继2024年上半年，婴童护理业务落后于驱蚊业务后，行业内有声音发问，润本能讲好 “婴童护理第一股”的故事吗？

10月22日，润本生物技术股份有限公司(股票代码：603193 ；以下简称：润本股份)公布了2024年第三季度财务报告。

图源：润本股份2024年第三季度财报

财报显示，润本股份2024年第三季度实现营业收入2.93亿元，同比增长20.10%。在净利润方面，实现归属于上市公司股东的净利润同比增长31.98%至8085.71万元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8035.65万元，与上年同期相比，实现了37.16%的大幅增长。

从上述可知，润本股份在2024年第三季度实现了业绩的强势增长。

此外，润本股份还披露了2024年前三季度 (1-9月) 的财务数据，显示报告期内其营业总收入达10.38亿元，同比去年同期的8.24亿元约增长了20.6%。其中，婴童护理业务营收额为4.42亿元。

图源：润本股份2024年第三季度财报

值得一提的是，润本股份在2023年全年营收为10.33亿元，也就是说，在2024年前三季度的业绩已赶超去年全年营收。

营收1.5亿！婴童护理重回第一

公开资料显示，润本股份主要经营婴童护理、精油、驱蚊等三大核心产品系列。

具体来看，报告期内润本股份驱蚊、婴童护理和精油三大系列产品的营业收入分别为0.89亿元、1.5亿元、0.46亿元。从产销来看，驱蚊、精油系列产品均呈销量大于产量，而婴童护理产品系列则为产量大于销量。

图源：润本股份2024年第三季度财报

值得注意的是，在2022年，润本婴童护理系列占比主营业务收入45.59%，首次超越驱蚊系列 (31.82%) ，成为润本生物旗下第一大业务板块，且在2023年延续了这一状况。

然而，今年上半年婴童护理跌回第二（详见），但从第三季度披露的数据来看，婴童护理系列营收远超驱蚊、精油两大产品系列。

除此之外，润本股份还披露了主要产品的售价信息。可见的是，在2024年第三季度，驱蚊、婴童护理、精油系列产品的平均售价均有所上涨，分别同比上浮2.24%、2.2%以及14.05%。

图源：润本股份2024年第三季度财报

对此，润本股份在财报中表示，精油产品系列平均售价同比上升主要系单价较高的精油贴同比销量增长，收入占比上升。

而从淘系价格可见，其旗舰店内单品价格显示在8.45元-116.55元。从销量来看，热销第一名为一款电热蚊香液，显示100万+人付款，而润本股份提及的精油贴单品售价36贴/19.9元，达70万+人付款。

图源：润本淘宝官方店

值得一提的是，该精油贴产品上了天猫双十一防蚊贴热卖榜第一名 (根据双十一期间销量逾成交金额排序，10月23日9点更新) 。

而截至10月22日，推出的新品“蛋黄油特护精华霜”已成功跻身抖音抖音宝宝面霜爆款榜TOP3，同样取得了亮眼的市场表现。

此外，润本股份在财报中还指出了采购的主要原材料的波动情况，这些变化直接对产品价格产生了影响。据财报显示，包材与基材、表面活性剂以及功能性辅料的平均单价均呈现上涨趋势。尤为突出的是，精油、油脂类原料的平均单价较去年同期分别大幅上涨了70.51%、38.65%，这一显著增长主要是由于公司采购了单价相对较高的原材料，如茶树、蓝胶尤加利以及蛋黄油系列产品需要的原材料。

由此可见，婴童护理系列已成为润本股份关键的收入来源之一，尽管在某些时段可能受到市场竞争、季节性需求等因素的影响，导致销量有所波动，但从长期来看，婴童护理系列所蕴含的市场潜力及其增长势头依然强劲。此外，产品的定价策略在很大程度上受到了所选原材料的影响。

分食者众，“婴童第一股”的故事好讲吗？

据公开资料显示，润本股份创立于2006年，最早以驱蚊产品切入消费市场，产品包括电热蚊香液、蓝牙智能加热器套装、驱蚊喷雾系列等。

而润本股份的真正起量，则主要系抓住了互联网销售的东风。

自2010年起，润本股份开始布局线上渠道，开设了首个线上直营店铺——天猫润本旗舰店，现已累积361万粉丝。

2019年，润本股份与超头主播李佳琦合作，多款产品陆续登陆直播间。另外，在2021年，润本和医疗科普领域大V丁香医生合作，为旗下产品知识赋能。

多层合力推动下，在2023年10月17日，润本股份在上交所正式敲钟上市，成为“婴童护理第一股”。

据共研网数据显示，2022年，我国婴童护理市场销售额约为364亿元，同比增长34.81%；预计2024年婴童护理市场销售额将突破400亿元大关。

然而，巨大的市场规模背后，角逐者也众多。

从驱蚊市场来看，润本受到了上海家化 (“六神”) 、朝云集团 (“超威”、“威王”、“贝贝健”) 、彩虹集团、中山榄菊等知名品牌的分食。

从个人护理行业来看，在婴童护理细分赛道上有上海家化 (“启初”) 、上海上美 (“红色小象”) 、贝泰妮 (“WINONA Baby”) 、天津郁美净等带来挑战。

从上述企业披露的今年上半年财报来看，上海上美母婴护理板块营收同比增加30.2%至3.37亿元；贝泰妮旗下自孵品牌“薇诺娜宝贝”营收同比增长39.68%至1.01亿元。

除了“分食者众”，润本股份还面临市场上不少的的负面评价，以及品牌单一、轻研发重营销等外界的质疑。

1、轻研发重营销

据悉，自2020至2023年，润本股份的研发费用分别为1071.26万元、1360.16万元、1951.26万元和2569.44万元，累计0.71亿，远低于市场平均水平。而同期推广费用分别为7712.26万元、1.08亿元、1.87亿元、2.18亿元，累计近6亿元。

这也就意味着，润本股份推广费高出研发费超8倍。

对比同行，如上美提出了“2大母婴强势品牌”目标，并在今年上半年有了起色。再如贝泰妮一直对研发持重视态度，在今年上半年研发费用同比增长6.84%，为1.3亿元。其今年上半年研发的“短莲飞蓬提取物”、“荔枝草提取物”、“南方红豆杉籽油”、“南方红豆杉嫩枝提取物”、“总状绿绒蒿提取物”，都已顺利通过国家药监局备案，并进入为期3年的监测期。

可见，虽过去营收和净利保持双位数增长，但面临“轻研发重营销”的质疑也是润本亟需解决的一大难题。

2、多次因品控“翻车”

此外，润本股份产品曾多次因品控问题受到官方通报或者被消费者举报。

2021年12月13日，润本京东自营官方旗舰店售卖的婴儿手口湿巾因细菌菌落总数不合格，被陕西省市场监督管理局通报。

在黑猫投诉平台上，有不少消费者投诉润本产品效果不好、使用后出现过敏的情况。例如，有消费者在使用润本儿童防晒产品后，因汗水将其带入眼睛而遭受了严重伤害。这与润本所宣传的“安全无刺激”形成了鲜明对比。

图源：黑猫投诉平台

针对上述情况，从其发布的财报数据以及近期动向来看润本有在调整中。在今年9月，润本股份投资了约 7 亿元人民币，建设“智能智造未来工厂项目”，以扩展业务范围，提高产品市场占有率。

而作为潜力赛道的婴童护理市场，润本有着“婴童第一股”的故事对外输出，从近几年的披露财报来看，婴童护理系列也成为集团旗下第一大业务板块。

但这两年成功跑出的戴可思、海龟爸爸、兔头妈妈等新锐品牌，上美旗下的红色小象以及贝泰妮旗下的薇诺娜宝贝也占据了一定的市场份额。这也是润本目前面对的一大挑战。在竞争白热化阶段的当下，如没有核心壁垒和迭代演进，都会受到市场上分食者的抢夺。

再加上当下婴童护理市场内卷，润本股份能否持续讲好 “婴童护理第一股”新故事还需等待时间的检验！

9个月超全年，“婴童护理第一股”是个好故事？