仅剩的价值

陆金服会不定期的发布债券转让产品，但其发现，通过陆智投提供的外挂软件，陆金所用户输入账号密码、登录密码、交易密码之后，不需要关注陆金所和陆金服发布的债权转让产品信息，就可以自动抢购，并能够先于手动抢购的会员购买到产品。

这对陆金服来说，显然是不可接受的。

因承接陆金所的P2P业务而成立的陆金服，可以说是陆金所控股旗下最大的“负面资产”了。作为网贷行业的老大，陆金服的待收规模超千亿，即便2019年9月开始停止了网贷业务，退出也是一个漫长的过程。

正是为了解决资金流动性的问题，陆金服推出了债权转让产品，当债权人急需流动性的时候，可以通过“一口价”或者“竞价”的方式，转让债权。

陆金所在上诉中表示，数量少、热度高、随机性强是债权转让产品的重要特点。用户为抢购特定的债权转让产品，必须投入持续性的全面关注，利用这种营销模式推出该产品，能为平台带来大量的流量。

消金界发现，因为投资周期较短、手续费相对优惠，债权转让产品成为陆金服的热门投资产品。在陆金所的会员交易区，点击进入后其实就进了陆金服“债权转让”页面。

网站页面也显示，债权转让产品经常处于“已售完”的状态。

为了能抢到债权转让产品，陆金所和陆金服的会员，需要经常登录网站或者手机应用，频繁刷新来关注债权转让产品的信息。

在向法院的起诉中，陆金所认为，陆智投的外挂软件破坏了平台公平交易的规则，也令陆金所和陆金服通过会员支付建立的市场优势损失殆尽。

对陆金服来说，债权转让产品带来的流量，可能是网贷资产最后的“剩余价值”了，仅有的奶酪都被动了，当然不能容忍。

从判决结果看，法院采信了陆金所的主张。

法院认为，债权转让产品的抢购实质上属于平台用户间的利益竞争，陆智投的抢购服务，其实是用软件代替了人工，抢购陆金服平台的债权转让产品，造成了平台流量利益受损、用户潜在交易机会被剥夺、平台营商环境被破坏的结果。因此判陆智投败诉。

昔日的最大的P2P平台，靠“债权转让产品”吸引点流量还要被劫持，如今成为上市框架中最大的负资产，在陆金所控股再传上市之际，不仅让人想到，带着陆金服上市的陆金所控股，这次能闯关成功吗？能拿到自己想要的价码吗？

真正的核心资产

8月10日，有消息称陆金所已经在美提交了上市申请，对此陆金所相关人士回应称“对市场传闻没有评论”。

陆金所上市的传闻，时不时的就会传来，每次平安和陆金所的人都不置可否。一次次的传出、一次次推迟，陆金所的上市路确实很坎坷。

但与一波三折的上市路相对的是，市场都相信“陆金所一定会上市”，只是个时间问题。

在平安集团的科技业务板块中，金融壹账通、平安好医生、汽车之家都已经完成了上市，就剩下陆金所控股和平安医保科技。

所谓陆金所上市应该就是以陆金所控股为主体的上市。

陆金所控股目前已经完成了C轮融资，3轮融资之后，陆金所背后已经站着了很多投资方。

2016年1月，完成B轮12.16亿美元的融资，投资方有腾讯产业共赢基金、中银集团投资有限公司、国泰君安证券(香港)有限公司、民生商银国际控股有限公司等。

2018年，陆金所控股完成了C轮融资，主要投资者包括包括卡塔尔主权基金卡塔尔投资局(QIA)、香港全明星投资基金、春华资本以及日本金融公司SBI控股公司等。

陆金服的成立，曾被视为陆金所为上市清除了最大的障碍。但问题远远没有那么简单，拆分淡化P2P业务之后的陆金所，拿什么去上市？这才是平安面临的最大问题。

实际上，真正为陆金所控股上市起加速作用的是——平安消费金融的牌照。

2020年4月9日，上海银保监局发批准了平安消金开业。平安消金注册资本为50亿元人民币。在股权结构上，平安集团持股30%，另外三家股东为陆金所控股的子公司——融熠有限公司持股28%、未鲲（上海）科技服务有限公司持股27%、锦炯（深圳）科技服务有限公司持股15%。

而平安消金的人事安排也暗藏玄机。

消金界注意到，平安消金董事长陈东起为平安普惠常务副总经理、首席销售官，平安消金董事、总经理倪荣庆为平安普惠总经理助理、首席产品官。上海银保监会核准的首席财务官陈立洁、首席产品官李云初、首席风控官朱智伟、首席运营官路军，都来自平安普惠。

可以看到，平安消金的高层大多来自平安普惠。而平安普惠的股权在业务重组中，已多转给了陆金所控股。

而陆金所控股的人事安排也有变动，2020年4月2日，陆金所控股宣布上海农商行原董事长冀光恒加盟陆金所控股，担任联席董事长、党委书记兼执委会主任。今后，陆控董事长李仁杰全面负责董事会及整体协调管理，CEO计葵生着力金融科技、数字化财富管理平台和国际市场。

让银行业大将掌管陆金所控股，让平安普惠人员组建平安消金，这背后都是平安为陆金所控股上市所做的人事安排。

平安对陆金所控股的定位是综合性线上财富管理与个人借款科技平台。

对于大平台来讲，很多财富管理产品并不赚钱，要想要量，就会有很多不赚钱的产品，要想赚钱，优化产品结构，交易量就会降下来。

而个人借贷业务上，截至2020年3月末，陆金所控股管理贷款余额较年初增长9.5%至5062.75亿元。以平安普惠为主的个人借贷业务，仍是陆金所控股最大的利润来源。

这就解答了市场最关心的估值问题。

陆金所C轮融资之后，估值394亿美元，此轮融资之后，平安集团还持有陆金所控股41%的股份。

无论是从人事安排还是业务结构看，目前最能支撑陆金所控股估值的其实是平安普惠，当然还有一个消费金融牌照。

然而，市场显然不会给金融公司太高的估值。陆金所控股这样一家“明星”公司，市场会另眼相看吗？我们试目以待。