近年来，AI 投资在一级市场上热度居高不下，将其概括为科技投资领域最为耀眼的方向也不为过。
然而在多年追捧之后，以 AI 出圈的企业至今财务上仍高度依赖资本。近年来涌现了不少上市遇阻的案例，引发了行业人士的普遍关切与隐忧。
难以否认 AI 依旧是未来科技投资的主要方向之一，密集的资本投入就是最显见的市场晴雨表。
在 AI 领域的投资中，有产业背景和资源的投资机构是如何认知行业发展，又是如何评判企业质量的？面对 AI 领域的投资泡沫，投资机构又是如何应对的？
CB Insights 中国本次对话金茂资本副总经理、金茂创投总经理王斌，探讨一家拥有产业背景的投资平台是如何认知 AI 投资的。
王斌将分享金茂资本的投资策略、逻辑和案例，强调拥抱 AI 的同时，更拥抱 AI 的场景化应用，以及 AI 对行业业务逻辑的重塑。
金茂资本投资策略：聚焦前沿技术，重视落地场景
2020 年，央行与住建部共同出台了针对房企资金的“三道红线”，限制企业的负债和杠杆水平，以此为表征，房地产业在近几年的行业逻辑已经发生了深刻的变化。王斌认为，国家对行业加强管控与调控，行业逻辑改变，房地产企业的基本盘从增量转向了存量。也是因此，房地产行业的重心从前端房产的建造销售转到了产业后端场景，转向精细运营。在变化趋势之下，金茂资本作为中国金茂旗下投资机构，主要聚焦泛地产领域的投资机会。王斌提及，金茂资本依托中国中化，重视国家政策导向与趋势，同时在实际投资上坚持市场化原则，两端构成金茂资本投资特点。最终以股权投资为触手，助力中国金茂的创新转型探索。在投资领域的选择上，金茂资本基于产业资源和对行业的认知，选取了泛居住与地产科技的投资机会，包含机器人硬件、IoT 等领域。其次，聚焦健康领域的科技项目，例如精准医疗等领域。迄今，金茂资本的最大一笔投资，投向了专攻分子诊断的吉因加项目。“为什么我们要切入健康管理、智慧医疗领域？”王斌说到，中国金茂本身作为房地产开发与运营商，与旗下业主有着长期、广泛的联系。金茂发现近几年来，业主们普遍越来越重视健康管理。具体到金茂的产业终端场景中，业主希望在居住空间中有相应的健康服务。金茂资本投资的“妙健康”就专注于数字健康管理，将屋内物联网设备的健康数据与物业的线下健康干预设施结合，服务终端的业主客户。而在更为前沿的科技领域，金茂资本投资了前述的吉因加和豪思生物，分别专注于癌症早筛和质谱检测。目前，两家企业都已经进驻中国金茂旗下的宁波生命科学城，与金茂的产业进行深度拼合。识别到场景下的具体需求，融合AI 技术解决方案，最终完成被投企业与机构投资策略的拼图，这正是场景一词的落地体现。优秀的 AI 企业要完成从需求到决策的闭环
在 AI 概念大热、投资持续走高，以及 FOMO （担心出局）情绪等综合影响下，入局 AI 行业的投资者众多，公司估值普遍过高、有不少泡沫存在。谈及上述行业现状，王斌认为从产业投资人角度看，考察一家 AI 公司合格与否，要看它对需求的理解力是不是过关。而要达到优秀，则需要将视野提升至战略层面。真正优秀的 AI 公司应当抓住行业本质、深刻理解行业痛点。更需要站在战略原点上，将技术指向刚性场景需求，改变行业构成和格局。以金茂资本投资的云迹科技为例，企业针对物流运送到家的末端几百米具体场景，应用机器人执行快递搬运乃至垃圾倾倒等任务。在场景维度下，企业充分理解刚需，拓展了应用边界。
一旦拥有战略视野，AI 公司就不限于盯住单个环节的降本增效，而是将视野放在整个业务结构优化和业务逻辑的重塑上。反之，则只是“低效的增效”。在王斌看来，未来人工智能会在特别细分的场景以及应用层有长足发展，所诞生的独角兽企业最大的考验要对场景、市场和客户“ know-how ”。“ AI 本质是高层级决策的下沉，解决管理方差，”王斌认为，好的人工智能方案应当是将算法转化为辅助决策、解决问题的手段，从而降低从业者获得业绩的门槛，并且把经验用算法转化给更多的人从而推向极致。沿着这个思路，在某个细分领域做到极致的公司一定会有巨大价值。在地产领域，随着“三道红线”政策出台，房企更需要在流动资金有限、利润空间有限，同时项目多、时间紧的状态下准确做出土地拍卖决策。金茂资本投资的小库科技应对这些具体刚需，为建筑产业打造了 AI 智能建筑信息模型和云端工具，提升设计与管理智能程度，在拿地、设计、建造装配等环节发挥 AI 效能、加速流程，在细分领域就做到了极致。未来地产场景：从开发建造到物业运维，AI 大有可为
王斌分享到，目前在房地产和建筑业等传统行业中，数字化和智慧化的程度上很低，AI 在其中大有可为。同时随着中国的人口红利逐渐吃紧、人力成本日益增长，传统行业亟待变革。这对于产业资本，是机会也是使命所在。王斌举例，新一代的劳工非常稀缺，如今的工地上很难看到 80、90 后的农民工。而人力成本持续推高同时也会促使产业链上的材料成本相应上升，整个行业成本也在持续推高。以金茂资本专注的智慧城市为例，随着各地政府主导建设的智慧城市、智慧社区铺开，人工智能在这波新的基础设施建设中一定会成为刚需。因而在地产场景中，从开发建造到物业运维的各类细分场景，越来越需要以人工智能为代表的新科技技术。未来，作为产业资本的金茂资本仍将采取场景化策略，强调在投后充分赋能被投公司，让被投企业的业务与母公司业务充分结合，打通链路、连接技术与真实落地场景。
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