2020年5月末，唐肖明向投中网透露，从现在起，微影资本将成为历史，新的征程，将以“惟一资本”之名面世，原英文名称“We Capital”将继续延用。

文丨冯颖星

来源丨投中网

从早期互联网行业的创业者，到转型一级市场股权投资，唐肖明拥有逾20年的股权投资与运营经验。2017年创办微影资本，在整个泛文娱投资领域，微影资本一直是一支不可忽视的力量。

2020年5月末，唐肖明向投中网透露，从现在起，微影资本将成为历史，新的征程，将以“惟一资本”之名面世，原英文名称“We Capital”将继续延用。

惟一资本创始合伙人唐肖明

唐肖明是惟一资本的创始合伙人，对于这次更名，他对投中网解释道，“微影资本这个名字，不仅帮助我们迈出了投资行业的第一步，也使我们有了这几年的沉淀。实际上2017年我们已经从微影时代的CVC角色转变为专业的VC投资机构。三年来，我们以独立VC身份投资了包括新技术、新消费、新娱乐等领域的项目，团队也不断成长，获得了很多肯定的回应。但一直以来，由于‘微影资本’的名字会让人产生与原母公司微影时代CVC的混淆，所以我们下定决心以一个全新的名字重新起航，今后将更加专注于技术和内容双轮驱动的商业创新投资。”

脱离了微影时代的惟一资本，出手依然精准。蜻蜓FM、魔筷科技、i云保、凯叔讲故事、核桃编程等一个又一个耳熟能详的明星项目尽收囊中，这在唐肖明看来，是惟一资本投资方法论的胜利。

正式更名，LP构成、投向、策略均与早前不同

更名的想法由来已久。自打微影资本从微影时代的CVC独立成为专业的VC机构伊始，唐肖明便在思量他到底想做一家怎样的投资机构。三年来，唐肖明带领他的团队不断地探索。而今，在他看来，到了“最佳的时间点”。

早先的微影资本，对于无论是VC/PE行业还是互联网圈层，都不陌生。这是一家成立于2015年的早期投资机构，脱胎于曾在在线票务平台大战中声名鹊起的微影时代。

2017年之前，除了在影视、演出、体育、内容等领域的投资之外，微影资本承担了微影时代的CVC的职能，在微影时代在产业链的布局上扮演重要角色。

设立初期，微影资本就曾给自己定义，不止是做微影时代的CVC，而是与之保持良好的合作伙伴关系。同时，也必须要有自己的专业团队，有完整VC的组织架构和激励体系来保持自己的独立性，并推进机构自身的发展。这也为其后从微影时代CVC到独立VC的转型奠定了基础。

其后，微影时代与猫眼的合并紧锣密鼓地进行，终于在2017年尘埃落定。微影资本也开始一步步从微影时代的体系中剥离，LP结构、投资方向、投资策略均发生了变化，并完成了由微影时代CVC到独立VC的转变。

如果从最显而易见的LP结构和投资方向上来看，2017年以前，微影资本的LP主要为微影时代的股东以及自然人，2017年之后，则以机构投资人为主，包括前海母基金、中金启元、长江经济带产业母基金、上海报业旗下的众源母基金、歌斐资产等等；从投资方向上看，微影资本不再仅限于文化传媒行业，并不再承担微影时代CVC的职能，媒体生态变革下的技术服务和消费产业升级、技术创新和新技术对应用场景的改造，都是其狩猎的重要方向。

“如果一个投资机构，在这些方面发生了显著的变更，并且能投出优质的标的，已经足够说明，这已经是一个新的机构。现在，惟一资本已经准备好了。”唐肖明说。

聚焦技术和内容双轮驱动的商业创新投资

2017年成功转型独立VC后的惟一资本一直在谋求更全面的发展，5G、大数据、人工智能……这些科技领域中风头正劲的赛道，惟一资本早有布局。“这是基于市场大趋势的判断。”唐肖明告诉投中网，文化+科技一直是惟一资本的投资方向，互联网时代，科技就是第一生产力。“创新技术和新技术对应用场景的改造项目是我们转变为独立VC后关注的重点。”

i云保和魔筷科技便是惟一资本科技领域被投项目中的典型代表。i云保主打构建数字化中介销售渠道，上游赋能中小保险公司，为其提供包括产品设计、智能中台、智能风控等一系列服务，使其专注于产品承保与投资；下游对保险代理人实现售前、售中、售后各环节全方位科技赋能，重构保险代理人行业生态。通过大数据智能IT系统降低成本，提高商业效率，成绩斐然——近三年业务保持100%增速，疫情期间保费规模及收入规模均实现同比2倍的增长。

移动直播的浪潮兴起又落下，然后再次兴起，周期更迭之间，唐肖明发现，市面上多数的MCN机构与直播平台仅能提供内容与平台，但缺乏一条有效的解决供应链的SaaS工具，这使得货品与主播、平台之间的关系相对分散，对接效率也不尽如意。顺着这条逻辑，惟一资本开始在市面上搜罗能够给平台与主播提供供应链系统的SaaS工具，从而找到了魔筷科技。

“我们进入的时候，这家初创公司已经在给快手超1万名主播提供服务了”，唐肖明说。魔筷科技建立了专门的技术团队分析主播用户画像和货品画像，同时对网红进行了分层。带货量高的网红魔筷会提供1V1的服务，针对他个人的特点和过往数据帮助他选品。而对于交易量较小的网红，魔筷主要通过大数据分析的方式来完成人货匹配。

唐肖明认为，“现在惟一资本的一个重要的投资策略就是看‘科技驱动’，或者说是‘技术驱动’。我们认为，好的内容消费离不开强大的技术支撑，科技带来效率，自然也就能够催生更好地消费内容和服务。不管是i云保还是魔筷科技，我们都看到了他们背后科技赋能的巨大潜力。”

优势基因不变，在变量中找寻定量

改名惟一资本，是取自《尚书》中的“惟精惟一”，意指精纯专一。唐肖明告诉投中网，在精纯专一的内核里，惟一资本需要从历史沿革和时代变化中，找到一直不变的东西，而这个一以贯之的因素，在他看来，是“持之以恒的专业态度，永远为投资者服务，为社会创造价值。”

唐肖明回顾过去30年，信息技术的迭代引发了媒介的载体、传播效率、传递结果、信息质量的变革，让90后00后用户从被动的消费者变成了严格意义上的产消者，人人都是传播者、人人都是消费者、人人都是生产者。

以直播电商为例，实质是视频传输技术进步推动直播内容互动门槛降低，封闭空间持续内容输出解决信任和价值认同难题，重构了人货场，用户既是内容的消费者又是商品购买者。内容的多样性很容易对人群进行分层，更迅速更便捷更精准的找到自己的商品，并且帮助商品，或者是品牌所针对的细分用户，去影响用户进行消费并卖出溢价。

“底层逻辑就是技术感性化，媒介数字化，用户中心化，产品内容化，是未来商业竞争的核心要素。不懂媒介不懂内容不懂数据，不能使用技术的传统业态，基本将会被淘汰”，唐肖明说。

在当前的市场环境之下，惟一资本对于传媒行业与移动互联网的融合深入肌理。“惟一资本对新的内容生产、制造、营销发行等项目上的判断，有着独特的优势，我们从来没有想过要把这些基因丢掉。”唐肖明告诉投中网。媒体行业数字化，不仅仅代表着媒体行业数字化，可以把它理解成国民经济的数字化，在基础设施、5G和传感器大量布置的情况下，当人类最大的数字化试验田跑出商业模式时，肯定会产生很多溢出效应。

除却对原有优势的保持，唐肖明告诉投中网，惟一资本的底层工作方法论与微影资本并没有不同，依然坚持对趋势判断以及量化分析研究的方法，这在惟一资本延展新的投资领域之时，并没有跨界的不适感，一边抓科技（技术），一边用内容（艺术）的双术驱动投资方法论也将在未来发挥更大的价值。唐肖明表示，VC要引领市场趋势，总要比市场的觉知早半步，永远保持对市场的敏锐度，在变量中寻求定量，是做投资的基本功。

持续迭代投资团队，已投资30余个项目

从2017年至今，不管是团队的认知还是团队人员配备，惟一资本都在发生着变革。招聘新的投资人才，设立专业的投后团队，不断加重在投后管理上的比例，并把优秀的创业者吸纳进来，成为惟一资本的投资合伙人及顾问，这些举措直接加速了惟一资本的认知迭代与能力构建。

谈及投资逻辑，唐肖明背过身去，在白板上画了两条坐标轴。纵轴的坐标是环境、参与者及工具，横轴的坐标为人、货、场，而在两条坐标轴之间，惟一资本找寻的，便是给每一个上会的科技、消费、内容领域的项目找寻位置，判断是否真正顺应了时局发展的方向。这种对市场趋势的研究判断，然后在裂隙中找寻机遇的方法论，也正是惟一资本一以贯之的方法论，“我们不仅要看发生了什么和为什么发生，还要看这个趋势能否持续，会持续多久，有多高的天花板”，唐肖明表示。

一期近10亿元的资金已经投资了30余个项目，其中大部分项目都完成了持续融资，这是其能够持续获得LP信任与加码的底气。

当前的疫情并没有影响惟一资本找寻项目的脚步，唐肖明告诉投中网，当前的节点对于中国VC而言，正是最好的投资机会，科技的变革正在发生，市场泡沫在出清，潮水退下，对优质的企业是更好的成长和获得投资的机会。

“‘惟精惟一’，意味着不随波逐流。惟一资本不做盲目追逐风口的事情，不做跟随性的判断，像刚成立时一样，无论何时都要保留自主性。站在这个新的起跑线，我们看到未来十年由信息科技迭代带来的媒介、人文变革推动的商业创新领域的巨大机会，相信科技/技术和内容/艺术融合的投资视角是我们未来核心的竞争力，把握科技的脉搏，用好文化的力量，精准捕捉面向新一代的消费及服务创新的机会，做好、做强自身的专业化领域，争做科技消费投资机构里创业者们的‘惟一’信赖，这是我们在下一个十年里继续开拓的使命。”唐肖明说。

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首发丨微影资本更名惟一资本，瞄准技术与内容双轮驱动的创新项目