华盖资本联合深创投发起第一支人民币重组接续基金 汉能投资担任独家财务顾问

华盖资本成功募集一支规模为8亿元的S基金。

5月18日,华盖资本成功募集一支规模为8亿元的S基金。背后LP阵容强大,深创投作为基金联合发起人同时也是最大LP,美元S基金TR资本作为基石出资人以QFLP架构出资,其他LP包括上实盛世S基金、活跃商业银行理财子公司等知名机构。此次交易由汉能投资担任独家财务顾问,竞天公诚律师事务所提供了全程法律服务

如无意外,这将是第一支人民币架构的重组接续基金。以往国内S基金参与的交易以模式较为简单的LP份额转让等形式为主,但此次S基金将华盖资本旗下三支原有基金中尚未退出的优质医疗项目进行重组接续,标志着国内S基金也有能力发起架构复杂的S份额交易。

“这几年,过往成立的基金陆续到了清算期,而我们参与投资的标的业绩已经跑出来了。但受限于基金期限,我们一方面要给老LP交成绩单,另一方面也希望能够长期持有一些优质项目。”华盖资本创始合伙人、董事长许小林坦言,人民币S基金浪潮正席卷而来。

作为此次交易的独家财务顾问汉能投资集团董事长兼CEO陈宏表示:“过去10年中国PE/VC市场大爆发,每年PE/VC基金募集规模近万亿,但退出却过度依赖IPO,很多基金都有大量的已投项目希望能找到IPO之外的退出路径。汉能投资作为业内最资深的FA之一,有着丰富的复杂交易设计和操盘经验,再加上对行业的深刻洞见,帮助华盖资本精选了几个优质的医疗项目、设计了此次的S基金交易结构并操盘实施。”

早在2020年中,在汉能的协助下,华盖资本与深创投S基金与TR资本等出资人进行了接触,为其一期医疗基金等三支基金的LP实现退出。在汉能的努力和协作下,双方形成了初步的合作意向。深创投S基金团队牵头对基金的底层项目展开详细的尽调和分析,并和华盖深入探讨了每个项目的接续方案,最后双方圈定几个有明确IPO计划的大健康领域的项目,商定共同发起一支重组接续基金。

“此次的S基金交易不是国内第一个成功交易,但确是到目前为止交易结构最复杂的一个交易。” 负责此次交易的汉能投资集团执行董事武更表示,“此次交易的几个项目涉及生物创新药、仿制药、CRO、分子诊断、医疗器械医疗信息化等多个专业的医疗细分领域,很多S基金的投资人没有足够深的行业知识进行判断,汉能投资也在交易过程中起到了中立的行业顾问的作用,帮助投资人进行尽调和行业判断,推动了交易顺利完成。”

在业内看来,华盖资本此支S基金意义非凡——第一支人民币架构的重组接续基金。2020年被行业认为是中国S基金的元年,昆仲资本君联资本IDG资本等机构纷纷设立接续基金,但成立的大多为境外S基金主导的接续基金;国内S基金参与的仍主要为交易模式较为简单的LP份额转让等形式。

如今,随着这支S基金的成立,标志着国内S基金也有能力发起架构复杂的S交易,也标志着国内S基金交易的进一步成熟和完善,为GP和LP在基金到期清算时提供了更多的思路和方式,对整个创投行业亦可谓有标志性意义。