远，此次关税冲击将为A股和港股投资者提供一个较好的加仓机会，“基金维持看好中国资产重估的观点，在今年一季度维持了较高仓位，组合在有色金属、机械、医药和非银等行业持仓相对集中。”

晏磊在招商沪港深科技创新一季报中表示，虽然美国关税政策超预期给市场情绪带来扰动，难以判断短期市场调整是否充分。但随着国内经济环境预期改善，上市公司的盈利有望迎来修复，A股和港股市场大概率在阶段性调整后，仍会走出由盈利驱动的行情。“未来的胜负手在于，我们是否有足够多的资本在行情调整的末期捕捉到下一轮上涨板块的强势标的。”

招商安益基金经理蔡宇滨认为，二季度受美国关税政策冲击以及上市公司业绩未复苏影响，风险偏好或重新下降，大盘股重新跑赢小盘股，价值红利配置价值将有所提升。

未来，招商基金也将继续凭借专业的投研团队，在复杂多变的市场环境中继续保持优势，助力投资者在权益市场的长期投资中实现资产的稳健增值。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。投资前请注意阅读基金合同等文件，注意风险适配。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变，不构成任何投资推荐或建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。基金业绩具有波动的风险，过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成该基金业绩表现的保证。返回搜狐，查看更多

招商基金一季度多只产品收益超20%，老将朱红裕等持仓思路曝光