10月15日，名创优品正式在纽交所敲钟上市，代码为MNSO，共发行3040万股ADS（美国存托股），发行价格为20美元/股，高于此前16.5-18.5美元的定价区间。按照此定价计算，市值60亿美元以上。首日收盘报20.88美元，较发行价上涨4.4%。

名创优品董事会主席兼CEO叶国富在现场说，名创优品的核心竞争力是极致的性价比和高频上新，“做好这两件事很难，但很有价值，名创优品就要做价值的事。”

三年前，嘉程资本李黎曾问叶国富是否希望公司上市，后者回答：如果有机会的话，一定要上市，上市绝对是主流。

无论是哎呀呀还是名创优品，叶国富一直都希望通过上市让这门生意成为主流。如今，这位“广州阿富”终于得偿所愿。不过他大概没有想到的是，从递交IPO招股书之后的20天左右时间里，名创优品深陷质量风波，随后又被讨论上市前夕遭到阿里“一元店”的袭击。

这家“十元店”上市之路，似乎没有得到太多祝福，并且诸如“病态上市”、“尴尬上市”等词汇频繁出现在各大社交平台之中。

不过，对名创优品来说，更需要面对的是新的市场环境。随着各大电商平台角逐下沉市场、海外门店受疫情影响，接下来名创优品还能否延续昔日的扩张神话？

风波中上市

名创优品的上市之路，风波不断，也一直占据各大媒体的版面。在上市当天，诸如“10000家门店计划没问题吗？”、“仅有不到3%的门店是完全自营”等报道屡见不鲜。

9月24日，名创优品递交IPO招股书,。9月27日，这家企业便被曝出旗下产品甲油被致癌物超标1400多倍，且复检仍不合格。随后，相关话题冲上各大社交平台热搜榜，微博阅读量达6.1亿。过往名创优品的诸多产品质量问题，也再度被公众讨论并质疑。

天眼查显示，截至2020年7月，名创优品（广州）有限责任公司涉及诉讼十余起，包括外观设计专利、著作权侵权纠纷等。名创优品此前的经营方广东葆扬投资管理有限公司，目前已注销，涉及法律诉讼101起，其中涉及外观设计专利权和商标专用权纠纷22起，原告包括路易威登马利蒂、屈臣氏、曼秀雷敦、乐扣乐扣等知名企业。

10月8日，名创优品更新美国IPO招股书，腾讯和高瓴持股比例由5.4%降至4.8%。

10月9日，淘宝特价版在上海推出首家“1元更香体验店”，商品涵盖3C数码家电、美妆、个护、家清等数百个类目，七成以上货源来自直供海外大牌的外贸工厂。部分业内人士认为，阿里此举或是对标名创优品，打响线下新零售战役，名创优品再度被广泛讨论。

要知道，过往名创优品创始人叶国富与马云虽未曾谋面，但却有不少故事。叶国富不认同马云提出的新零售概念，他坚持线下零售思维，并多次在公众场合喊话马云。

2012年，马云代表电商，王健林代表线下零售，二人打赌，10年后，如果电商在中国零售市场份额占50%，王健林给马云一个亿，如果没到，马云就要给王健林一个亿。

随后，一位自称“广州阿富”的神秘人，两次包下多家报纸的头版头条喊话马云尽快认输，他愿意为其与王健林的赌约买单。这位神秘人便是叶国富。

若阿里开一元店“意”在名创优品，倒也算是马云对叶国富的“反击”。

就此次赴美上市的原因，名创优品在招股书解释道，“此次发行的主要目的是为我们的股票创造一个公众市场，为所有股东谋福利，通过向有才能的员工提供股权激励来留住他们，并获得更多的资本。”

上市背后，也是名创优品急需突破当下的瓶颈。

招股书显示，截止2020年6月30日，名创优品在全球逾80个国家和地区构建了超过4200家门店的零售网络，其中在中国市场开拓了超过2500家门店，海外市场超过1680家。

2013年成立时，这家企业不过才开店27家，随后以平均每年600家左右的开店速度，开始疯狂扩张。

过往，名创优品鲜少融资，也不缺现金流，主要依赖于叶国富一手打造的“金融帝国”。随着互联网金融行业的频频暴雷和监管趋严，名创优品急需新的途径来储备“粮草”。

数据显示，名创优品一直未能盈利。2019财年（2018年7月至2019年6月）和2020财年（2019年7月至2020年6月），名创优品分别实现营收93.94亿元、89.79亿元，当期海外营收占比分别为32.3%和32.7%。在IFRS（国际财务报告准则）下，名创优品分别实现年度亏损2.94亿元和2.6亿元。在Non-IFRS下，其经调整后年度净利润应分别为8.69亿元和9.71亿元。

招股书显示，在扣除相关发行费用后，约30%的募集资金将用于扩大门店网络、约30%用于投资仓储与物流网络、约20%用于投资数字化运营系统，其他将用于营销活动、购置土地建造办公楼和潜在战略投资等。

名创优品需要新故事

据凯度发布的《2020中国消费市场趋势》显示，一般的消费者在很多产品的购买上更趋理性，追求性价比。消费市场将更明显地呈现出价格的降级、品质的升级，民众消费将有新转变。

8,000个核心SKU、横跨11大类产品、超过95％的产品价格低于50元、选址围绕核心商圈……名创优品一直被誉为“贫民窟女孩”的福音。

叶国富一直强调“产品思维”，曾表示每天都在想办法打磨产品。根据招股书介绍，名创优品每7天，就从总量约为10000个的产品库中推出约100个新的SKU，称之为“711理念”。2020年，名创优品平均每月上新超过600个SKU。

自2016年以来，名创优品与Hello Kitty、漫威、迪士尼等17个全球知名IP合作，推出联名爆款，多元化产品设计和创新，提升品牌价值与知名度的同时，为消费者打造更愉悦的购买体验。

丰富的品类，无疑也是让“名创优品女孩们”流连忘返的关键。

名创优品智慧门店系统数据显示，2019年，在中国市场，名创优品进店客流量超过4.16亿人次，进店购买率达30％以上；超过80％的进店消费者年龄在40岁以下，超过60％在30岁以下，是年轻人都爱逛的生活好物集合店。

据独立研究机构Frost&Sullivan的报告显示，2019年全球自有品牌综合零售GMV达520亿美元，名创优品以27亿美元（约合190亿人民币）占比5.2%，是全球规模最大的自有品牌综合零售商。

自2013年成立以来，以“优质、低价”的概念为卖点，名创优品一路高歌猛进。

这也离不开“哎呀呀”这个前浪的功劳，叶国富曾表示，哎呀呀的创业过程，让他在创建名创优品时，对于供应链的认知和把控有很大贡献，对于零售连锁体系搭建、人才储备、管店、供应商的沟通也有很大价值。

知名财经作家吴晓波曾表示，名创优品撕掉了零售终端价格虚高这最后一层纸，而未来它的竞争对手要比它更便宜，基本只能让工厂直达消费者。

名创优品的前身哎呀呀，曾在电商崛起、“淘宝的9.9包邮”的时代背景下受到严重冲击。现在，走过“七年之痒”的名创优品，虽然站在前浪肩膀上，避免踩了很多“坑”。但如今，时间走到2020年，疫情等因素影响之下，一轮新的市场环境袭来，需要名创优品去书写新的故事。

下沉市场渗透难题

近两年，电商巨头们纷纷将目光投向了C2M，在线上流量削减、饱和之下，剑指下沉市场。自2018年成立仅三年的电商平台拼多多登录纳斯达克，“五环内外”市场引起关注。今年3月，阿里推出淘宝特价版，并同时公布了“超级工厂计划”和“百亿产区计划”“双百目标”，这三者一起构成淘宝“C2M战略三大支柱”。10月份，阿里推出“一元更香节”，超过1亿件厂货全部1元包邮。

4月20日，京东旗下的“京喜”高调宣布将面向下沉市场、采取C2M模式推出产业带厂直优品计划。

此外，美团、盒马、饿了么等平台不断对商品品类进行扩充，“1小时送达”等平台也层出不穷，都势必对名创优品造成威胁。

与此同时，以线下零售为核心的名创优品，在疫情中受到“海啸般”的影响，2月份业绩下滑95%。提速线上化，也是名创优品正在做的事情。

根据名创优品“百国千亿万店”中期战略目标，计划在2022年前进驻100个国家和地区，年营收达1000亿人民币，在全球门店达10000家。

过去聚焦在一二线城市的名创优品，势必将会向三四线城市及海外城市两个维度去扩张。

名创优品想下沉，不妨看看其他品牌的发展路径。“1元店”美元树被称为美国下沉版“名创优品”，主要聚焦家庭年收入在5万—10万美元之间的低收入群体。自1995年在纳斯达克上市，美元树销售额连续14年正增长，股价也一路上涨。尤其是2018年金融危机后，随着经济下行，人们更加偏爱廉价实用的东西，美元树迅速崛起。如今，美元树已经成为美国财富500强企业。

日本大创是下沉版“名创优品”的另一个代表，也是名创优品的“老师”，如今也正在筹备IPO。不过在出海上，大创却折戟中国，并不顺利。

尽管发展路径不尽相同，但这些企业却无一例外都被曝出过产品质量问题。平价好物背后，质量无疑是埋在企业发展过程中的“一颗炸弹”，让消费者难以心安。

受疫情等因素叠加影响，名创优品的海外市场至今仍有20％以上的门店处于关闭状态。其中，营收占比最高的为东南亚市场，在总收入中的占比由2019财年的18.5%下滑至2020财年的15.9%。

由此可见，MINISO、MUMUSO、Mini Good、YOYOSO等东南亚当地各种平价百货店，也对名创优品造成冲击。

从大的市场环境来看，“十元店”这门生意在国内外也被越来越多的企业“盯”上。名创优品面临着优宿优品、三福、熙美诚品等众多竞品，在广袤的下沉市场上，也存在着很多模仿名创优品的山寨门店。

名创优品在谈及未来发展策略时也表示，公司将会“将抓住低线城市的机会，提高整体渗透率”。不过，如今下沉市场这块“蛋糕”，已经被太多企业盯上，留给名创优品将是更多挑战。

名创优品纽交所上市，“10元店”急需新故事